文中涉及到的個股（基金）僅作為案例分析，不作為投資建議，股市（基金）有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

國慶假期，外圍市場并不平靜，特朗普頻頻霸屏新聞榜，先是確診了新冠肺炎，然后經(jīng)過3天治療就出院了，接著又叫停刺激法案談判，消息面上真是夠勁爆的，但是美股表現(xiàn)很堅挺，保持著反彈的通道，這對于A股來說是件好事。節(jié)后的首個交易日，A股借著假期外圍的上漲勢頭高開，激活做多氣氛，成功收10月的“開門紅”。

進(jìn)入到10月份，A股面臨一個考驗，那就是解禁潮。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股10月將有116只個股面臨限售股解禁，解禁市值高達(dá)2273億元。其中，渝農(nóng)商行、財通證券、合盛硅業(yè)、寶豐能源、橫店影視這5只個股解禁市值超過百億元。在解禁市值前20只個股中，總量為1500億元，占了10月解禁量的45%。此外，有58只個股解禁比例超過10%，其中23只個股解禁比例高達(dá)50%以上。

股價由供求關(guān)系決定，限售股解禁相當(dāng)于增加了供給，股價承壓。什么是限售股解禁？常見的有3類：1、IPO原始股東手里的股票；2、定向增發(fā)的股票、大股東、境外戰(zhàn)略投資者；3、股權(quán)激勵的股票。股價的漲跌，預(yù)期更重要，解禁信息屬于歷史公開信息，其實并沒有增量信息，上市公司需提前日公告解禁信息，一般來說，股價在解禁前，由于解禁壓力的預(yù)期引發(fā)拋售，從而使得股價下跌。

歷史上，按月來計算，共有6次解禁高峰，分別是：2009年7月（首發(fā)解禁規(guī)模占比高）、2009年10月（首發(fā)解禁規(guī)模占比高）、2010年1月（首發(fā)解禁規(guī)模占比高）、2010年11月（首發(fā)解禁規(guī)模占比高）、2013年7月（首發(fā)解禁規(guī)模占比高）以及2015年6月（除首發(fā)、定增/公開增發(fā)、股權(quán)分置改革、股權(quán)激勵等之外股份的解禁規(guī)模占比高）。

從實際情況來看，解禁高峰月并非代表A股市場下跌，如2009年7月和10月有四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃的利好刺激而上漲。在弱勢的市場環(huán)境，解禁高峰會雪上加霜，放大市場的下跌動能，比如2015年6月由于金融監(jiān)管加強(qiáng)，尤其是對杠桿資金的監(jiān)管，導(dǎo)致股票市場大跌，而該月又是解禁高峰，股票供需兩端惡化，是引致當(dāng)月A股暴跌的重要因素之一。

另外，解禁規(guī)模居前或解禁規(guī)模占流通市值居前的板塊也并非是解禁峰值當(dāng)月、前一個月或后一個月跌幅居前的板塊。

歷史上六次解禁高點(diǎn)市場表現(xiàn)對比

因此，從歷史經(jīng)驗來看，解禁高峰并不一定造成市場大跌；從解禁行為來看，解禁后并不一定在當(dāng)月就解禁。在當(dāng)前的減持規(guī)定對控股股東、大股東、董監(jiān)高等減持行為也進(jìn)行了限制，一定程度上可以緩解股東減持所帶來的壓力。

減持?jǐn)?shù)量的規(guī)定：股東通過證券交易所集中競價交易減持其持有的公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份，在任意連續(xù)90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%。對于持有上市公司非公開發(fā)行股份的股東（定增股東），通過集中競價交易減持該部分股份的，連續(xù)任意90日內(nèi)減持不得超過1%，自股份解除限售之日起12個月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不得超過其持有該次非公開發(fā)行股份數(shù)量的50%。

回到10月份市場來看，除了解禁市值較大之外，內(nèi)外因素都需要考慮在內(nèi)。外在因素擾動猶存，美國大選走向?qū)θ蚪鹑谑袌鲎邉荽嬖谟绊?，?nèi)在因素方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，“十四五”規(guī)劃也將明確。經(jīng)過9月份的連續(xù)地調(diào)整，10月份市場氛圍有望好轉(zhuǎn)！