對于股市樓市來說上半年無疑是最“吃力”的階段。

上證指數(shù)從3700點的高位震蕩回落，整體偏弱勢。特別是指數(shù)在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩，賺錢效應(yīng)低、操作難度大，股民倍感壓抑。

而樓市則經(jīng)歷年初的局部過熱之后，后面開始降溫，最近已經(jīng)看到有二手房降價了，新房的熱度也在降低。

股市樓市這一波調(diào)整與貨幣供應(yīng)量有密切的關(guān)系。

廣義貨幣(M2)，是現(xiàn)金、企業(yè)活期存款、企業(yè)定期存款、個人活期存款、個人定期存款等的總和，市場上的錢基本都囊括了。所以把廣義貨幣的總規(guī)模視為市場的總資金量并不為過。

而股市樓市是資金市，資金面越大，資產(chǎn)價格越容易上漲。M2規(guī)模作為總貨幣量可以視為股市樓市廣義層面的資金面。所以，當(dāng)M2增速下降的時候，對股市樓市是利空；當(dāng)M2增速上升的時候，對股市樓市是利好。

通過下圖可以發(fā)現(xiàn)，2020年3月到2021年2月，A股有一波上漲。在這個時期里，廣義貨幣M2增速從2020年2月8.80%增長到2021年2月的10.10%，從個位數(shù)變成兩位數(shù)。而2021年2月份以后，M2增速由兩位數(shù)變成個位數(shù)，最后A股迎來一波調(diào)整。

然而現(xiàn)如今，廣義貨幣M2也出現(xiàn)了見底的跡象。2021年4月份廣義貨幣增速降到8.1%的低位后開始有所回升，5月份增長8.3%，6月份增長8.6%。

與此同時，反映貨幣情況的另一重要指標(biāo)（社融存量）也印證了這一點，通過下表數(shù)據(jù)顯示，社融存量增速從今年開始持續(xù)下降，然而到了6月份出現(xiàn)止跌的跡象。

近期M2和社融數(shù)據(jù)說明，股市樓市最“吃力”的階段過去了，再繼續(xù)“緊”的空間已然不大。

1、今年4月份M2增速8.1%已經(jīng)基本是歷史最低位，歷史上的最低記錄是8%，短期不大可能低于8%。

2、2021年7月15日將全面降準(zhǔn)，釋放的長期資金約1萬億。降準(zhǔn)的資金會對M2增速回升有正向推動作用。

3、2021年6月21日利率自律機制優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式。據(jù)中國青年報，（之后）一年期及以上的存款利率普遍下調(diào)，半年及以內(nèi)的短期利率則有小幅上升。可以看出，銀行存款利率整體是降低了。

在降準(zhǔn)+存款利率降低的功效之下，本月20日最新公布的LPR利率（新貸款基準(zhǔn)利率）不排除存在下調(diào)的可能。

近期央行有關(guān)負(fù)責(zé)人曾提到：

2020年應(yīng)對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策，（2020年）5月以后力度就逐漸轉(zhuǎn)為常態(tài)，（2021年） 今年上半年已經(jīng)基本回到疫情前的常態(tài)。

簡單理解就是目前貨幣政策已經(jīng)基本回到了常態(tài)。既然是常態(tài)非常大概就是這樣的水平?？梢?，短期內(nèi)貨幣供應(yīng)增長難以繼續(xù)走低。這可以讓股市樓市松了一口氣。

但是貨幣供應(yīng)增速不繼續(xù)走低不代表就會明顯回升，所謂的常態(tài)應(yīng)該會是維持在個位數(shù)增長，既不會過低（低于8%），也不會過高（高于8%）。

對樓市來說，最“吃力”的階段過去，但不意味著迎來利好，最起碼前期一些緊政策不可能退出，房價整體上還是走平或微降為主，顯著的上漲今年內(nèi)是難以出現(xiàn)了。

對股市來說，A股會有適當(dāng)活躍，但反彈空間有限，當(dāng)下A股最“吃力”的階段是過去了，但今年內(nèi)A股仍將面臨兩大麻煩事，一是美聯(lián)儲貨幣政策收緊，美股調(diào)整帶來的壓力。二是人民幣匯率可能下跌帶來的波動。