12月3日，傳來一大利好。

也就是說降準(zhǔn)或很快來臨。

降準(zhǔn)是力度極大的貨幣政策工具，僅次于降息。所謂降準(zhǔn)就是降低商業(yè)銀行在央行凍結(jié)資金的比例，商業(yè)銀行因此可以釋放出大量的流動資金。

比如商業(yè)銀行獲得了100塊錢的存款，如果法定存款準(zhǔn)備金率是20%，那么商業(yè)銀行需要凍結(jié)20塊錢，其余的80塊才可能拿去貸款。如果法定存款準(zhǔn)備金率降到10%，那么商業(yè)銀行只需要凍結(jié)10塊錢，其余90塊錢可以拿去貸款，商業(yè)銀行的流動性增加了10塊。

所以說，降準(zhǔn)是貨幣投放的工具，而降息則是壓低資金的價格。

央行在今年7月份有過一次全面降準(zhǔn)，幅度是0.5個百分點(diǎn)，釋放的資金量高達(dá)1萬億。

不過，之后廣義貨幣M2并沒有明顯反彈。一般來說，貨幣投放多與否會體現(xiàn)在M2的增速上。M2是企業(yè)、居民現(xiàn)金及存款的總和，被視為市場上的總貨幣量。如果M2增速明顯增加表示貨幣政策轉(zhuǎn)向了。比如2020年疫情后的那幾個月，廣義貨幣M2明顯高于GDP增速，當(dāng)時M2增速在10%以上，而2020年全年國內(nèi)GDP增速是2.3%。

7月份的那次降準(zhǔn)后廣義貨幣M2有所反彈，但反彈不明顯。

原因有兩點(diǎn)：

1、貨幣政策仍穩(wěn)健，不搞大水漫灌，比如央行降準(zhǔn)雖然釋放了1萬億的流動性，但也通過MLF操作回籠了不少資金，

2、樓市信貸收緊，商業(yè)銀行投放房地產(chǎn)的資金被嚴(yán)格約束，房地產(chǎn)領(lǐng)域信貸投放量下降。

不過隨著樓市明顯降溫，國際大宗商品漲價，國內(nèi)目前明顯較大的下行壓力。

近一段時間，樓市信貸政策已有所放松，滿足剛需貸款需求，而房地產(chǎn)政策（限購、限貸、限售、限價）最嚴(yán)的時候已經(jīng)過去。部分城市的樓市成交量已有所回暖。

而現(xiàn)在降準(zhǔn)則是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下逆周期調(diào)節(jié)的一種。

從以往經(jīng)驗(yàn)看，一般來說當(dāng)國家提到降準(zhǔn)后，最快2天央行就可能宣布降準(zhǔn)，最慢也不會超過兩周。

如果央行宣布降準(zhǔn)，看點(diǎn)有幾個：

1、這次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，還是定向降準(zhǔn)，或者是置換MLF降準(zhǔn)？

全面降準(zhǔn)的影響最大，其它次之。7月份那次也是全面降準(zhǔn)，不過之后M2增速并沒有明顯反彈。央行應(yīng)該是考慮到了物價房價因素，避免其快速反彈。

2、降準(zhǔn)后央行是否會通過MLF操作回籠部分資金，以控制市場上的流動性。

我認(rèn)為本次降準(zhǔn)的力度應(yīng)該會比7月份那次大些。一是現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，二是空間比之間要大些，因?yàn)榉績r被控制住了。

如果央行降準(zhǔn)，影響有幾點(diǎn)：

1、固收類理財(cái)收益會繼續(xù)走低。一是剛兌已經(jīng)被打破。二是市場利率在走低，銀行本身的流動性也充裕。

我經(jīng)常收到中介的貸款推銷電話，游說我辦理貸款，利率5%、6%這樣。我當(dāng)時就在想，我自己都在想找有5%、6%這樣固定收益率的理財(cái)產(chǎn)品呢，為啥還給你支付利息。

所以說未來固收類理財(cái)收益肯定高不到哪里去了，如果有一款銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率在3.5%、4.5%這樣的水平，我覺得是不錯了（前題是流動性較強(qiáng)，7天、14天左右的）。

2、降準(zhǔn)會對樓市帶來預(yù)期影響，樓市可能逐漸回暖，但不會明顯反彈。一是樓市諸多政策尚未落地，比如房地產(chǎn)稅試點(diǎn)、學(xué)區(qū)房新政等。二是共同富裕下不會允許房價大漲。

3、利率在低位，市場資金充裕，股市小行情或在醞釀，或許這行情在年底就可能出現(xiàn)，但因?yàn)橐咔榉磸?fù)、病毒變異，行情會延遲，但不會爽約。