美聯(lián)儲越胖，市場上的美元就會越泛濫。因?yàn)榱炕瘜捤墒敲缆?lián)儲印鈔購買市場上的債券，結(jié)果是美聯(lián)儲的債券越來越多，市場上的美元越來越多。目前美國通脹率飆升至7.9%，創(chuàng)下近40年來最高紀(jì)錄。

縮表的本質(zhì)是美聯(lián)儲賣出手頭的債券，收回美元，是相反的操作。你可以理解為縮表是緊縮的貨幣政策工具。

2、縮表是讓市場上的錢更少，類似于我國國內(nèi)的升準(zhǔn)。加息是讓錢更貴。只有兩者結(jié)合才能起到緊縮的效果。

四、美聯(lián)儲加息容易引發(fā)什么問題？

美聯(lián)儲加息容易引發(fā)新興市場國家的匯率危機(jī)、外債危機(jī)。美聯(lián)儲加息導(dǎo)致美元回流美國國內(nèi)，其它國家的外幣資產(chǎn)被迫賣出，導(dǎo)致貨幣貶值。

美聯(lián)儲上一輪加息潮中，貨幣貶值最典型的是土耳其和阿根延，匯率幾乎崩盤。

而此輪加息的影響也正在顯現(xiàn)，近一段時間日元、歐元等匯率大跌，人民幣也深受影響?？梢灶A(yù)計隨著今年美聯(lián)儲加息越來越猛，一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為單一的國家經(jīng)濟(jì)將受到嚴(yán)重影響。

由于本幣貶值，其它國家償還外債時需要支付更多的本幣，導(dǎo)致償債壓力加大，有資金斷鏈的風(fēng)險。

歷史上看，由于匯率危機(jī)、外債危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的案例也不少見。比如97年的金融危機(jī)。2022年由于疫情+俄烏危機(jī)，美聯(lián)儲繼續(xù)加息三因素疊加，它的影響將比以往更大。

五、加息后，美國經(jīng)濟(jì)會衰退嗎？

美國未來2年出現(xiàn)衰退的概率偏低，但不能排除這種可能。近期美債長短期收益率出現(xiàn)倒掛，以往的情況往往是經(jīng)濟(jì)衰退的前兆。

未來美國經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火線可能是三個：

1、量化寬松退潮后可能導(dǎo)致股市債市大跌，進(jìn)而醞釀危機(jī)。

2、俄烏危機(jī)導(dǎo)致的美元信用危機(jī)，導(dǎo)致美債收益率高企。

3、病毒變異導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

六、美聯(lián)儲加息對中國有何影響？

1、人民幣貶值壓力加大，2022年人民幣匯率易跌難漲。

2、更多的穩(wěn)匯率工具將被使用，比如逆周期因子、外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率等。

3、2022年是中國國內(nèi)會繼續(xù)降息降準(zhǔn)，但降息的節(jié)奏可能有所放慢。

4、美元加息對A股是承壓，但影響仍可控，A股今年走向取決于疫情以及人民幣匯率。

5、樓市被高位管控，美元加息對樓市影響有限。