看到來自證監(jiān)會的這樣一條消息：

證監(jiān)會表示，下一步的工作目標(biāo)將是退市標(biāo)準(zhǔn)，把單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)改為組合類財務(wù)退市指標(biāo)，退市不再單純考察企業(yè)的盈利性，而是同時注重持續(xù)經(jīng)營能力。

這條消息比較有意思，我個人的理解這是為注冊制改革造勢。

我們都知道，美股實(shí)施全面注冊制，不斷有新股上市，也不斷有公司退市，但是大家不一定知道的是，美國退市的那些公司，大部分不是由于業(yè)績不達(dá)標(biāo)被強(qiáng)令退市的，而是自己公司的股價一定跌成狗，自己主動退市的。

這也許是管理層一直積極推動全面注冊制的原因。

不可否認(rèn)，過去的A股炒作成風(fēng)，市場只關(guān)注企業(yè)中短期的變化。

老李也在這個市場中渾水摸過魚。有一年，當(dāng)人民幣匯率無限靠近7的時候，我判斷人民幣不可能破7，管理層一定會出手，就提前埋伏到人民幣升值受益股中，這個股票是我在百度上臨時找的，就這還賺了1倍。

現(xiàn)在股市的風(fēng)向變了！

現(xiàn)在做股票必須找到這個股票長期不可證偽的邏輯，帶著這個邏輯去投資，才有可能賺到錢。

我同樣看了銀保監(jiān)會主席郭樹清的文章“堅定不移打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)”，文章中的干貨很多，我只列舉與金融相關(guān)的兩條：

其一、加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；

對于供給側(cè)，大家結(jié)合我昨天寫的文章就容易理解。我在文章中提到牛街的包子，包子好吃，人們才會一直買，不是人們愛吃，包子才賣得好。如果這么理解的話，人們愛喝酒，如果有錢的話，為何人人都想喝茅臺，沒有喝二鍋頭的。

金融端的質(zhì)量要提高，說白了就是錢的質(zhì)量要提高。這些錢不能是快錢，一定是慢錢。慢錢才愿意跟銀行一起成長，這些慢錢的管理者一定是理性投資者。

我估計，后期監(jiān)管層一定是引導(dǎo)大量的機(jī)構(gòu)資金入市，這些資本包括險資、社?；?，銀行理財子公司資金等。

其二、穩(wěn)步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放。

個人理解，這句話的理解核心應(yīng)該是在“穩(wěn)步”這倆字上面。

所謂穩(wěn)步，就是不能快，也不能慢?？炝巳菀壮吨?，慢了跟不上節(jié)奏。

金融業(yè)改革的重點(diǎn)一定是化解金融風(fēng)險，銀行就得主動出清不良資產(chǎn)，而不是等到裹不住蛋了，才開始。

對于央媽而言，就得逐步收緊貨幣閘門。

今年困擾中國的最大難題還是通脹，受到疫情的影響，今年的GDP增速應(yīng)該是在1-3%之間，過去10年的GDP增速都是在6%以上，中國仍然面臨通脹風(fēng)險，而如今降了一半，貨幣發(fā)行的速度會加快。

面對這種情況，2021年之后的玩法就不能跟之前的20年相比。前期，美聯(lián)儲作為世界央行，它負(fù)責(zé)發(fā)貨幣，中國負(fù)責(zé)做乘數(shù)，在做乘數(shù)的過程中，債務(wù)不斷擴(kuò)張。而如今，全球經(jīng)濟(jì)歇菜，中國必須抑制債務(wù)擴(kuò)張的速度，提高經(jīng)濟(jì)的潛在增長率。

說通俗的話就是，不要只提速度，要提質(zhì)量，要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

如果想抑制債務(wù)擴(kuò)張，還要為企業(yè)融資，完成這個既要，又要的任務(wù)，只有依托股市。

經(jīng)過這么一分析，我發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的A股任務(wù)很重：要為企業(yè)融資，就得使A股不斷擴(kuò)容，只有這樣，才能夠抑制住債務(wù)的擴(kuò)張，債務(wù)擴(kuò)張得以抑制之后，央行才能放心收縮貨幣閘門，貨幣閘門收縮之后，才能抑制中國面臨的最大難題——通脹。

股市如何才能完成任務(wù)呢？

我覺著股市既漲不上去，又跌不下來才是最聰明的決策，只有這樣，才能串好我說的每一環(huán)，光榮完成任務(wù)。

搞清楚這個邏輯之后，明年的股市也許只有局部性的機(jī)會，局部性機(jī)會一定來自能夠持續(xù)賺錢的好公司。

當(dāng)然，在股市無法做增量的時候，在存量的股市空間中，該漲的，漲多了，就得歇著，該漲的，還沒漲，就有機(jī)會上漲。