周三的A股再次讓人驚心動(dòng)魄，小幅低開后突然跳水，逼近3300點(diǎn)大關(guān)，隨后在低位反彈，一度翻紅，但隨之有所回落，到了收盤滬指下跌0.58%，深指下跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板一改前兩日的弱勢(shì)，大漲1.61%。

下面是上證指數(shù)日線圖

下面是上證指數(shù)周線圖

可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)特征：1、日線上形成長(zhǎng)長(zhǎng)的十字星，一波下跌后出現(xiàn)十字星理論上是空頭一番宣泄后多空力量實(shí)現(xiàn)平衡的標(biāo)志。2、從周線圖上看，今天A股的下跌恰恰是在箱體的底部，也是在籌碼密集區(qū)域，顯示下方支撐明顯。

從盤面上看，前兩天比較抗跌的標(biāo)的今天轉(zhuǎn)而下跌，而前兩天跌的明顯的板塊比較出現(xiàn)了反彈，板塊輪動(dòng)明顯。今天跌幅較大的板塊是軍工、大飛機(jī)、半導(dǎo)體等板塊。漲幅較大的板塊是醫(yī)療、三胎概念、銀行。

北向資金連續(xù)3天凈流出，在7月26日更是破100億。而人民幣的下跌似乎也說明了這點(diǎn)，7月27日大跌600點(diǎn)。但今天似乎又在反轉(zhuǎn)，今天北向資金凈流入超100億，人民幣匯率也轉(zhuǎn)漲，難道外資抄底了？

我的看法是從技術(shù)上看指數(shù)并未走壞，依然處于箱體內(nèi)運(yùn)行，繼續(xù)一波下跌后呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)是很有可能的。

很多人說前兩天A股大跌是因?yàn)橥赓Y撤離有關(guān)。我的看法是有可能是，也有可能不是，一是因?yàn)闇赏ā⑸罟赏ㄙY金帶有隨機(jī)性，一兩天的進(jìn)進(jìn)出出說明不了多大問題。二是北向資金前兩天凈流出，但今天凈流出，這又能怎么解釋。要知道外資基本是價(jià)值投資，頻繁進(jìn)進(jìn)出出不是常干的事。

我的看法是近期A股的波動(dòng)與股市的邏輯發(fā)生變化有關(guān)。

1、投機(jī)市場(chǎng)向投資市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)試點(diǎn)了注冊(cè)制，接下來還會(huì)推廣到全市場(chǎng)，我國(guó)注冊(cè)制的要求是以信息披露為核心，要求證券發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露公司信息。

我們知道，一個(gè)成熟的投資市場(chǎng)有幾點(diǎn)是不可或缺的，一是真實(shí)完整地披露公司信息，二是有比較成熟的投資者結(jié)構(gòu)，三是強(qiáng)力的監(jiān)管體系。

目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)試點(diǎn)了注冊(cè)制，未來還將會(huì)向全市場(chǎng)過渡。A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金的引入也在持續(xù)進(jìn)行，比如銀行理財(cái)資金、保險(xiǎn)資金、外資等，正成為A股市場(chǎng)的重要力量。

強(qiáng)力的監(jiān)管體系正在構(gòu)建中。近期中辦、國(guó)辦公布的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》明確表示：

依法從嚴(yán)從快從重查處欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易以及編造、傳播虛假信息等重大違法案件。

不久，證監(jiān)會(huì)火速查辦“中源家居”“利通電子”等股票價(jià)格操縱案。

A股市場(chǎng)發(fā)生的這樣變化，一些投機(jī)資金肯定不適應(yīng)，特別是一些在前期稀里糊涂地上漲且又沒有什么支撐的個(gè)股肯定會(huì)回調(diào)。

2、中國(guó)社會(huì)正在新變局。即不僅要效率、要發(fā)展，更要公平。以前我們?cè)谂Φ刈龃蟮案猓F(xiàn)在蛋糕當(dāng)然也在想著怎么做大，但同時(shí)也在想在如何分蛋糕，讓全體人民共享改革發(fā)展的成果。

從盤面上我們可以看到了，近期跌幅比較大的主要是教培、醫(yī)療、房地產(chǎn)、白酒、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等板塊。這些板塊有什么特征？

1、沒給社會(huì)創(chuàng)造了多大的效益。比如教培。一方面嚴(yán)重占有家長(zhǎng)的時(shí)間成本、資金成本，讓家長(zhǎng)苦不堪言，同時(shí)也擠占了學(xué)生的大量休息時(shí)間。另一方面，校外培訓(xùn)傳授的不是獨(dú)立思考能力、生活技能、工作技能，而是應(yīng)試技巧，無助于學(xué)生的健康成長(zhǎng)。

2、離普通人太遠(yuǎn)。比如白酒。這些年茅臺(tái)越漲越高，普通人基本喝不起，只是有錢人一種奢侈品，對(duì)于這樣一種離普通人越來越遠(yuǎn)的東西長(zhǎng)期暴利肯定不可持續(xù)。

3、影響生育，提高普通人生活成本的。比如教培、房地產(chǎn)、房地產(chǎn)中介以及天價(jià)藥對(duì)應(yīng)的企業(yè)。

4、只是少數(shù)人賺錢的。比如壟斷互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

我國(guó)社會(huì)之所以出現(xiàn)這些變化與四大因素是分不開的，一是GDP增速從高速向中高速增長(zhǎng)，二是貨幣增速已經(jīng)明顯放慢。三是人口老齡化加深，出生率低。四是人們對(duì)物質(zhì)追求的同時(shí)，更加注重精神文化生活。

這些變化，不僅會(huì)影響社會(huì)生活、經(jīng)濟(jì)生活，也對(duì)投資市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。大環(huán)境下我們只有順應(yīng)趨勢(shì)、迎接趨勢(shì)才能在未來的投資中找到機(jī)會(huì)。

未來的機(jī)會(huì)在哪里？當(dāng)然是能提高人民幸福指數(shù)、增強(qiáng)國(guó)家實(shí)力的行業(yè)。比如半導(dǎo)體、芯片、碳中和、新能源、大飛機(jī)、先進(jìn)制造業(yè)、軍工、農(nóng)業(yè)種植等，因?yàn)樗鼈兎险邔?dǎo)向，也能提高人民幸福指數(shù)、增強(qiáng)國(guó)家實(shí)力，同時(shí)這也是國(guó)內(nèi)外環(huán)境發(fā)生顯著變化后的結(jié)果。