受新冠病毒可能在全球蔓延的擔(dān)憂，全球市場狂跌！

美國道瓊斯指數(shù)慘跌3.56%，創(chuàng)下2018年2月以來最大單日跌幅

受歐美股市影響，早晨A股開盤亦大幅低開1.62%，截至發(fā)稿滬指大跌2%。

金價(jià)大幅上漲

新冠疫情發(fā)生以來，全球股市一共出現(xiàn)過兩波大跌。第一波是在1月31日，那是疫情防控全面升級的時(shí)期，當(dāng)時(shí)美國宣布進(jìn)入國家公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，并宣布一系列臨時(shí)措施。當(dāng)天美股收盤，道指大跌2.09%。第二波是今天的2月25日，新冠疫情在一些發(fā)達(dá)國家或發(fā)展中國家當(dāng)中蔓延，目前較為嚴(yán)重的國家是韓國、日本、意大利、伊朗以及美國。受此影響，全球股市再次慘跌。

我們可以發(fā)現(xiàn)，第二波股市慘跌的力度明顯大于第二波，原因很簡單，對歐美等國家來說，第一波主要是受情緒影響，疫情主要集中在中國國內(nèi)，在國外出現(xiàn)是少數(shù)。現(xiàn)如今，當(dāng)在韓國、日本等發(fā)達(dá)國家明顯蔓延時(shí)，它們不再置身事外，或覺得與自己無關(guān)。真正讓這些國家表演的時(shí)候，他們的抗疫能力會(huì)受到各種體制機(jī)制的限制，遠(yuǎn)沒有中國這樣的動(dòng)員能力，接下來的苦日子還有得受。

所以我們還可以發(fā)現(xiàn)，中國股市在春節(jié)休市后的第一天大幅補(bǔ)跌，而后很快反彈，正是基于對中國應(yīng)對疫情的信心。我們注意到一個(gè)非常有意思的現(xiàn)象，2018年以來全球股市主要受兩大因素影響，第一是中美博弈，第二是新冠疫情。現(xiàn)在看中美博弈對中國股市影響更大，新冠疫情則對歐美股市影響更大。

那么疫情發(fā)展到現(xiàn)在的當(dāng)下，對中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)價(jià)格意味著什么？

1、今年全球經(jīng)濟(jì)將更加艱難，影響的程度取決疫情控制的速度。最近國際貨幣基金組織下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，從3.3%降到3.2%，去年是2.9%。我們注意到即便是下調(diào)了，但是也只微調(diào)0.1%，隨著疫情在韓國、日本、意大利等貿(mào)易大國蔓延，現(xiàn)在看來2.9%可能還得降。

中國方面，目前的疫情已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，全國除湖北以外新增感染人數(shù)降到了今天的個(gè)位數(shù)，多個(gè)省份已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。按照這個(gè)趨勢，疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響主要集中在一季度，到了二季度相信會(huì)有明顯反彈，國際貨幣基金組織對2020年中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期是5.6%。

2、新冠疫情將讓中國的貨幣政策更加靈活，但不至于明顯放水。特殊時(shí)期的2月21日，最高層提出“積極的財(cái)政政策要更加積極有為”、“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”。

我認(rèn)為財(cái)政政策和貨幣政策會(huì)從幾方面下功夫，一是減稅降費(fèi)，主要是小微企業(yè)或湖北地區(qū)企業(yè)進(jìn)行稅收減免或社保減免。二是國債和地方債發(fā)力，通過政府加杠桿的方式擴(kuò)大投資需求。三是對一些特定行業(yè)進(jìn)行扶持。

貨幣政策相比以往要大一些，表現(xiàn)在：

1、降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn)的頻繁會(huì)加大。

2、政策性銀行貸款、央行再貼現(xiàn)、MLF、逆回購操作的頻率和金額會(huì)加大。

3、貸款基準(zhǔn)利率會(huì)繼續(xù)下調(diào)，幅度和頻率都會(huì)加大。

原來存款基準(zhǔn)利率方面已經(jīng)有3年多沒變動(dòng)，近期央行也松了口，相信未來也會(huì)下調(diào)。

有人說，會(huì)不會(huì)明顯放水？我認(rèn)為基本不可能，中國貨幣基數(shù)目前已經(jīng)很大，最新公布的數(shù)據(jù)，廣義貨幣超過200萬億，再放水要么是房價(jià)上漲，要么是通貨膨脹。目前快速增長的負(fù)效果遠(yuǎn)大于正效果。

3、新冠疫情或?qū)⒆屆拦梢婍敾芈洌袊墒锌赡芫哂休^好的抗跌性。從2018年的中美博弈以及近期的新冠疫情來看，3000點(diǎn)附近是A股的中樞，A股的歷史性大底在2500點(diǎn)附近，跌多了會(huì)反彈，漲多了又會(huì)回落。

新冠疫情有望讓黃金繼續(xù)上漲，2018年下半年我自己也買了些黃金，昨天打開賬戶看，收益在10%左右。黃金上漲除了疫情下的避險(xiǎn)因素外，很多是因?yàn)橐咔橄氯蜇泿耪邥?huì)變得寬松，紙幣貶值，黃金上漲。

4、對于樓市，我認(rèn)為回暖，但不至于大漲。疫情發(fā)生后各地都出現(xiàn)救市政策，大概看了下主要表現(xiàn)在幫助房企度過難關(guān)、房價(jià)下跌的三四線城市加杠桿或購房補(bǔ)貼、一二線城市土地購置方面的政策有微調(diào)。整體來看，這些政策比較溫和，目前不至于構(gòu)成轉(zhuǎn)折性改變。

而央行降息方面的幅度也不算很大，貸款300萬，期限20年，房貸利率是5%，那么月供是19789.67元。如果房貸利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，那么月供可以少還73.77元。

2月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新的貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR），結(jié)果1年期LPR為4.05%，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。5年期LPR為4.75%，下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。

可以看到樓市方面的降息（5年期LPR）只有5個(gè)基點(diǎn)，對樓市是利好，但有限。