2月22日，央行在官網(wǎng)上發(fā)布《金融時(shí)報(bào)》記者訪人民銀行副行長劉國強(qiáng)的答問實(shí)錄，其中最吸引我眼球的是關(guān)于存款基準(zhǔn)利率的問題。

記者問：LPR改革的效果如何？LPR下降是否會影響個(gè)人房貸利率？當(dāng)前形勢下如何進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本？是否會考慮降低存貸款基準(zhǔn)利率？

劉國強(qiáng)的答復(fù)在有談到：

1、人民銀行將繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，推進(jìn)LPR改革繼續(xù)釋放金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率的潛力，促進(jìn)貸款實(shí)際利率水平明顯下降，確保解決小微企業(yè)融資難融資貴有明顯進(jìn)展。 2、存款基準(zhǔn)利率是我國利率體系的“壓艙石”，將長期保留。 未來人民銀行將按照國務(wù)院部署，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平等基本面情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整。

在這個(gè)講話里面，可以說滿滿的干貨，正面回答未來存款基準(zhǔn)利率走向問題，意義重大。

很多人不明白這里面的意思，我給大家解釋一下。

在我國，真正意義上的降息是下調(diào)基準(zhǔn)利率。問題是哪個(gè)才是中國的基準(zhǔn)利率？這就是需要思考了。在2019年8月份之前，中國存款和貸款的基準(zhǔn)利率是銀行存貸款基準(zhǔn)利率。意思是央行會確定一個(gè)存款和貸款的基準(zhǔn)，商業(yè)銀行在確定存款或貸款利率時(shí)必須以這個(gè)基準(zhǔn)定價(jià)。比如2015年最新調(diào)整的一年期存款基準(zhǔn)利率是1.5%，5年期以上貸款基準(zhǔn)利率是4.9%。那么你去銀行定存一年時(shí)，銀行給你的存款利率一般不會與1.5%相差太大。如果你去銀行辦理5年期以上的貸款，比如房貸，那么你的房貸利率一般是以4.9%作為參考，打95折或上浮10%、20%等。

存款基準(zhǔn)利率

傳統(tǒng)貸款基準(zhǔn)利率

自2015年10月份以來，銀行存貸款基準(zhǔn)利率沒有出現(xiàn)過調(diào)整，也就是沒有出現(xiàn)過真正意義的降息。但這一切在2019年8月份發(fā)生變化。2019年8月份，央行發(fā)布公告，決定改革完善貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制。貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）是18家有代表性的商業(yè)銀行與它們最優(yōu)質(zhì)客戶之間的貸款利率。央行當(dāng)時(shí)規(guī)定，今后銀行新發(fā)放的貸款都參照LPR利率定價(jià)，這就意味著銀行存貸款基準(zhǔn)利率當(dāng)中的銀行貸款基準(zhǔn)利率已經(jīng)被取消，取而代之的是貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR），但是銀行存款基準(zhǔn)利率還是會保留。

這樣的話，會出現(xiàn)什么情況？

通過下圖我們可以發(fā)現(xiàn)，自2019年8月份以來LPR利率已經(jīng)有了4次下調(diào)，也是貸款層面的基準(zhǔn)利率已經(jīng)降息了4次。但是存款層面的基準(zhǔn)利率因?yàn)檫€延用原來的，一直沒有調(diào)整，所以在存款層面上自2015年10月以來就沒有降過息。

現(xiàn)如今，央行劉國強(qiáng)的講話傳遞了幾個(gè)意思：

1、“推進(jìn)LPR改革繼續(xù)釋放金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率的潛力”，意思是說未來LPR利率會下調(diào)，或者貸款層面上的基準(zhǔn)利率將繼續(xù)下調(diào)。

2、“存款基準(zhǔn)利率是我國利率體系的“壓艙石”，將長期保留”，意思是說存款層面的基準(zhǔn)利率還會延續(xù)傳統(tǒng)的做法，而且長期保留，暫不會像貸款基準(zhǔn)利率那樣進(jìn)行改革。

3、“（存款基準(zhǔn)利率）綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平等基本面情況，適時(shí)適度進(jìn)行調(diào)整”，存款基準(zhǔn)利率自2015年10月以來就沒變動(dòng)過，如今這講話意味著今后也很大可能會下調(diào)。

為什么可能下調(diào)呢？

原來傳統(tǒng)的基準(zhǔn)利率當(dāng)中，一年期存款基準(zhǔn)利率是1.5%，一年期貸款基準(zhǔn)利率是4.35%，也就是說利差是2.85%。現(xiàn)如今一年期存款基準(zhǔn)利率沒變，一年期LPR利率（新的基準(zhǔn)利率）下調(diào)到了4.05%，也就是利差降到了2.45%。我們都知道，銀行就是靠利差吃飯，利差下降的時(shí)候就是銀行割肉的時(shí)候。

降低存款基準(zhǔn)利率對經(jīng)濟(jì)來說有兩個(gè)意義，一是存款基準(zhǔn)利率降了，商業(yè)銀行的資金成本會降低，它們才有動(dòng)力去降低發(fā)放貸款的利率。二是存款利率降了，才能激發(fā)大家去消費(fèi)，而不是存在銀行，這樣經(jīng)濟(jì)就活躍了。

至于什么時(shí)候降？央行也說了，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平。最新的數(shù)據(jù)顯示：1月份居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲5.4%，CPI是近年來最高了，現(xiàn)在下調(diào)存款基準(zhǔn)利率肯定不合適，要不然加速錢的貶值?？紤]到疫情后CPI下降的大概率事件，到了那時(shí)，就是下調(diào)存款基準(zhǔn)利率的較好時(shí)點(diǎn)。

2月21日，最高層提出“積極的財(cái)政政策要更加積極有為”、“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”，隨后，劉國強(qiáng)副行長就談到存款基準(zhǔn)利率的問題，傳遞重要信號！