2020年已經(jīng)過去了，想必會(huì)成為很多人畢生難忘的一年。

去年開局，一場(chǎng)疫情舉國悲痛。但時(shí)間證明，我們最終交出了最好的答卷。國事如此，投資亦是如此，把困難而正確的事做到最好，就是勝利。

回顧去年的投資經(jīng)歷，難嗎？難！基金賺了，投資者沒賺多少；很多城市房地產(chǎn)也已經(jīng)漲不動(dòng)了；正確嗎？正確，因?yàn)橹笖?shù)總體向上，中國宏觀基本面樂觀好轉(zhuǎn)；我們做到最好了嗎？沒有！只要一次大跌，很多人就會(huì)浮躁。

交學(xué)費(fèi)不可怕，可怕的是一直在交學(xué)費(fèi)。2021年，我們應(yīng)該怎么做？

房地產(chǎn)

去年可以說是房地產(chǎn)最難過的一年。都說房地產(chǎn)是周期之母，由于受疫情和全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，無論是住宅還是商業(yè)地產(chǎn)，市場(chǎng)需求均在較短的時(shí)間內(nèi)驟減。盡管2020年在低利率和貨幣寬松的推動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)在去年3月迎來了短期復(fù)蘇。但是房貸收緊，房地產(chǎn)銷售和投資仍面臨較大壓力。

數(shù)據(jù)顯示，2020年前10個(gè)月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長6.3%，房地產(chǎn)銷售額同比增長5.8%，其中8-10月增長強(qiáng)勁?？傮w看，去年房地產(chǎn)韌性仍在，但去年的負(fù)面因素影響或許會(huì)在今年顯現(xiàn)。

據(jù)公開資料整理的數(shù)據(jù)，A股市場(chǎng)2020年四季度房地產(chǎn)行業(yè)僅上漲3%，全年下跌16.4%。招商證券的研報(bào)更是預(yù)計(jì)今年房地產(chǎn)開發(fā)投資的年增速將放緩至3-5%，而在過去5年里這一數(shù)據(jù)約為8%。

這一現(xiàn)象在商業(yè)地產(chǎn)方面表現(xiàn)的更加突出，寫字樓和商鋪空置的現(xiàn)象變得越來越普遍。不過需要注意的是，房地產(chǎn)已經(jīng)不再是主要的增長動(dòng)力，去年不是，今年更不是。但它卻是2021年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)最大的亮點(diǎn)。

我反復(fù)強(qiáng)調(diào)過，不同領(lǐng)域、不同城市，不同區(qū)域，分化走勢(shì)已經(jīng)成了地產(chǎn)市場(chǎng)一個(gè)主要的特征。2019年底以來到去年年底，一線城市周期性向上，二線持平，三線城市向下的格局已經(jīng)非常清晰。2021年這一趨勢(shì)仍將延續(xù)，尤其是住宅市場(chǎng)，因?yàn)閯傂孕枨笤?-2年里急劇變化的概率很低。

因此對(duì)于絕大部分剛需客來說，一二線城市啥時(shí)候上車都不晚，但是需要注意三四線城市房價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是新房。為什么？就三四線城市而言，更多的購房者傾向于二手房。因?yàn)檫@些城市面臨著“房多人少”的窘境，且新盤拿地價(jià)越來越高，房價(jià)自然就不會(huì)低到哪里去。所以如果是同一地段的話，二手房會(huì)更受青睞。此外，去年7月份以來1年期和5年期以上LPR持續(xù)走低，在因城施策背景下，個(gè)人端房貸利率亦可能有所下調(diào)，觀望的剛需也可以擇機(jī)上車。

股市

過去一年中，上證綜指漲了14%，創(chuàng)業(yè)板漲了65%，上證50漲了19%，滬深300漲了27%，中證500漲了14%。整體看指數(shù)表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，不少基金的業(yè)績也比較亮眼。到了2021年，市場(chǎng)中被低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注定會(huì)越來越少。我認(rèn)為，新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)和白酒將會(huì)是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中地。

比如在新能源板塊，無論是動(dòng)力電池還是鋰電材料，目前相關(guān)上市公司成長性非常確定。但是，好公司也得買在合理價(jià)格，這點(diǎn)值得注意。此外，在新能車產(chǎn)業(yè)鏈中的鋰電池、鋰電池材料、上游、熱管理等細(xì)分行業(yè)中，熱管理這塊值得挖掘一些。

據(jù)查閱資料稱，當(dāng)前電池散熱的主流技術(shù)趨勢(shì)將是液冷技術(shù)代替風(fēng)冷技術(shù)，未來的電池系統(tǒng)，一定需要獨(dú)特的液冷板，在配置液冷板之外，相關(guān)的配套硬件也要一并升級(jí)。而電動(dòng)車的空調(diào)系統(tǒng)、電子功率件的冷卻系統(tǒng)也都需要進(jìn)一步的升級(jí)。所以從這個(gè)角度分析，2021年或許是新能源行業(yè)業(yè)績爆發(fā)的元年。

