因為人民幣匯率漲跌是相對而言的，美元是最重要的參照物，當(dāng)美元跌時人民幣兌美元匯率自然表現(xiàn)為上漲。

最近兩個月，美元指數(shù)之所以貶值，與強(qiáng)勢的歐元、英鎊有關(guān)。美元指數(shù)是參照一籃子貨幣而得來的，這其中歐元的比重達(dá)57.6%，英鎊近12%。所以當(dāng)這兩種貨幣升值的時候，美元指數(shù)自然而然地貶值。

最近兩個月的歐元、英鎊強(qiáng)，一方面可能和德國、法國、意大利、西班牙等歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體的新冠疫苗接種速度變快有關(guān)。另一方面，4月份以后美國新冠疫苗接種速度卻在下降，影響了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。

但2021年下半年，美元指數(shù)的拐點可能要來了。

1、美國疫情趨于得控，疫情管控措施陸續(xù)放開，消費、投資等活躍回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程快于歐日等經(jīng)濟(jì)體，下半年美元升值在望。

2、通脹預(yù)期上升，貨幣政策收緊可能性大大增加。5月份，美國的CPI同比已經(jīng)達(dá)到了4.9%，是2008年以來的最高。這是前期量化寬松政策導(dǎo)致，也只有靠收緊貨幣政策才能抑制通脹。

所以，下半年美元指數(shù)很有可能開啟一波較大程度的升值。

考慮到近兩個月人民幣匯率漲幅過高，在技術(shù)面上存在回調(diào)的可能。

而且，中國貨幣供應(yīng)量增速已經(jīng)接近了最緊，未來更緊的空間不大。4月份中國廣義貨幣M2增速才8.1%，僅比2018年時的8%略高。也就是說中國已經(jīng)比美國提早收緊貨幣，未來美國收緊貨幣的時候中國不大可能跟隨，這樣一來人民幣兌美元將很大可能會下跌。

而在此時，央行旗下媒體發(fā)表《警惕美元反彈風(fēng)險 下半年人民幣匯率易貶難升》的文章，在當(dāng)前環(huán)境下，目的無非是兩點：1、不希望人民幣過快上升。2、警示炒匯風(fēng)險。

下半年，人民幣若貶值，對A股將是利空。

端午節(jié)后的第一個交易日，A股就大跌，不敢說與人民幣匯率無關(guān)。

最近幾年的經(jīng)驗來看，A股與人民幣匯率往往是同漲同跌的關(guān)系，下半年在美元可能的反彈之下，A股會有反彈，但空間和力度不會太大。