談?wù)劮康禺a(chǎn)與股市的投資吧。

我們先說房地產(chǎn)。

在講房地產(chǎn)之前，我先給大家講一個歷史故事。

公元前638年，宋襄公在泓水北岸迎戰(zhàn)楚軍，楚軍來到泓水南岸之后，準備渡河作戰(zhàn)，在楚軍渡河過程中，宋國大司馬公孫固見敵強我弱，向宋襄公主張半渡而擊之，而宋襄公自認為是仁義之師，不愿意采納公孫固意見，讓楚軍從容過河。

楚軍過河之后，在列陣過程中，公孫固再次主張在對方未形成陣型之時進攻，宋襄公仍不同意，在楚軍擺好陣勢之后，宋軍大敗，宋襄公也受了重傷。

歷史上，宋襄公不忍半渡而擊，若管理層為了實現(xiàn)資金的脫虛向?qū)?，果斷進行半渡而擊的話，購房者一定會損失慘重。

為達到效果，管理層會允許大家節(jié)衣縮食去買房，然后再課以重稅，讓房地產(chǎn)漸漸失去交易流動性與金融屬性，最終購房者就成為甕中之鱉。

最近2年，管理層的辦事效率非常之高，更何況國家有動力對房地產(chǎn)征收重稅來補貼財政，這是一塊大肉，房地產(chǎn)稅很可能在未來3-5年內(nèi)征收。

所以，每當(dāng)有人問我房產(chǎn)投資的問題時，盡管我知道答案，但都拒絕回答，因為這種逆勢而為的投資，即使有賺錢機會，也不值得去做。

要知道，房地產(chǎn)乃中國通脹之源，也是人民幣被高估的核心原因，至于人民幣是否被高估，你可以想想看，如果中國放開資本管制的話，你是愿意在北京買四合院，還是愿意去美國紐約買商品房？

未來，房地產(chǎn)一定會成為雷打不動的打擊對象，房價一定會被凍起來，房地產(chǎn)行業(yè)一定會出現(xiàn)向頭部集中的情況，大批中小房企一定會死去，剩下來的大房企一定會被定期叫過去學(xué)習(xí)中央精神，在這種情況下，你還堅持投資房地產(chǎn)嗎？

我們再來談?wù)劰墒小?/p>

可以說，當(dāng)前的股市行情與中國經(jīng)濟基本面沒有任何關(guān)系，做大做強中國股市，深化股市改革已經(jīng)成為最大的政治正確。

過去，中國經(jīng)濟發(fā)展是靠需求端的三駕馬車，銀行就可以把這個問題搞定，所以銀行的日子過得很好，國有五大行每年的利潤都是數(shù)千億，股市的地位也很低。

而如今，供給側(cè)與需求側(cè)需要同時發(fā)力，才能夠創(chuàng)造潛在增長，在影子銀行的間接融資業(yè)務(wù)使中國經(jīng)濟杠桿高企時，建設(shè)一個高效的直接融資市場至關(guān)重要。

只有這樣，才能夠?qū)崿F(xiàn)股市與國際資本市場的接軌，無論是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的注冊制，還是未來要進行的T+0，取消漲跌幅，都是奔著這個目的去的。

所以，當(dāng)前中國的股市必須表現(xiàn)的有韌性，這樣才會吸引更多資金進入這個市場。

至于股市中的機會，前期我講的很多，這次我結(jié)合《財富》世界500強的企業(yè)跟大家大致說一下。

2020年的世界500強公司中，中國有124家，美國是121家，中國企業(yè)數(shù)量雖然排在第一，但是在營收上面與美國差了一大截。

我記得美國121家企業(yè)的營收為9.8萬億，而中國僅為8.3萬億，差著1.5萬億dollar呢！

在利潤上，中國與美國也比不上。美國這121家企業(yè)的利潤達到全球500強利潤的40%，而中國只占21%。

無論從營收還是從利潤上來看，中國企業(yè)雖大，但是并不強，更不用說中國500強企業(yè)中，利潤率的前十位，大部分是金融企業(yè)，這些企業(yè)能夠有那么多的利潤，不是靠自己的高科技含量，而是靠對資源設(shè)置的準入門檻而得來的，換句話說，誰能拿到這些金融牌照，想不掙大錢都難！

我們來看看美國這些高利潤企業(yè)分布在哪些行業(yè)？

美國利潤率排到前20的企業(yè)中，有7家屬于ICT行業(yè)，也就是我們所熟知的FAANMG，3家藥企，輝瑞制藥、艾伯維制藥、默沙東，這還不包括排名稍微靠后的強生、雅培；1家飲料公司可口可樂，百事可樂與億滋國際稍微靠后；5家金融公司，伯克希爾-哈撒韋，摩根大通，美國富國銀行，花旗銀行，摩根斯坦利。當(dāng)然，也包括5家航天軍工類企業(yè)（我不太熟悉），兩家日用消費品企業(yè)寶潔與耐克。

這些企業(yè)的利潤達到多少呢？

我從中間抽幾個，給大家欣賞一下。

蘋果的凈利潤達到550億美元，英特爾的利潤達到210億美元，可口可樂的凈利潤達到89億美元，默沙東98億美元，輝瑞162億美元，這些企業(yè)不僅利潤高，而且利潤率高，輝瑞達到31%，蘋果21%，可口可樂達到24%。

我們明顯可以看出，美國企業(yè)中的王牌是ICT+醫(yī)藥，然后是食品飲料與航天航空（不熟悉，無法展開），其他的就比較分散，零零散散分在汽車、機械、日用消費等行業(yè)。

我們知道美國精英企業(yè)的集中度，就會理解中國企業(yè)的未來發(fā)展之路在哪里？

最近一段時間，我在相關(guān)行業(yè)中查了一些與美國對標的上市公司，中國相關(guān)公司如醫(yī)藥、科技、食品飲料、汽車、機械無論是在營業(yè)額還是凈利潤等方面，與美國企業(yè)的差距非常之大，當(dāng)然，中國相關(guān)企業(yè)未來的發(fā)展空間，想象力也很大，這些都是我們未來投資的重心所在。

當(dāng)然，投資中國股市要結(jié)合本國國情，比方說中國的金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)，雖然利潤豐厚，但是短期卻不是政策傾斜的方向。