市場(chǎng)瞬息萬變，大浪退去才曉得誰在裸泳，而作為投資者，在市場(chǎng)大幅動(dòng)搖時(shí)，更是檢驗(yàn)本人資產(chǎn)配置能否合理，選擇的資產(chǎn)板塊能否中心，選擇的產(chǎn)品能否優(yōu)質(zhì)，更重要的事能否能經(jīng)得住市場(chǎng)的錘煉？以上都做到“是”，那一定不是在市場(chǎng)浪場(chǎng)中，裸泳的人。
那么以上幾點(diǎn)，如何做到？其實(shí)也很簡(jiǎn)單，還是那句老話，選擇一位靠譜有實(shí)力的基金經(jīng)理！那么怎樣樣才是真正有實(shí)力？我以為應(yīng)該具備以下幾點(diǎn)：
目光獨(dú)到，不同流合污；懂逆市投資很難，但最少能靈敏調(diào)倉，做好配置與預(yù)判；最終規(guī)范，是看長(zhǎng)期業(yè)績(jī)了閱歷過一波波市場(chǎng)漲跌起伏，有時(shí)分關(guān)于普通投資者來說，能甄選到一位具有以上特質(zhì)的基金經(jīng)理，就能大大助力本人在回調(diào)中過渡。
01
目光獨(dú)到，不同流合污
目光獨(dú)到更容易抓住先機(jī)，抓住先機(jī)的人，更容易取得勝利。
如何抓住先機(jī)？有的是靠看新聞聯(lián)播，有一位“看著新聞聯(lián)播做投資”的基金經(jīng)理，華夏興和混合（519918）的基金經(jīng)理李彥，每天堅(jiān)持看新聞聯(lián)播?？葱侣劼?lián)播有什么用？在網(wǎng)上廣為傳播的《浙商22條商規(guī)》中，“堅(jiān)持看央視新聞聯(lián)播”排在一切規(guī)則之首?！白兏镩_放第一村”華西村帶頭人吳仁寶，也是變革先鋒獎(jiǎng)?wù)碌娜〉谜?，他就有個(gè)雷打不動(dòng)的習(xí)氣——每天收看新聞聯(lián)播，學(xué)習(xí)體會(huì)中央政策。
看新聞聯(lián)播的背后，是李彥從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的跨周期行業(yè)比擬框架動(dòng)身，積聚國度正向引導(dǎo)的細(xì)分行業(yè)構(gòu)成根底投資行業(yè)池，找出不同板塊在周期的相對(duì)位置，目的是在不同的階段（以年度為單位）找出全市場(chǎng)里面最強(qiáng)的1-3個(gè)板塊，然后在板塊內(nèi)部不同環(huán)節(jié)尋覓有阿爾法收益的公司并重倉，適度左側(cè)。
這里面有兩個(gè)關(guān)鍵詞，一個(gè)是跨周期，一個(gè)是行業(yè)比擬。
關(guān)于跨周期，李彥把周期分為小周期3-5年、中周期10-15年、長(zhǎng)周期50年，投資聚焦生長(zhǎng)（周期）行業(yè)，動(dòng)搖斜向上，力爭(zhēng)抓住小周期里面正弦波向上的2-3年重倉投資。
李彥強(qiáng)調(diào)，“我們的中心思想是以年度為單位，而不是以日度或周度、月度為單位去重點(diǎn)投資一些行業(yè)，由于根本面的演化和開展不可能一天、一兩周或一個(gè)月就反映到了股價(jià)里面，所以我們?cè)谕顿Y時(shí)考量的維度都是年度?！?/p>
關(guān)于行業(yè)比擬，李彥的研討范圍主要掩蓋消費(fèi)行業(yè)、新能車、風(fēng)電光伏、軍工半導(dǎo)體等高端制造行業(yè)，投資時(shí)會(huì)站在不同時(shí)點(diǎn)比擬這些行業(yè)的小周期詳細(xì)位置、5年行業(yè)生長(zhǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局、估值程度和股價(jià)相對(duì)位置5大方面，力爭(zhēng)找出以年度為單位根本面最強(qiáng)勁的1-3個(gè)行業(yè)重倉。
李彥坦言，“我個(gè)人的投資框架是基于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的行業(yè)比擬框架。市場(chǎng)上絕大多數(shù)基金經(jīng)理都是優(yōu)選個(gè)股和優(yōu)質(zhì)公司共同生長(zhǎng)，就是一個(gè)典型的自下而上的框架。但是我本人的框架最偏重于中觀行業(yè)剖析?！?/p>
02
長(zhǎng)期業(yè)績(jī)能打，才干是真正實(shí)力
基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)跟隨市場(chǎng)動(dòng)搖，短期的業(yè)績(jī)影響要素較多，長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)才更能闡明，基金經(jīng)理獲取超額收益的才能，和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控的才能。
基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，截至2021年12月31日，華夏興和混合（519918）近1年凈值增長(zhǎng)率達(dá)69.80%！近3年凈值增長(zhǎng)率達(dá)303.97%！相對(duì)業(yè)績(jī)比擬基準(zhǔn)超額收益顯著！
數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2021.12.31
在同類產(chǎn)品中，華夏興和取得銀河證券過去1年、2年、3年同類型排名1/176、2/151、3/112；取得海通證券近一年、兩年、三年同類型排名1/279、2/209、3/143，排名均位于前1%，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂相當(dāng)硬核！
03
看風(fēng)險(xiǎn)收益比，提升持有體驗(yàn)
在獲取優(yōu)秀業(yè)績(jī)的同時(shí)，投資者的持有體驗(yàn)也愈加重要，也就是說在取得更高長(zhǎng)期收益的過程中，盡量減少過程中的大幅震動(dòng)，投資者才干拿得住產(chǎn)品，而收獲更高的收益。
一只基金的持有體驗(yàn)?zāi)軌蚪?jīng)過calmar比率和sharpe（年化）比率，并分離市場(chǎng)均勻程度去權(quán)衡：（Calmar比率等于年化收益/最大回撤，比率越大越好；sharp（年化）比率表示每接受一單位風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生幾的超額收益。若為正值，代表基金報(bào)酬率高過動(dòng)搖風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單來說就是比例越高，投資組合越佳。）
