2020年，因為肺炎疫情，有一個糟糕的開頭。疫情在國內(nèi)爆發(fā)，A股短期內(nèi)重挫，高層釋放政策利好，同時，增量資金進(jìn)場，日成交金額可高達(dá)萬億元以上，面對疫情，A股展現(xiàn)出足夠的韌性。國內(nèi)的防控措施及時有效，疫情逐漸得到控制，目前反而輪到外國爆發(fā)疫情，投資者避險情緒升溫，歐美股市重挫，原本已高高在上的美股不堪一擊，拖累了其他國家的股市。那么，這里做一個大膽的預(yù)言，美股于2020年將下跌30%-40%，其他股市也將跟隨下跌。

美股牛市運(yùn)行了11年之久，市場擔(dān)心牛市終結(jié)。從估值來看，標(biāo)普500指數(shù)以及道瓊斯工業(yè)指數(shù)估值已經(jīng)進(jìn)入過去15年間的高位，達(dá)到2008年金融危機(jī)前后的估值水平。同時，美債收益率的現(xiàn)象持續(xù)了相當(dāng)長的一段時間，預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)存在進(jìn)一步衰退的可能。肺炎疫情使得美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步承壓，倒逼美聯(lián)儲加快降息的步伐，但是，降息只能緩解熊市的步伐，延續(xù)牛市的難度非常大。因為新冠肺炎的爆發(fā)，一周內(nèi)納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)500和道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌幅度皆已超過10%，趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)變，年內(nèi)再繼續(xù)下跌20%-30%的可能性很大。

我們一起來看道瓊斯指數(shù)的k線圖，在高位形成了M頭，頂部特征明顯，下跌放量，恐慌盤流出。該指數(shù)跌破了年線，短期內(nèi)跌幅非常大，量能顯著放大，趨勢發(fā)生了轉(zhuǎn)變，從技術(shù)上來看，下方若要尋找支撐，得追溯2018年的低點21712點。

美股若進(jìn)入熊市，其他國家的股市也難逃一劫。從歷史來看，近40年間，道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)過3次明顯的下跌，其他主要國家的股市皆跟隨下行，沖擊很大。A股市場的時間比較短，僅有2次數(shù)據(jù)可參照，不過，都是有明顯下跌的。隨著全球資本流動的加快，美股開啟熊市，對A股的沖擊有多大呢？A股是否能成為全球資本市場的“避風(fēng)港”呢？

中美關(guān)系的相關(guān)性不高，但有“跟跌不跟漲”的現(xiàn)象。A股的散戶比較多，短期波動較大，并且A股呈現(xiàn)“牛短熊長”的特張，多數(shù)時間處于熊市，習(xí)慣于對利空消息過度反應(yīng)，對利好消息不敏感。不過，在近兩年，美股大幅波動的情況下，A股與每股的同步率正在逐步降低，主要是因為A股從2015年中期開始進(jìn)入熊市，2018年是熊市的最后一跌，經(jīng)過漫長的下跌后，下跌動能已被充分消耗，人心思漲。

此外，A股已經(jīng)開啟了“科技?！?/strong>，同時，中國政策東風(fēng)不停地吹，舉國機(jī)制戰(zhàn)“疫”不斷取得勝利，A股市場韌性十足。海外市場的沖擊，對科技股的中長期影響不大，因為中國的科技股以內(nèi)資機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，科技股行情取決于中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向、監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)未來的共振，以13-14年電子行業(yè)為例，當(dāng)時宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力大，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、庫存高、債務(wù)壓力大，因此，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，積極促進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)就成為了宏觀政策的重要導(dǎo)向，疊加資本市場對創(chuàng)新的支持，成為那一輪科技股行情的中長期動能。因此，盡管美股的波動對A股產(chǎn)生一定的影響，但是A股的獨(dú)立性將越來越強(qiáng)。