重大消息！4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》，意味著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革大幕拉開。當(dāng)晚，深交所就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革精簡內(nèi)容

在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的具體內(nèi)容中，給大家整理了一份資料（下圖），市場討論最多的是創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制由10%提高至20%，以及投資門檻的變動，對新規(guī)實施后的新開戶投資者增設(shè)前20個交易日日均10萬資產(chǎn)量及24個月的交易經(jīng)驗門檻。總的來看，場子還是這個場子，不過是游戲規(guī)則改變了，終歸是交易能力高低的比拼。

談?wù)剟?chuàng)業(yè)板改革

去年的經(jīng)濟工作會議上，就有重點提及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，遲早都要落地的?？苿?chuàng)板于去年7月22日正式開板交易，是一個里程碑?？苿?chuàng)板是一塊“試驗田”，為的可不是簡單地新創(chuàng)一個板塊，而是先在科創(chuàng)板上實行注冊制，以及交易制度的改革，來看看效果，最終目的是推廣至其他板塊上，逐步進(jìn)行資本市場基礎(chǔ)制度改革。

科創(chuàng)板運行至今，算是較為平穩(wěn)，如今創(chuàng)業(yè)板加入了改革行列，改革的速度進(jìn)一步加速，將會對A股產(chǎn)生什么樣的影響？

1、歷史可以借鑒，短期不宜對創(chuàng)業(yè)板改革帶來的擴容預(yù)期過分看空。很多投資者擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，對市場的擴容分流產(chǎn)生很大影響，實際上可能和你想的不一樣。2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板開通，首批28家企業(yè)上市對A股無影響，第二批8家創(chuàng)業(yè)板公司上市，對A股沒有顯著影響；2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司上市，對A股無影響。歷史是可以借鑒的，分流肯定少不了，但那么多次都是這么經(jīng)歷過來了，總體影響不大。

2、A股會越來越注重基本面。注冊制的逐步推進(jìn)，使得新股的發(fā)行量增多，那么，殼資源的個股就失去了投資的價值，投資者將會更加注重上市公司的價值，龍頭公司強者恒強，垃圾股只會被邊緣化。

3、漲停板情緒溢價的玩法要逐步退出歷史帷幕。所謂的“打板族”，靠的是制度套利和情緒溢價，但是，未來漲跌幅限制擴大至20%之后，這種情緒的套利玩法基本就沒了，為什么呢？科創(chuàng)板運行至今，漲跌停限制在20%，科創(chuàng)板股票很少能見到漲停，并且漲停的次日基本都沒有溢價，未來創(chuàng)業(yè)板也應(yīng)該是這樣。所以，游資時代的漲停板情緒溢價玩法將會逐漸消失。

4、投機生態(tài)發(fā)生變化。創(chuàng)業(yè)板注冊制之后，單筆申報數(shù)量上限即限價申報單筆數(shù)量不超過10萬股，市價申報單筆數(shù)量不超過5萬股，規(guī)定連續(xù)競價階段限價申報的買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%。交易制度的改變，將對競價引導(dǎo)、點火、拉升、封板、追殺等做盤手法產(chǎn)生影響 ，只能更多地靠市場合力，投機生態(tài)將發(fā)生變化。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，一方面說明資本市場改革進(jìn)程加快，另外一方面也在改變著原來的市場生態(tài)，我們也要加快學(xué)習(xí)，跟上市場的變化節(jié)奏。