據(jù)媒體報(bào)道，金融大鱷羅杰斯表示，未來(lái)幾年將經(jīng)歷有生以來(lái)最糟糕的熊市，并且在等待時(shí)機(jī)抄底中國(guó)的股票。

羅杰斯是華爾街的風(fēng)云人物，1970年和索羅斯共同創(chuàng)建令人聞之色變的量子基金，量子基金連續(xù)十年的年均收益率超過(guò)50%。作為資本市場(chǎng)的老手，羅杰斯對(duì)美股和A股的判斷，有一定的依據(jù)。

疫情造成的經(jīng)濟(jì)沖擊：特朗普于3月13日宣布美國(guó)進(jìn)入“國(guó)家緊急狀態(tài)”，此后，美國(guó)的各州相繼頒布了“居家隔離令”。從3月20日至3月30日，全美共有26個(gè)州或地區(qū)宣布進(jìn)入“災(zāi)難狀態(tài)”。根據(jù)專家的推測(cè)，美國(guó)新增確診病例數(shù)將在4月達(dá)到峰值，5月進(jìn)入平臺(tái)期，6月隨著患者治愈和疫情得到控制，疫情的影響程度逐漸減弱。那么，根據(jù)美國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，以及疫情對(duì)不同消費(fèi)的影響程度，從后續(xù)疫情演化在樂(lè)觀情境和悲觀情境的不同假設(shè)，預(yù)計(jì)美國(guó)二季度GDP同比增速下滑幅度分別為22.9%和38.9%，單季度GDP大幅度收縮。

高債務(wù)水平：2008年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松的貨幣政策，極大地刺激了企業(yè)部門(mén)舉債，截止2019年三季度，美國(guó)非金融企業(yè)部門(mén)債務(wù)率為75.3%，創(chuàng)下歷史新高。新冠疫情的爆發(fā)，疊加股市和油價(jià)大跌的連鎖反應(yīng)，將惡化企業(yè)收入和現(xiàn)金流以及企業(yè)融資條件和成本，明顯加劇企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。目前美國(guó)企業(yè)債市場(chǎng)的總規(guī)模9.5萬(wàn)億美元，每年的企業(yè)債發(fā)行規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億美元，其中高收益級(jí)債券2009-2019年的占比平均讀數(shù)接近20%。美國(guó)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在于，疫情對(duì)于股市和經(jīng)濟(jì)的沖擊降低了投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，擴(kuò)大信用利差，進(jìn)一步增加企業(yè)資金成本、融資難度和還款壓力。3月19日美國(guó)BBB級(jí)企業(yè)債期權(quán)調(diào)整利差升至4.25%，接近08年金融危機(jī)的歷史高點(diǎn)。高債務(wù)水平下，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)，則進(jìn)一步打擊經(jīng)濟(jì)。

利率雖低位但會(huì)在上行時(shí)帶來(lái)沖擊：美國(guó)此前開(kāi)啟量化寬松，利率降至0-0.25%，降息空間不大，并且如此低的利率不可能一直持續(xù)下去，此后一旦疫情得到控制，利率可能會(huì)調(diào)升，那么，就會(huì)對(duì)股市帶來(lái)沖擊。

綜合上述的因素，羅杰斯認(rèn)為即將經(jīng)歷最糟糕的熊市很有可能實(shí)現(xiàn)。美股本來(lái)就處于高估值狀態(tài)，這輪因疫情而導(dǎo)致的大跌，美股迅速?gòu)呐Ｊ修D(zhuǎn)入熊市，隨著美國(guó)政府一些列刺激政策拋出，以及正視疫情的嚴(yán)重性，美股止跌反彈，位于區(qū)間震蕩。但是，這僅僅是美股的第一波下跌，未來(lái)高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及利率向正常范圍回歸，將會(huì)給美股繼續(xù)帶來(lái)下跌的沖擊。

反觀中國(guó)，在這場(chǎng)抗疫中取得了時(shí)間上的優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)基本得到控制，各地有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比其他國(guó)家要快。目前A股的估值處于歷史的地位，并且經(jīng)過(guò)2015年股災(zāi)之后的去杠桿，泡沫被擠掉，即使未來(lái)受到全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響，但A股的下行空間比較有限，反而帶來(lái)了抄底的機(jī)會(huì)，羅杰斯看得非常清楚，擇機(jī)抄底A股是明智的選擇。至于機(jī)會(huì)選擇上，受疫情影響比較大的行業(yè)有航空、旅游、交通等，在疫情得到控制后，這些行業(yè)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，行業(yè)內(nèi)的個(gè)股將有明顯的修復(fù)空間。