貶值3.3%！這是今年一季度人民幣交上的答卷。由于受疫情影響，美元指數(shù)大幅波動，除美元外的其他貨幣均受到了較大的沖擊。一季度人民幣兌美元平均匯率為1：6.979，其中多次突破7關(guān)口。

美元是如何影響人民幣的？

人民幣匯率與美元有著緊密的聯(lián)系，而美元又與美元指數(shù)高度相關(guān)，美元指數(shù)也是反映美國經(jīng)濟基本面的重要指標之一。

因此，當(dāng)美元指數(shù)上漲時，美元往往趨于強勢，其他貨幣相對于美元則趨于貶值（人民幣匯改后）。比如2018年1月份美元指數(shù)下跌了3.45%，同期美元則貶值了3.43%，即人民幣對美元匯率升值了3.43%。

也就是說，當(dāng)美元指數(shù)上升時，人民幣則有更多的貶值壓力。那么好，搞清楚這個邏輯后，咱們再來討論最近經(jīng)常破7的人民幣匯率到底有沒有被低估。

人民幣被低估了嗎？

自我國疫情全面爆發(fā)至今，美元指數(shù)大致經(jīng)歷了三個階段：

1、中日疫情爆發(fā)期間。人民幣和日元相對美元總體走弱，從而推升美元升值。此外，當(dāng)時中國的疫情使得中國對歐元區(qū)的訂單減少，影響歐元區(qū)經(jīng)濟，歐元也相對美元走弱。美元指數(shù)在這一時期總體上升。

2、海外和美國疫情爆發(fā)初期。此時受疫情恐慌情緒影響，美股開始下跌，美債收益率走低，同時美元流動性開始緊縮，美元指數(shù)也相應(yīng)回落。

3、全球疫情大爆發(fā)時期。由于前期美元流動性緊縮，再加上美元是傳統(tǒng)的避險貨幣，在疫情大爆發(fā)后，除了美元以外，其他資產(chǎn)均在下跌，甚至包括傳統(tǒng)避險貨幣日元、瑞郎以及黃金。美元在非美貨幣遭到大量拋售而貶值的情況下，被動開始升值。

所以就當(dāng)前趨勢來看，美元指數(shù)如果短期高位震蕩，甚至繼續(xù)沖高，人民幣將面臨著持續(xù)的貶值壓力。

但是就國內(nèi)基本面來看，經(jīng)濟上咱們已經(jīng)全面加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，金融上咱們并未完全跟隨美國降息，政策空間相對更足；由于美國降息，中美利差加大，也增加了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

至少從一季度來看，人民幣最壞的時候已經(jīng)過去了，而且央行在關(guān)鍵時刻也會出手，未來人民幣總體還是會趨于震蕩走勢。

人民幣匯率多少才算合理？

匯率是錢的價格，是由市場決定的?，F(xiàn)代匯率體系是自布雷頓森林體系崩潰后，各國之間的匯率由固定制改為浮動制而形成的。既然是浮動，那么其影響因素就是多方面的，有升值也有貶值。

不過，人民幣的升貶值都有一定的“舒適”區(qū)間，超過了，對咱們就不利：

假如人民幣貶值過多，則會使得資金快速流出，外匯儲備會有持續(xù)下降的風(fēng)險；相反，如果人民幣快速升值（匯率達到1:5），則會大大提高國內(nèi)的進口成本，這對于我國這樣的進出口貿(mào)易大國是致命的打擊。

長期來看，我國的經(jīng)濟基本面正在回血，人民幣國際化也在持續(xù)，人民幣資產(chǎn)吸引力也將會明顯得到提升。