10月9日，中國(guó)在線兒童教育公司洪恩教育，將在美國(guó)紐約證交所掛牌上市，將成今年首家美股上市的中國(guó)教育公司。這些年來，隨著不少中國(guó)公司赴美國(guó)上市，以及部分中概股回a股，國(guó)內(nèi)的投資者也開始關(guān)注在美國(guó)上市的中國(guó)公司。

截止10月9日收盤，中國(guó)內(nèi)地共有250家公司赴美國(guó)上市，即有250只中概股，合計(jì)市值高達(dá)2.17萬億美元。其中，總市值最大的中概股是阿里巴巴，高達(dá)8109.88億美元，第二大市值的中概股是中國(guó)移動(dòng)，其次是京東、平多多、貝殼、中國(guó)人壽、網(wǎng)易、中國(guó)石油等。

美國(guó)股票市場(chǎng)市值排名前20的中概股

中國(guó)公司赴美國(guó)上市，在歷史上有過三次浪潮。第一次是2009-2010年。進(jìn)入21世紀(jì)，國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，眾多互聯(lián)網(wǎng)公司急需資金來發(fā)展，2009年國(guó)際資本市場(chǎng)逐漸好轉(zhuǎn)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，2010年國(guó)內(nèi)公司赴美上市達(dá)到了歷史峰值，掀起了境外上市浪潮。

第二次是2012年-2014年。2012年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于股份有限公司海外發(fā)行股票和上市申報(bào)文案及審核程序的監(jiān)管指引》，廢除了中國(guó)企業(yè)境外上市的諸多條件，簡(jiǎn)化了審核流程，同時(shí)，在國(guó)內(nèi)A股關(guān)閘的情況下，中國(guó)公司赴美國(guó)上市的數(shù)量顯著增長(zhǎng)。

第三次是2017年后。2016年，A股IPO審核速度大幅增長(zhǎng)，之后，證監(jiān)會(huì)IPO審核明顯趨嚴(yán)，2018年全年在A股上市的公司數(shù)量驟降72%，就在這個(gè)階段，中國(guó)公司赴美上市再次迎來小高峰。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年以后中概股IPO總量迅速增長(zhǎng)，2017年、2018年同比增幅分別達(dá)到108.3%和64%。今年上半年，赴美IPO的中國(guó)公司有20家，較2019年同期增長(zhǎng)17.6%，

為什么中國(guó)公司會(huì)選擇在美國(guó)市場(chǎng)上市呢？總結(jié)起來就是六個(gè)字“局限少，周期短”。美國(guó)上市政策采取的是注冊(cè)制，對(duì)需要上市的公司不設(shè)盈利門檻，很適合處于快速發(fā)展急需融資的各類公司。比如占據(jù)很大市場(chǎng)份額的京東、優(yōu)酷、融360，在國(guó)內(nèi)無法滿足連續(xù)三年盈利而無法在A股上市，而在美國(guó)市場(chǎng)就能夠上市。此外，在美國(guó)的上市周比國(guó)內(nèi)段，在美國(guó)上市快的甚至4個(gè)月能搞定，要是在中國(guó)，等IPO等三四年一點(diǎn)都不奇怪，對(duì)于高科技公司來說，早就錯(cuò)失了發(fā)展良機(jī)。

2020年，在美國(guó)的中概股市場(chǎng)發(fā)生了變化，以四月份發(fā)生的瑞信財(cái)務(wù)造假為導(dǎo)火索，美股市場(chǎng)對(duì)中概股的信任危機(jī)和做空潮時(shí)隔多年再次卷土重來，美國(guó)的監(jiān)管層也在一些方面給予中概股特別的“關(guān)心”，此后，美國(guó)市場(chǎng)的上市環(huán)境充滿不確定性。部分美國(guó)中概股為了規(guī)避在美國(guó)上市的風(fēng)險(xiǎn)，開始采用私有化退市或者赴港第二上市的應(yīng)對(duì)策略。至2020年9月中旬，本年度已經(jīng)有15家中概股先后進(jìn)行或準(zhǔn)備進(jìn)行此類資本運(yùn)作，其中5家已完成私有化或第二上市。

A股資本市場(chǎng)建設(shè)逐漸完善，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，然后推廣至創(chuàng)業(yè)板，未來將會(huì)全面注冊(cè)制，美股、港股、A股之間的IPO 規(guī)則的差距縮小，而A股有更高的市值和市盈率，對(duì)企業(yè)和投資者來說，都更有吸引力，在A股上市有望迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。