近日據(jù)高盛全球外匯和新興市場策略聯(lián)合主管潘德爾稱，人民幣將在未來12個月內(nèi)走強，觸及6.70的高位。事出必有因，這番言論從美國金融機構(gòu)嘴里說出來，說明背后勢必會強有力的說服力。

人民幣先弱后強

回顧過去半年，人民幣大體走出了一個倒“V”型走勢，即先弱后強。背后的邏輯是，國內(nèi)疫情爆發(fā)后，資金紛紛向避險資產(chǎn)美元、日元和黃金等流動，人民幣資產(chǎn)資金外流壓力加大；全球疫情爆發(fā)后，由于國內(nèi)控制得當(dāng)，加上海外經(jīng)濟體增速預(yù)期為負，資金又重新“看好”人民幣，逐步回流?？傊褪且痪湓挘啊疤与y”的資金正開始回流到國內(nèi)了。截至6月，我國官方外匯儲備31123.3億美元，環(huán)比增加106.36億美元。

二季度國內(nèi)基本面“大回血”

今天中國二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐了，備受關(guān)注的GDP數(shù)據(jù)果然不負眾望：二季度GDP增長3.2%，預(yù)期2.4%，前值（一季度）-6.8%，環(huán)比增長11.5%。

要知道，此前IMF預(yù)測2020年全球各大經(jīng)濟體GDP增速均為負數(shù)，中國也僅有1.2%。但成績一出來，中國在經(jīng)濟增速、產(chǎn)值等方面，至少是“瘦死的駱駝比馬大”：

工業(yè)產(chǎn)值方面，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.3%，但二季度增長4.4%，降幅環(huán)比收窄7.1%。此外，像挖掘機、載貨汽車等銷量大增，先行指標的上漲說明經(jīng)濟企穩(wěn)勢頭明顯。

第三產(chǎn)業(yè)方面，二季度增加值同比下降，降幅比一季度收窄3.6%。服務(wù)業(yè)可以說是受沖擊最大的了，由于一季度基數(shù)低，環(huán)比收窄也很正常，但服務(wù)業(yè)韌性大，只要需求重新回升，恢復(fù)時間會短于工業(yè)。

消費方面，上半年社會消費品零售總額同比下降11.4%，其中二季度下降3.9%，環(huán)比收窄15.1%。

就業(yè)方面，上半年全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員564萬人，完成全年目標的62.7%，在這種宏觀環(huán)境下這個數(shù)據(jù)太不容易了，只能說經(jīng)濟還有一些潛力并沒有釋放出來。

而最受老百姓關(guān)注的房地產(chǎn)，一季度下降7.7%，但二季度增長1.9%，總體似乎影響不大。但一季度房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)慘淡收場，即使是拿地，也只是個別城市熱門而已。

總的來說，需求還未完全恢復(fù)，但各項指標都在好轉(zhuǎn)回暖。而人民幣也是對外反映中國基本面的重要指標之一，

未來人民幣何去何從？

從國債利率可以看出，4月份開始各期限國債收益率開始回升，中美利差加大，增加了人民幣資產(chǎn)的吸引力。而就在之前一段時間，強勁的A股行情也與人民幣匯率形成相互加強的關(guān)系，不過直接原因是美元指數(shù)的走弱，但根本原因則是國內(nèi)基本面的企穩(wěn)。

長期看的話人民幣持續(xù)向好，但中美關(guān)系仍然是人民幣的最大不確定性因素，尤其是在下半年美國大選時，震蕩是大概率事件。還需要提一句的是，預(yù)計我國全年經(jīng)濟增速可能由去年的6%+直接較大幅度降檔，而這才是影響人民幣的最重要的長期因素。