大消息！堅定金融改革道路

6月1日，銀保監(jiān)會主席主持召開黨委會議和委務會議，其中，會議上提到了支持直接融資發(fā)展，引導理財、信托、保險等為資本市場提供長期穩(wěn)定資金的支持。

近幾年，資本市場的核心是“改革”。2019年2月22日的政治局會議上提到，深化金融供給側結構性改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。金融活，經(jīng)濟活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)。經(jīng)濟興，金融興；經(jīng)濟強，金融強。經(jīng)濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。意味著資本市場地位提升，重心放在改革上。資本市場的改革分為對內的改革和對外開放，目的之一就是改善制度環(huán)境，引導更多的長期資金入市。

關于金融改革，去年頂層設計出來了，分別是中國金融對外開放“11”條和“全面深改十二條”。2019年7月20日，金融對外開放的重磅消息發(fā)布，國務院金融委出臺11條金融業(yè)對外開放措施，一行兩會也同時宣布全面擴大對外開放。2019年9月9日至10日，證監(jiān)會在北京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。

對外開放：過去幾年，國內金融加速對外開放，包括人民幣加入SDR，滬港通、深港通、滬倫通等相繼推出，A股納入MSCI全球新興實行市場指數(shù)，取消QFII、RQFII的投資額度限制等。

國內改革：近幾年，國內金融不斷地改革，包括銀行理財轉型，股指期貨恢復常態(tài)，鼓勵養(yǎng)老金及險資入市，再融資規(guī)則松綁等。

長期資金入市對A股有何影響？

長期資金的入市逐步改變A股的估值體系，投資者機構發(fā)生變化，未來沿著機構化的趨勢來運行。主要從兩個方向的資金來展望，一個方向是國內的機構，另外一個方向是外資。

先從國內的投資者出發(fā)來看，長線機構有望逐步代替散戶，成為國內最主要的資金。國內的長期資金，主要集中在三類，分別是險資、社保基金和銀行理財子公司。保險資金、社?；稹B(yǎng)老金和職業(yè)年金的資金流入是大勢所趨，也是管理層積極推動的，此外，銀行理財子公司也是重要的邊際增量資金，銀行理財子公司同傳統(tǒng)的銀行理財最大的區(qū)別在于銀行理財子公司的公募理財產(chǎn)品可以直接投資股票，而之前的銀行理財只能通過公募基金間接投資股票，目前銀行理財公募理財產(chǎn)品占絕大多數(shù)，占比約為95%左右。

在從外資角度出發(fā)來看，外資流入A股是確定性較大的長期趨勢。背后的核心因素有二：

一是配置因素，即因為A股基本面長期向好以及A股可以降低組合風險，外資“想”配A股。二是制度因素，即A股不斷對外開發(fā)疊加國際指數(shù)將A股先后納入，外資“能”配A股。中長期看，外資流入A股還有很大的空間。外資成為了重要的增量資金，今年依然是積極流入，2020年5月外資凈流入約300億元，今年以來累計凈流入超過650億元，2020年5月陸股通成交額1.19萬億，環(huán)比有所回升，占全部A股月成交額的5.4%，創(chuàng)歷史最高水平，說明外資已經(jīng)成為A股重要的交易資金。

長期資金的進場，會改變市場的估值體系，機構的投資思維越來越占據(jù)主導地位，散戶的生存空間趨小，這是未來的趨勢！