比方，李彥管理的華夏興和一直留意追求相對(duì)較低回撤下的較高收益，一直追求給持有人以良好的投資體驗(yàn)。
數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間（2020.6.12-2021.12.31）
數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，截至2021年12月31日，自李彥任職華夏興和以來的calmar比率高達(dá)4.44，sharpe（年化）比率高達(dá)1.94，兩者都顯著高于滬深300，同時(shí)也顯著高于偏股混合型基金指數(shù)，也就是說在同類型的基金中，華夏興和可以取得更高的超額收益，有著更優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)收益比。
在突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和優(yōu)秀的持有體驗(yàn)下，華夏興和混合（519918）得到了投資者的認(rèn)可，范圍快速增長(zhǎng)，Wind數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2020年6月30日，華夏興和基金范圍僅僅只要6.35億元，到2021年12月31日，華夏興和的基金范圍快速增長(zhǎng)到42.16億元。
04
相機(jī)而動(dòng)，跟隨市場(chǎng)靈敏調(diào)整
為了優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不錯(cuò)的超額收益，基金經(jīng)理的倉位管理是投資戰(zhàn)略的重中之重，倉位的轉(zhuǎn)換并不是在自覺追熱點(diǎn)，而是經(jīng)過深思熟慮的，反映出基金經(jīng)理不拘一格的靈敏，可以依據(jù)市場(chǎng)相機(jī)而動(dòng)。
經(jīng)過比照剖析華夏興和混合（519918）各季度前十大重倉股的變化，能夠看到，最重要的調(diào)倉變化是在2021年二季度，重新能源為主切換到以國防軍工為主。
華夏興和混合十大重倉股行業(yè)剖析
數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2021.12.31
關(guān)于這么大水平的調(diào)倉，李彥在季報(bào)中也做了闡明：
那么，詳細(xì)調(diào)倉效果怎樣樣呢？
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間（2021.3.31-2021.12.31）
見微知著，經(jīng)過比照2021年四季度前十大重倉股的變動(dòng)，還能夠發(fā)現(xiàn)李彥既有不變的中央，也有變的中央。
不變是投資的思緒沒有變化，在行業(yè)發(fā)作歷史性拐點(diǎn)的階段，基金經(jīng)理堅(jiān)決重倉中國飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)最中心的資產(chǎn)，包括主機(jī)廠和局部環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。變的是，基金經(jīng)理在11月底實(shí)行了一些調(diào)倉，將局部倉位調(diào)整到政策信號(hào)明白、估值和股價(jià)都處于中周期底部的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。
瞻望2022年，從以“國防軍工”為主到“軍工+地產(chǎn)+消費(fèi)”的平衡，透顯露了李彥在進(jìn)攻的時(shí)分也在注重防衛(wèi)，在當(dāng)前震蕩調(diào)整的市場(chǎng)環(huán)境中，不失為靈敏務(wù)實(shí)的做法。
05
多一份低位定投的思想
今年以來在俄烏危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)加息攪擾下，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，合理很多人感到悵惘，糾結(jié)是割肉離場(chǎng)還是躺平裝死的時(shí)分，一些勇于逢低投資的基金經(jīng)理已然開端行動(dòng)。
華夏興和混合（519918）的基金經(jīng)理李彥在直播中表示：“市場(chǎng)回調(diào)到這個(gè)位置，從2022年全年來看，其實(shí)進(jìn)入了相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)和收益比擬適宜的區(qū)間，在這個(gè)時(shí)分大家千萬不要恐慌，由于心態(tài)恐慌就很容易追漲殺跌，容易兜在底部。如今這個(gè)點(diǎn)位，不能希冀市場(chǎng)形勢(shì)立即會(huì)大幅反轉(zhuǎn)，但是從長(zhǎng)期看是也是比擬好有投資性價(jià)比的。倡議大家也不要追漲殺跌，而是應(yīng)該看到風(fēng)險(xiǎn)中的時(shí)機(jī)，持續(xù)低位定投是比擬適宜的。”
其實(shí)回憶A股市場(chǎng)，從降生至今不乏大大小小的危機(jī)，近的就有2008年次貸危機(jī)、2015年活動(dòng)性問題、2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)，2020年全球疫情沖擊，固然市場(chǎng)都呈現(xiàn)短期大跌，但長(zhǎng)期來看，一段時(shí)間的調(diào)整后，市場(chǎng)最后都走出了低谷，參考偏股基金的均勻收益來看，在上述危機(jī)后的低位買入，都能夠帶來不俗的投資報(bào)答。
短期看市場(chǎng)跌宕起伏、變化莫測(cè)。長(zhǎng)期來看，硝煙會(huì)散去，人類終會(huì)打敗疫情，中國的經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好開展，在市場(chǎng)大跌后，需堅(jiān)持理性和行動(dòng)的勇氣。把眼光投向那些更具備長(zhǎng)期定力的優(yōu)秀基金經(jīng)理，勇于逆勢(shì)思想、逢低投資，靜待時(shí)間玫瑰的怒放！
注：本資料僅供參考，不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的法律文件。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場(chǎng)開展的一切階段?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需慎重。