之前，我大概講了下判定通脹的方法，這個方法非常重要，只有你對2021年的通脹情況做出正確預(yù)判，你才能做出正確投資決策。

我羅嗦那么多，核心目的是讓希望大家做投資不要“跟著感覺走”，一定要冷靜下來，依靠數(shù)據(jù)與邏輯思維去做判斷，做一個投資界的冷血殺手。

春節(jié)馬上就要來臨，你不能逛一趟超市，發(fā)現(xiàn)雞蛋、青椒都大漲價，立馬就得出2021年會出現(xiàn)通脹的結(jié)論。（如果真的發(fā)生大通脹，只能說你蒙對了）

其實，一個經(jīng)濟體是否會陷入通脹，跟是否大放水沒有必然的聯(lián)系，大放水最多只能是通脹產(chǎn)生的必要條件，而非充分條件。

所謂必要非充分，也就是說，非有它不可，只有它還不夠。

為了進一步搞清楚這個道理，我今天給大家介紹一下費雪方程式：MV=PT

一提到經(jīng)濟學基礎(chǔ)知識，有的同學開始準備瑟瑟發(fā)抖，其實沒有這個必要，大家不要擔心聽不懂，我講的東西只需高中學歷就能夠聽懂。

MV=PT

M是貨幣總量

V是貨幣流通速度

P是商品價格

T是商品總量

大家也看到了，年前、年后管理層對于貨幣流動性的釋放是非常謹慎的。

管理層既承諾貨幣政策不會急轉(zhuǎn)彎，又拿出具體的行動來。最近一段時間的逆回購與MLF始終沒有停，當然我看到管理層把20億的mini逆回購都拿出來了，讓我忍不住“哈哈”，我一直在聯(lián)想管理層的局促心理。

2021年到底是否會出現(xiàn)通脹，誰都說了不算，只有市場說了算，市場永遠是正確的。

我們接著談費雪方程式。

我們先看費雪方程式的左側(cè)：M是貨幣總量，這個央媽可以控制，而V作為貨幣流通速度，這個央行說了不算，市場說了算。

我們拿2020年來說。

當疫情來臨，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，居民有錢不敢花，花了怕掙不回來（這叫有效需求不足），消費意愿自然下滑。

居民不舍得花錢，工廠生產(chǎn)的東西就賣不出去，工廠也不敢擴大生產(chǎn)，更不用說借錢負債經(jīng)營了。

以上兩點都造成貨幣的流通速度V下降。

這時候，國家不能置之不理。管理層知道，只有擴大M的投放量，并給予政策支持，工廠才敢于負債經(jīng)營，居民才敢于消費，貨幣流通速度V才能提高，工人才不至于失業(yè)。

相反，對于貨幣流通速度V的下滑，如果管理層無動于衷，只會造成V陷入惡性循環(huán)，V的下滑速度只會越來越快。

進入2020年下半年以來，經(jīng)濟開始慢慢復(fù)蘇，貨幣流通速度V開始上升，而此時M并沒有急轉(zhuǎn)彎，這就造成MV的值變大。

對于費雪方程式右側(cè)而言，在商品總量T增加不明顯的情況下，商品價格P就會上漲，這就是年前一段時間出現(xiàn)順周期行情的原因，大家看到，年前年后，鋼鐵、煤炭、有色、化纖等都大漲一波。

如果商品價格上漲不能得到有效控制的話，就會向上下游傳遞，2021年想溫和通脹似乎不可能。

那么，如何控制商品價格P呢？

不可能把商品總量T降下去，財富這個東西，向來是多多益善的，只能在M與V上做文章。

寫到這里，我要糾正一下西方經(jīng)濟學經(jīng)常犯的一個錯誤。

西方經(jīng)濟學分析問題經(jīng)常預(yù)設(shè)“假設(shè)”，當年我學西方經(jīng)濟學的時候，經(jīng)常會出現(xiàn)這樣的闡述：假定A不變的情況下，B會出現(xiàn)某某情況，而現(xiàn)實的經(jīng)濟世界是活生生的人參與的，在現(xiàn)實世界中，這些假定往往是不成立的。

所以，為了控制商品價格P，我們不能假定在V不變的情況下，降低貨幣總量M。

事實上，當M降低，V肯定受到影響，這也是管理層無奈地說貨幣政策不會“急轉(zhuǎn)彎”的核心原因，管理層有難言之隱??！

由于中國經(jīng)濟剛剛走出泥潭，我們巴不得V的增速保持在高位，怎么會讓它掉下來呢？

站在這個視角來說，2021年中國的確存在通脹風險，這也是管理層在這個背景下，死死抓住“房住不炒”這個基本國策的核心原因。

剛才我們從短期而言討論貨幣流通速度V，認為當前情況下貨幣流通速度一定要上去。

不過，從長期而言，無論是全球，還是國內(nèi)，貨幣流通速度V變得越來越慢也是既定事實。

在貨幣流通速度V變慢的前提之下，全球各國只有爭著放水，這也使世界進入（流動性）存量時代。

存量時代跟增量時代有區(qū)別。

在增量時代，無論資產(chǎn)質(zhì)量好壞，人人都有得賺，而進入流動性存量時代，壞資產(chǎn)賺不到錢，人們開始瘋搶搶購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

理解這個道理非常重要。

只有理解這一點，你才會看懂為啥一線城市的房價越來越貴，18線的房子成為鬼城；

你更會懂，為啥股市中的核心資產(chǎn)越來越受追捧，垃圾股越來越無人問津；