8月6日，央行發(fā)布《2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，通過大量一手數(shù)據(jù)全景展示第二季度中國金融全貌，現(xiàn)在讓我們來看看這份報告。

一、鼓勵買房暫告一段落

報告顯示：6 月，貸款加權平均利率為 5.06%，比上年12 月下降 0.38 個百分點，同比下降 0.6 個百分點。其中，一般貸款加權平均利率為 5.26%，比上年 12 月下降 0.48 個百分點，同比下降0.68 個百分點；企業(yè)貸款加權平均利率為 4.64%，比上年 12 月下降0.48 個百分點。

點評：房貸利率下降幅度比一般貸款利率小，且房貸利率高于一般貸款利率。說明房貸成本比一般貸款利率高，監(jiān)管層鼓勵買房的時代暫時暫告一段落。

疫情發(fā)生以后，市場利率下降，房貸利率也在降，買房的成本在降低，但是下降的幅度低于一般貸款利率，樓市出現(xiàn)局部活躍。7月份后，樓市政策發(fā)生轉變，一些熱點城市進一步收緊限購、限貸、限售，國家部門嚴查違規(guī)資金進入樓市，央行連續(xù)3個月拒絕降息。金融和房地產(chǎn)政策生變，也就意味著今后幾個月房貸利率下降的幅度極為有限，甚至還可能微漲。

目前房貸的增速仍然是最快的，但是增速在放緩，這有助于脫虛向?qū)?。但是房地產(chǎn)的資金容量太大，經(jīng)濟對樓市的依賴也大，房地產(chǎn)的增速會回落，但相信還會在高位，對應的樓市仍然會有一定的溫度，不至于過冷，或出現(xiàn)大跌的情況。

二、防風險重要性上升

報告顯示：處理好穩(wěn)增長、保就業(yè)、調(diào)結構、防風險、控通脹的關系， 實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風險長期均衡。

點評：年初疫情發(fā)生，給經(jīng)濟帶來重創(chuàng)，當時穩(wěn)增長被放到極其重要的位置，為了穩(wěn)增長，甚至降低一些風險指標的容忍度，比如宏觀杠桿率、不良貸款率等。隨著疫情被控制，經(jīng)濟開始恢復，二季度GDP增長超出預期，監(jiān)管層對風險的控制又開始重視起來，比如報告也提到加大不良貸款處置力度。此外還有防止樓市泡沫、影子銀行等監(jiān)管又加強了起來?？梢韵胂?，穩(wěn)增長和防風險已經(jīng)放到了幾乎同等重要的位置，今后一般時間里，金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的苦日子會到來。

三、房貸基準轉換進程

報告顯示：截至6 月末，存量貸款定價基準轉換進度已達 55%。其中，存量企業(yè)貸款轉換進度為76%。

點評：2019年12月28日，央行發(fā)布公告，宣布在2020年3月1日至2020年8月31日這段時間內(nèi)進行存量浮動利率貸款的定價基準轉換。到了今年6月份，存量貸款定價基準轉換達到55%（包含房貸）。

存量浮動利率貸款的定價基準轉換本質(zhì)上是貸款利率計算公式的轉換，以房貸為例：

原來是：房貸利率=貸款基準利率+貸款基準利率×浮動比例

現(xiàn)在是：貸款利率=LPR利率+加點。

我們舉個例子：

1、舊的基準利率上浮20%

如果A房貸合同期限是30年，剩余期限是10年，原合同約定的利率為在5年期以上貸款基準利率4.9%上浮20%，也就是執(zhí)行利率4.9%×（1+20%）=5.88%。A加點是5.88%-4.8%=1.08%（加點108個基點）。

舊合同：貸款利率=貸款基準利率+貸款基準利率×浮動比例=4.9%×（1+20%）=5.88%

新合同：貸款利率=LPR利率+加點=4.8%+1.08%=5.88%

2、舊的基準利率打9折

B房貸合同期限是30年，剩余期限是10年，原合同約定的利率為在5年期以上貸款基準利率4.9%打9折，也就是執(zhí)行利率4.9%×0.9=4.41%。

根據(jù)央行12月28日的公告，房貸“加點”是不能商量的，加點是原合同最近的執(zhí)行利率水平與2019年12月發(fā)布的相應期限LPR的差值。那么B加點值是4.41%-4.8%=-0.39%（加點-39個基點）。

所以：

舊合同：貸款利率=貸款基準利率+貸款基準利率×浮動比例=4.9%×0.9=4.41%

新合同：貸款利率=LPR利率+加點=4.8%+（-0.39%）=4.41%

也就是說房貸利率公式轉化前后，你自己的房貸成本不受影響（基準利率不變的情況下）。按照計劃，房貸利率轉換將于8月底結束，還有二十多天的時間了，要不要轉呢？

當然要轉！新的房貸利率公式是參考新的基準利率變動，隨著城鎮(zhèn)化空間變小以及人口老齡化到來，基準利率肯定會長期走低，也就意味著轉換后的房貸利率長期看是走低的。如果不轉，舊的房貸基準利率已經(jīng)廢棄，那意味著你享受的是固定利率，在利率走低的情況下，你的固定利率高成本會被鎖定，所以建議轉！

四、存款利率下降

報告顯示：2020 年 6 月，國有大行、股份制銀行大額存單加權平均利率分別為 2.64%和 2.71%，較 2019 年12 月下降 30 個和 34 個基點。代表性的貨幣市場基金收益率也已降至 1.5%以下，低于 1 年期存款基準利率。結構性存款和銀行理財產(chǎn)品收益率均有所下行。

點評：2015年以來，存款基準利率沒變，但貸款基準利率已經(jīng)下調(diào)過幾次了，這意味著銀行在割肉讓利，利差變少。年前央行相關人士傳出風聲，有意下調(diào)存款基準利率，但至今沒變。主要是兩個原因：1、經(jīng)濟增速好于預期，降低存款基準利率的迫切性下降。2、雖然存款基準利率沒變，但銀行一般存款利率已經(jīng)降了，達到“未降低基準利率卻已引導利率下行”的效果。

總的來看，貸款和存款利率長期看仍然是會走低，也就意味著不僅是存款收益，還有銀行理財、債券、貨幣基準等收益都會降低?，F(xiàn)金為王的時代已經(jīng)結束。

五、包商銀行將被破產(chǎn)清算

報告顯示：

2019 年 5 月 24 日，包商銀行因出現(xiàn)嚴重信用風險，被人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合接管。 接管當日，包商銀行的客戶約473.16 萬戶，其中，個人客戶 466.77 萬戶、企業(yè)及同業(yè)機構客戶6.36 萬戶。 根據(jù)前期包商銀行嚴重資不抵債的清產(chǎn)核資結果，包商銀行將被提起破產(chǎn)申請，對原股東的股權和未予保障的債權進行依法清算。此外，有關部門正依法依規(guī)對相關人員進行追責問責。

點評：雖然包商銀行被破產(chǎn)清算，但是由于存款保險基金和人民銀行提供資金，400多萬個人用戶沒有遭受損失。而對于大額存款和理財?shù)墓炯皺C構客戶，則給他們兜底90%的資金。

這個事件告訴我們兩點：

1、小銀行的風險確實比大行要大，所以存款利率相同的情況下，盡量在大行存款。

2、在國內(nèi)存款還是比較安全的，有50萬的存款保險制度，甚至還特殊情況下，還有央行呵護。

3、如果包商銀行被破產(chǎn)清算，這將是30年來第一家破產(chǎn)銀行。