本周一，A股大跌1.51%。

據(jù)21財經(jīng)報道，央行貨幣政策委員會委員馬駿近日表示，有些領(lǐng)域的泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。

馬駿指的“有些領(lǐng)域”無疑指的是股市樓市。

馬駿表示，去年我國幾個主要的股市指數(shù)都大幅上升，接近30％，在經(jīng)濟(jì)增速大幅下降的情況下出現(xiàn)如此牛市，不可能與貨幣無關(guān)。另外，近期上海、深圳等地房價漲得不少，這些都與流動性和杠桿率的變化有關(guān)。

馬駿指出， 未來情況是否會加劇，取決于今年貨幣政策要不要進(jìn)行適度轉(zhuǎn)向。如果不轉(zhuǎn)向，這些問題肯定會繼續(xù)，會導(dǎo)致中長期更大的經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險。

也就是說，馬駿認(rèn)為近期股市與部分城市房價上漲與貨幣有關(guān)。

馬駿是14名央行貨幣政策委員會組成人員之一。央行貨幣政策委員會是研究制定貨幣政策的重要機(jī)構(gòu)，所以馬駿的發(fā)言具有重要的信號意義。

而恰恰在最近，市場資金面明顯偏緊。

1月15日，央行仍然像往常一樣開展MLF操作，但央行結(jié)束了前5個月的超量續(xù)作，有收緊流動性的用意。

本周二，央行雖然進(jìn)行20億元人民幣7天期逆回購操作，但當(dāng)日到期的就有800億，也就是凈回籠780億，

央媽“不發(fā)錢了”，市場也覺得難熬，受此影響，隔夜回購利率創(chuàng)下逾14個月的新高。

可能有人會說，逆回購利率、隔夜回購利率都是短期性，有波動成分，難言它會對股市樓市產(chǎn)生影響。

但是這次不同，春節(jié)將至，市場對于流動資金的需求大增。央行往往在這時候通過降準(zhǔn)或其他方式投放資金，而今年似乎沒有這樣做。

與此同時，今年年初的房地產(chǎn)信貸也在收緊。

據(jù)財聯(lián)社，近日，一些銀行總行正在統(tǒng)一管控個人住房貸款的新增比例。而分地區(qū)來看，上海、深圳、廣州等多地的銀行均正在加碼個人住房按揭房貸的政策，有銀行個人住房貸款的放款時間長達(dá)3個月到4個月。

每年的一二月份都是信貸、房貸的發(fā)放大月，兩個原因，一是房貸一般有總量控制，每年都有相應(yīng)的額度，越到年尾額度越少，甚至用光了。所以當(dāng)你在年末申請貸款時，往往次年初才發(fā)放，因?yàn)橛行骂~度。因此，每年的年初往往會產(chǎn)生天量貸款，即貸款的增量不斷創(chuàng)新高。

今年年初開始房貸就開始緊張，這非常罕見。我推測有兩個原因：

1、房地產(chǎn)貸款集中度的要求，2020年最后一天，監(jiān)管部門規(guī)定了銀行房地產(chǎn)貸款、個人房貸占比上限，銀行特別是中小銀行發(fā)放房貸時明顯受到上限的制約，不敢再任性。

2、近期房地產(chǎn)政策趨緊。近期，上海、深圳等一線城市紛紛出臺了樓市“新政”，加碼樓市調(diào)控。比如上海對樓市加稅（將個人對外銷售住房增值稅征免年限從2年提高至5年），深圳要求開發(fā)商勸退償債收入比例不符合要求的購房人。

近期樓市之所以收緊，原因在于：1、根據(jù)“房住不炒”的需要，樓市過熱的城市需要打補(bǔ)丁，以此降溫。2、樓市經(jīng)過最近20年的上漲，已經(jīng)有泡沫化傾向。這時候需要防風(fēng)險，一是房價過高，居民負(fù)債過重，對帶來消費(fèi)擠壓。二是房價上漲過快，一旦大幅回撤會給金融機(jī)構(gòu)帶來巨大風(fēng)險。3、2021年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將明顯反彈，這將使貨幣政策收緊、樓市政策收緊增加了底氣。

今天（1月26日）央行行長易綱在世界經(jīng)濟(jì)論壇“達(dá)沃斯議程”對話會上表示， 中國的貨幣政策將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)，中國不會過早退出支持政策。

我的看法是疫情初期推出的偏寬松信貸政策會退出，但不會過早退出。所以對于股市樓市來說雖有利空，但這個影響不會是立竿見影的，而是潛移默化的。