除此之外，近期大宗商品也出現(xiàn)大漲，屢創(chuàng)新高。

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，5月10日，滬銅突破77000元大關(guān)，一度刷新2006年5月以來新高。滬鋁期貨升破20000元/噸，續(xù)刷逾13年來新高；此外，鐵礦主力合約封漲停，漲幅10％，刷新歷史新高。

三大類資產(chǎn)的上漲有他們的關(guān)聯(lián)性。

大宗商品的上漲讓人民幣有進(jìn)一步升值的預(yù)期，人民幣升值又帶動(dòng)了A股上漲。

大宗商品上漲的原因有四點(diǎn)，一是量化寬松導(dǎo)致的流動(dòng)性泛濫，物價(jià)上漲。二是碳中和、碳達(dá)峰要求，環(huán)保督導(dǎo)加強(qiáng)，黑色系產(chǎn)業(yè)成本提高。三是全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，對(duì)原材料的需求上升。四是主要原材料國(guó)漲價(jià)，澳大利亞鐵礦石漲價(jià)，進(jìn)一步使大宗商品價(jià)格上漲。

國(guó)際大宗商品上漲，對(duì)我國(guó)的影響是可能引發(fā)輸入性通脹。

今年4月份，我國(guó)PPI同比上漲6.8%（與國(guó)際大宗商品上漲有關(guān)），CPI同比上漲0.9%。PPI是生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)，PPI太高主要對(duì)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生影響，CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，價(jià)格上漲會(huì)對(duì)普通人購(gòu)買生活必需品產(chǎn)生影響。

目前CPI低于1%，這對(duì)普通人構(gòu)不成多大影響。但PPI上漲難免會(huì)傳導(dǎo)到CPI上。CPI目前雖然還在低位，但已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月上漲，這個(gè)信號(hào)值得注意。

在這樣的背景下，近期國(guó)常會(huì)在7天內(nèi)兩次“點(diǎn)名”大宗商品漲價(jià)。

5月12日，國(guó)常會(huì)要求，要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化，有效應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響。加強(qiáng)貨幣政策與其他政策配合，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

5月19日，國(guó)常會(huì)再次要求高度重視大宗商品價(jià)格攀升帶來的不利影響。還提到：

保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。

從中我們可以提煉出兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：一是加強(qiáng)貨幣政策與其他政策配合，二是保障大宗商品供給。

抑制大宗商品漲價(jià)過猛，貨幣政策能做的是就是收緊。4月份，廣義貨幣M2增速降到了8.1%的低位，是2019年3月份以來最低的一次。說明“印鈔”速度放慢了，貨幣在收緊。

人民幣升值有助于保障大宗商品供給，因?yàn)槿嗣駧派悼梢砸种瞥隹?、擴(kuò)大進(jìn)口。

另一方面，周一的A股大漲又與人民幣升值息息相關(guān)。我們可以看到，漲幅居前的板塊主要是人民幣升值受益股。當(dāng)然A股的上漲還與比特幣被封殺、樓市調(diào)控加碼有關(guān)系。

人民幣升值會(huì)增加人民幣資產(chǎn)的吸引力，熱錢流入中國(guó)，在樓市限購(gòu)的情況下，資金會(huì)進(jìn)入股市、債市導(dǎo)致A股上漲。最近幾年我們可以發(fā)現(xiàn)，A股反彈的時(shí)候往往伴隨著人民幣上漲。

A股這一波上漲后，短期內(nèi)升值空間比較有限了。一是隨著歐美量化寬松退出預(yù)期強(qiáng)化，人民幣升值空間也有限。二是貨幣的增速在放慢。

今年A股或許會(huì)大反彈，但不大可能是現(xiàn)在，那可能還要等到四季度，到那時(shí)候或許有一波吃飯行情。