再來看白酒板塊。白酒可謂是這一兩年的明星板塊，液體黃金并不是夸夸其談。那么2021年還有機(jī)會(huì)嗎？有！

首先，高端白酒受益于消費(fèi)升級(jí)。白酒之所以能夠長期跑贏指數(shù)，核心原因在于其未來剛需消費(fèi)潛力很大。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前高端白酒的年出貨量不足10萬噸，而整個(gè)白酒行業(yè)出貨量是1000萬噸，高端白酒占白酒行業(yè)的比例不足1%，未來增長空間非常大。

其次，白酒這個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化程度低，因此競(jìng)爭(zhēng)一般不會(huì)那么激烈。什么是低行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化？就比如大家都生產(chǎn)一樣?xùn)|西，誰的東西好，誰的便宜，誰的銷量就好。相反，如果大家生產(chǎn)的東西各式各樣，那就蘿卜白菜、各有所愛了。

再次，白酒的品牌影響力高白酒對(duì)于消費(fèi)者，更多是品牌的象征，是人的地位的象征。

所以2021年，投資者在股市中一定要抓住新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)和白酒等這類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因?yàn)闊o論在哪里，“二八定律”都是不變的真理，尤其是去年，基本有20%的股票貢獻(xiàn)了80%的成交額。所以我們沒必要去猜今年是牛市還是熊市，只要抓住核心資產(chǎn)并長期持有，就是牛市。

投資理財(cái)

去年公募基金總體表現(xiàn)不錯(cuò)，一方面是指數(shù)表現(xiàn)不錯(cuò)，另一方面這兩年陸續(xù)發(fā)生了許多剛性兌付被打破的事件，比如信托、P2P、高收益?zhèn)鹊榷加谐霈F(xiàn)違約，相比之下基金在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間把握的比較完美。在2021年，我們需要關(guān)注以下這幾類基金：

1、債券基金。由于去年的股債蹺蹺板效應(yīng)，不少債券基金收益并不理想，數(shù)據(jù)顯示，今年5月份以來10年期國債收益率上漲了接近0.8%。但是從債券基金本身來看，其收益率高低與利率呈反向變動(dòng)，所以只要利率不大幅上行，在未來就可以取得相對(duì)不錯(cuò)的低風(fēng)險(xiǎn)收益。2021年流動(dòng)性將繼續(xù)保持偏松，市場(chǎng)利率大幅上行的可能性不大，利好債券型基金。

2、寬基指數(shù)類基金。今年創(chuàng)業(yè)板指相關(guān)基金要強(qiáng)于滬深300，考慮到明年疫情受益的醫(yī)療板塊的業(yè)績?cè)鏊俑叻逡堰^，創(chuàng)業(yè)板行情會(huì)暫時(shí)緩一緩，寬基指數(shù)可能會(huì)在今年有所作為。

當(dāng)然，對(duì)于普通投資者來講，我認(rèn)為可以多配主動(dòng)型基金，以增強(qiáng)收益。歷史業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)型基金的平均水平的長期收益率高出了滬深300指數(shù)7%左右。固收類和寶寶類理財(cái)，由于收益率依然在下滑，建議視情況逐步減配，但仍需要保持一定比例。

黃金

回顧去年，新冠疫情、美國股市四次熔斷、美聯(lián)儲(chǔ)無限期量化寬松都為黃金價(jià)格提供了很好的支撐。那么在2021年，金價(jià)的邏輯很簡單：美國通脹壓力、巨額財(cái)政赤字和美元走軟都是黃金的利好因素，長期持有問題不大。不過，國際各大股市持續(xù)走強(qiáng)可能對(duì)黃金構(gòu)成不利影響。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布最新發(fā)布的《2021年黃金市場(chǎng)展望報(bào)告》稱，“黃金在2021年可能會(huì)有積極表現(xiàn)，但與2020年相比不那么顯著。主要驅(qū)動(dòng)因素可能是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下黃金消費(fèi)需求的改善，以及長期的低利率環(huán)境。”換句話說，長期低利率環(huán)境有助于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲，會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生一定壓力。所以對(duì)于投資者來說，今年黃金仍可長期持有，但需要適當(dāng)降低黃金的投資預(yù)期。

人民幣

2021年中國經(jīng)濟(jì)會(huì)有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)狀態(tài)，全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降，人民幣資產(chǎn)會(huì)被重新受到關(guān)注。最重要的是，美元已進(jìn)入入弱勢(shì)周期，人民幣走強(qiáng)是大概率事件。

我們都知道人民幣更多的是受到國內(nèi)因素的影響，所以只要國內(nèi)基本面好轉(zhuǎn)，人民幣就有了支撐。目前我們?cè)谄栈萁鹑?、降低?shí)體融資成本和杠桿及防止資金空轉(zhuǎn)等方面都取得了較大成效，所以今年央行仍會(huì)保持適當(dāng)?shù)膶捤深A(yù)期。更重要的是，自去年7月以來，我國的出口一直在改善，人民幣長期向好的趨勢(shì)沒有變，與人民幣資產(chǎn)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品可以適當(dāng)關(guān)注。

總之，無論2020有多難過，2021年終究會(huì)來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面正在全面好轉(zhuǎn)，核心資產(chǎn)開始備受關(guān)注，最重要的是市場(chǎng)整體流動(dòng)性也不會(huì)一下收緊，這給了市場(chǎng)很大的想象空間。所以，我們不妨放下過去，汲取教訓(xùn)，相信今年一定會(huì)很精彩！