截至9月24日，余額寶7天年化收益率是1.6580%，是最近3個月來的最高收益。

之前，余額寶收益率曾一度跌破1.4%，不僅創(chuàng)下了余額寶成立以來的最低值，也罕見地低于1.5%的一年期銀行存款利率。

我們把錢存放在余額寶與存放在銀行有何不同呢？

我們的錢在余額寶里是“代客理財”的關(guān)系，余額寶相關(guān)的基金公司幫我們管理資金，獲得收益后余額寶們拿走一部分“辛苦費(fèi)”，剩下就是我們的收益。反之，如果余額寶們收益虧損了，也是我們來承擔(dān)。只是余額寶一般是投資短期且風(fēng)險較低的資產(chǎn)，所以至今我們沒有看到余額寶虧損過。

我們的錢在銀行里，本質(zhì)是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是銀行欠我們的錢，如果到期了銀行無論如何都要償還我們本息。如果銀行破產(chǎn)了，則由保險公司來賠，最高50萬。

所以相比起來，銀行存款肯定比余額寶安全性更高，但是余額寶的流動性比銀行存款要好，我今天把錢放進(jìn)去，明天可以取出來，而銀行存款卻做不到，不然就沒有利息。

銀行存款和余額寶各有優(yōu)缺點(diǎn)，至于誰的收益率應(yīng)該更高，沒有統(tǒng)一定論。

余額寶收益率的上升，印證了我之前的說法：7月份以后，疫情期間偏寬松的房地產(chǎn)政策和金融政策開始退出，房地產(chǎn)政策和金融政策回歸常態(tài)。

年初幾個月，余額寶收益率之所以下降，那是因為疫情之下，經(jīng)濟(jì)下行壓力大，央行釋放了大量流動性，市場的錢是充裕的、飽和的。市場不缺錢，所以余額寶收益率下降。

7月份之后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，加上房價有顯著上漲的苗頭，所以貨幣政策開始邊際收緊。

表現(xiàn)在兩個方面，一是MLF和逆回購操作的規(guī)模明顯降低。二是央行連綿5個月拒絕降息。

下面是貸款市場報價利率（LPR）的走勢圖，我們可以看到降息力度最大的是1月到4月，而最近的5個月卻沒繼續(xù)下調(diào)。

央行雖然沒降低，但卻達(dá)到了“未降息，利率卻已上行”的效果。

央行數(shù)據(jù)顯示：8月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.04%，比上月高0.14個百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為2.06%，比上月高0.15個百分點(diǎn)。

那么余額寶與市場利率有什么關(guān)系呢？

余額寶一般投資于短期利率債、高等級信用債、債券回購以及同業(yè)存單等資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的收益率與市場利率息息相關(guān)，當(dāng)政策利率變動時，市場利率會隨之調(diào)整，最終反映到余額寶收益率上。

所以，我常說，如果我們不知道當(dāng)前市場上的錢是貴還是便宜、市場上的錢是充裕還是緊張、央行貨幣政策是松還是緊，我們觀察余額寶收益率就知道了，如果余額寶收益率上升，則是在收緊。

那么現(xiàn)在余額寶漲了，對股市樓市的影響是怎樣呢？

余額寶收益率上升，資金的價格變貴，未來房貸利率可能止降或適當(dāng)上行，樓市上漲的速度受到抑制。

據(jù)融360數(shù)據(jù)顯示，2020年9月（8月20日-9月18日），全國首套房貸款平均利率為5.24%，二套房貸款平均利率為5.55%，環(huán)比下降1個基點(diǎn)，錄得連續(xù)9個月下調(diào)。

房貸利率之所以在下行，那是因為慣性作用的結(jié)果。由于疫情期間釋放的流動性還在且銀行有發(fā)放房貸的欲望（房貸壞賬率低），所以短期內(nèi)房貸利率下降的動能還在，但是勢力在減弱。

比如在沈陽、無錫等地房貸在上調(diào)。據(jù)《證券日報》：在無錫，對于首套房貸款，多數(shù)銀行普遍執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮20%；對于二套房貸款，多數(shù)銀行普遍執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮30%。

對于股市，目前利率對它的影響不是很明顯，主要困擾是外部因素，我想需要等11月之后A股才有比較像樣的攻勢。

很多讀者給我留言，說你一會說房貸利率升，一會說利率降，不是很矛盾嗎？

我說的利率升（或止跌）是短期，而降則是長期的短期，就像貴州茅臺的股票一樣，最近幾年股價是上漲的，但過程中也有下跌吧？

利率的長期一般是10年、20年，而短期一般是半年、一年?？赡苣銜f10年、20年太長，與我無關(guān)，其實也你有關(guān)。你可以對比一下2014年的時候余額寶收益率是多少（6%左右），而現(xiàn)在又是多少（1.6%左右）？另外，你再看一下，我們房貸期限一般是20年、30年吧，既然房貸是長期，所以我們主要看的是長期限的利率。

長期看，利率不斷走低（因為長期利率與人口增速、城鎮(zhèn)率息息相關(guān)），意味著通脹“幫你”還了部分房貸。