去年（5月31日）下午，央行宣布，自2021年6月15日起，上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，從5%提高到7%，這是時隔14年來外匯存款準備金的首次上調(diào)，傳遞了央行穩(wěn)定當前人民幣匯率的重要信號！

背景：最近兩個月，人民幣兌美元匯率顯著大漲。從今年4月1日的離岸人民幣低點1：6.5872算起，到6月1日的6.3707，人民幣匯率大漲超過2000點。

這意味著，如果是從今年4月1日算起，手頭的1萬美元可以換得6.58萬人民幣，到了現(xiàn)在只能換得6.37人民幣，損失超過2000元人民幣。

人民幣有助于擴大進口、抑制出口。之前央行兩個研究機構(gòu)的負責人預(yù)言人民幣中長期將升值。短期是因為人民幣升值有助于對沖國際大宗商品上漲帶來的輸入性通脹壓力。長期則是因為中國經(jīng)濟長期看好、美聯(lián)儲寬松貨幣延續(xù)。

在樂觀預(yù)期下，人民幣匯率快速上漲，但一系列風(fēng)險上升。

5月27日，全國外匯市場自律機制第七次工作會議突然警告：

1、未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多， 人民幣既可能升值，也可能貶值。沒有任何人可以準確預(yù)測匯率走勢。
2、不論是短期還是中長期，匯率測不準是必然，雙向波動是常態(tài)，不論是政府、機構(gòu)還是個人，都要避免被預(yù)測結(jié)論誤導(dǎo)。
3、在這一匯率制度下，匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價格上漲影響。
4、 不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。

終于，在5月31日，央行宣布上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2%，抑制人民幣過快升值。

如果說全國外匯市場自律機制會議的表態(tài)是“說”，那么外匯存款準備金率的上調(diào)則是“做”。

什么是外匯存款準備金率？多數(shù)人都搞不懂，我解釋一下：

最近幾年，我們經(jīng)常聽說央行“降準”，降準主要是下降金融機構(gòu)法定存款準備金率，但這里主要指的是人民幣的法定存款準備金。

比如我們在銀行存款100元人民幣，如果法定存款準備金率是10%，銀行必須得凍結(jié)10元人民幣在央行賬戶里（這10塊錢就是法定存款準備金），其余的90元人民幣可以去發(fā)放貸款。

可見，如果法定存款準備金率越高，金融機構(gòu)的流動資金就越緊張，可放貸的人民幣資金也就越少，人民幣就越稀缺。反之，如果法定存款準備金率越低，金融機構(gòu)的流動資金就充裕，可放貸的人民幣資金也就越多，市場上的人民幣就越寬松。

而外匯存款準備金率與人民幣存款準備金率有相似，也有不同。

外匯存款準備金主要針對的是外幣存款，比如我們在銀行存款100美元，如果外匯存款準備金率是5%，那么銀行必須凍結(jié)5美元的資金，其余的95美元可以拿去貸款、投資?，F(xiàn)在外匯存款準備金率提高到了7%，那么銀行必須凍結(jié)7美元的資金，只剩下93美元拿去放貸，銀行美元流動性減少了，市場上的美元更稀缺了。

所以，外匯存款準備金率有助于抑制人民幣過快升值，甚至扭轉(zhuǎn)。

歷史經(jīng)驗上看，外匯存款準備金共有3次上調(diào)，均是在人民幣有顯著升值壓力的時候。

截至今年4月份，我國的金融機構(gòu)外匯存款余額是1萬美元左右，本次上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2%后，大約有200億美元的流動性被凍結(jié)。

影響：

1、有助于抑制人民幣過快升值，未來人民幣升值空間將明顯縮小。

2、此次外匯存款準備金率凍結(jié)資金是200億，金額不大，主要是預(yù)期影響，傳遞了央行穩(wěn)定當前人民幣匯率的重要信號，即：

A、人民幣既可能升值，也可能貶值。

B、不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。

3、外匯存款準備金率上調(diào)主要是影響人民幣匯率，對于國內(nèi)利率基本不構(gòu)成影響。

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