美國終于嘗到瘋狂印鈔的后果了。在過去的一個月里，美元指數(shù)呈現(xiàn)出明顯的走弱趨勢，從月初的97一直跌到93左右，創(chuàng)近10年最大單月跌幅。

美元指數(shù)怎么了？

仔細研究你會發(fā)現(xiàn)，在疫情期間美元指數(shù)反而走出了兩波上漲趨勢：第一波是今年元旦開始至2月下旬結束；第二波是3月上旬開始至下旬結束。經(jīng)過兩波上漲，美元指數(shù)最高沖到了102，隨后便開啟了震蕩模式。也正是在這震蕩期間，美國拋出了萬億美元刺激計劃，隨后從5月底開始，美元指數(shù)開啟了兩輪下跌，分別貫穿6月上旬和整個7月份。

明白了這一邏輯，你就會發(fā)現(xiàn)一切似乎都在“情理之中”：疫情爆發(fā)初期，由于中國是重災區(qū)，資金紛紛流向避險貨幣美元；然而在全球疫情爆發(fā)后，由于美國疏于控制，美國反而成了全球確診人數(shù)最多的國家，美元反而成了“燙手的山芋”，再加上經(jīng)濟刺激計劃，美元走弱就很正常了。

經(jīng)濟學原理告訴我們，量化寬松會增加了貨幣的供應量，往往會讓本幣貶值。而08年金融危機以后的每一次量化寬松似乎都應驗了而這一規(guī)律。

不過今年美元走勢摻入了疫情的因素，也就是說出于對避險貨幣的需求，美元走強。所以假如美國疫情得到控制的話，美元指數(shù)大概率依然會重新走強。

美元地位會下滑嗎？

據(jù)中航證券研報不完全統(tǒng)計，在全球中央銀行和貨幣當局持有的全球外匯儲備中，超過60%仍為美元。約90%的全球外匯交易涉及美元交易，在美國以外的全球貿易中約40%以美元計價和結算，將近60%的美元在國際上流通。

而以上這些數(shù)據(jù)，近幾年不但沒有減少，反而有所增加。原因是在經(jīng)歷了08年金融危機和12年歐債危機后，各國央行反而更廣泛地積累了美元儲備以應對國際大宗商品市場的波動，這使得美元即使是未償債務規(guī)模最多的幣種，依然具有無可撼動的地位。

有人說歐元可以挑戰(zhàn)美元的地位。不一定。根據(jù)SWIFT數(shù)據(jù)，2012年至2019年期間，歐元在全球支付中所占的份額從44％下降至34％，下降了10%。更值得注意的是歐元區(qū)各國各自為政的現(xiàn)象越來越多，因為歐盟的權力只是成員國讓渡主權的結果，當遇到危機或特殊形勢時，你還指望成員國聽你統(tǒng)一指揮嗎？

不過雖然美元地位仍在強化，但全球貨幣格局已經(jīng)逐漸從霸權格局逐步向多元格局轉變：

1、美元在全球官方儲備中的份額從1999年的71％下降至2019年底的約61.8％。

2、人民幣的儲備貨幣的地位有所提高，尤其是在亞洲和一帶一路沿線國家的影響力逐步強化。

然而最重要的是，隨著全球進入低利率時代，各國主權投資機構投資組合中，美元的比例也逐步減少，其他貨幣的比例越來越多。

總之，美元的主導地位已是不爭的事實，歐元、日元和人民幣也完全沒必要正面與美元抗衡，不妨學學人民幣，或許在其他地區(qū)或領域有更大的施展空間。