今年5月28日，美元對(duì)人民幣離岸價(jià)是1：7.1954，到了9月16日，美元對(duì)人民幣離岸價(jià)變成了1：6.7608，不到四個(gè)月，人民幣升值了超過(guò)4000點(diǎn)。

什么概念？

這意味著5月28日你把1萬(wàn)美元兌換人民幣，可以換得71954元人民幣。而到了9月16日1萬(wàn)美元只能換得67608元人民幣，不到4個(gè)月的時(shí)間少了4346元。

為什么這4個(gè)月人民幣在快速升值呢？

一、中國(guó)最先控制住疫情，經(jīng)濟(jì)最先恢復(fù)

一個(gè)國(guó)家的貨幣強(qiáng)不強(qiáng)，與這個(gè)國(guó)家的基本面息息相關(guān)。在病毒仍在全球肆虐之時(shí)，中國(guó)早就已經(jīng)控制住了疫情，并在常態(tài)化調(diào)控的同時(shí)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。二季度國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)3.2%，全年GDP正增長(zhǎng)有望，相比美歐、印度等國(guó)家的嚴(yán)重負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可謂一枝獨(dú)秀。

今年7月份，A股快速上漲就可以視為對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的鼓舞。而4個(gè)月以來(lái)，人民幣的上漲也可以視為海外對(duì)中國(guó)抗疫成果的肯定。數(shù)據(jù)顯示：今年以來(lái)，境外投資者僅通過(guò)滬港通、深港通進(jìn)入A股市場(chǎng)的資金凈買入已經(jīng)超過(guò)1085億元人民幣。

二、中國(guó)央行連續(xù)多月未見降息，疫情期間的貨幣政策退出

通過(guò)下圖發(fā)現(xiàn)，貸款市場(chǎng)中最重要的LPR利率已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月沒有下調(diào)。最新的情況是，央行9月15日的MLF操作中利率也沒有下調(diào)。由于LPR定價(jià)參照MLF利率，這意味著未來(lái)幾天公布的LPR利率99.99%的概率不會(huì)下調(diào)。

政策利率不下調(diào)，對(duì)于仍處于疫情防控階段的中國(guó)來(lái)說(shuō)，算是“緊”信號(hào)。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，8月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.04%，比上月高0.14個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為2.06%，比上月高0.15個(gè)百分點(diǎn)。

兩個(gè)國(guó)家的利率水平，就好比兩條河的水位，利率越高，就容易吸引資金，從而抬高匯率。

三、中國(guó)金融開放的節(jié)奏加快，能吸引外資

2018年以來(lái)，中國(guó)金融開放的腳步加快，銀行、保險(xiǎn)、證券等均有不同程度的開放。

4月1日起，取消證券公司、基金管理公司外資股比限制，符合條件的境外投資者可依法提交設(shè)立證券公司或變更公司實(shí)控人申請(qǐng)，意味著外資券商持股比例可至100%，同時(shí)也意味著金融市場(chǎng)格局進(jìn)入新的階段。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2020年一季度末，外資銀行在華共設(shè)立了41家外資法人銀行、115家外國(guó)銀行分行和149家代表處。外資銀行、保險(xiǎn)總資產(chǎn)達(dá)5.04萬(wàn)億元。

外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)了，會(huì)帶來(lái)外匯，對(duì)人民幣升值起到正效果。

從國(guó)內(nèi)的角度來(lái)看，適當(dāng)?shù)淖屓嗣駧派悼梢约铀偃嗣駧诺膰?guó)際化，也可以在未來(lái)幾個(gè)月的中美博弈中取得更多主動(dòng)權(quán)。

摩根士丹利日前的一份報(bào)告中說(shuō)，人民幣可能成為世界第三大貨幣（除美元和歐元之外），目前人民幣約占全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的2%，到了2030年可能升到5%至10%。

四、美元貶值，間接讓人民幣升值

美元指數(shù)的構(gòu)成雖然不包含人民幣，但美元是世界貨幣，往往會(huì)出現(xiàn)美元漲，世界其他貨幣跌；美元跌，世界其他貨幣漲。今年3月20日以后，美元指數(shù)從最高的102.99點(diǎn)下降到近期最低的91.72點(diǎn)，讓其他貨幣被動(dòng)升值。

為什么美元會(huì)貶值呢？

一是疫情之后，美國(guó)降息最大，印鈔最多，大量的美元進(jìn)入市場(chǎng)會(huì)稀釋美元的“含金量”，從而使美元相對(duì)更便宜，其他貨幣更貴，包含人民幣。

二是美國(guó)當(dāng)局也希望美元貶值，美元貶值可以擴(kuò)大美國(guó)產(chǎn)品的出口。更重要的是，現(xiàn)在美國(guó)搞企業(yè)回遷，如果美元貶值，確實(shí)對(duì)企業(yè)回遷有幫助。

人民幣升值對(duì)股市樓市的影響是什么？

我推測(cè)，未來(lái)兩三個(gè)月，人民幣升值的概率仍偏大。

對(duì)股市來(lái)說(shuō)，最近幾年一般的走向是，匯率升、股市漲。但現(xiàn)階段有些許不同，美國(guó)大選越來(lái)越近，對(duì)華政策有不確定性，這時(shí)主力不會(huì)貿(mào)然發(fā)起新的攻勢(shì)，而是平靜地度過(guò)，這兩個(gè)月主要是休養(yǎng)生息為主，以靜制動(dòng)，待環(huán)境明朗時(shí)再出手。

對(duì)樓市來(lái)說(shuō)，理論上會(huì)是匯率升，樓市跌。一是人民幣升值，可購(gòu)買的外幣資產(chǎn)更多，不少人想到國(guó)外買房子，對(duì)國(guó)內(nèi)樓市帶來(lái)壓力。二是國(guó)內(nèi)利率相對(duì)應(yīng)地上升，會(huì)抑制樓市上漲的步伐。然而現(xiàn)實(shí)情況下，上面兩種情況不太可能出現(xiàn)，樓市仍然在高位鎖定。

未來(lái)的樓市需要穩(wěn)，也必須穩(wěn)，只有穩(wěn)才能以不變應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的萬(wàn)變，只有穩(wěn)才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。