最近樓市的“神經(jīng)”異常緊繃。

房企“三道紅線”的推出，房地產(chǎn)貸款集中度、居民債務(wù)收入比等政策工具正醞釀，無(wú)疑為2021年的樓市增加一分寒氣。

更為重要的是，近期央行反復(fù)提及“把好貨幣供應(yīng)總閘門”、“保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同反映潛在產(chǎn)出的名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速基本匹配”。有人推測(cè)，前期偏寬松的信貸政策可能退出。

但是現(xiàn)在隨著國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一則數(shù)據(jù)，樓市似乎松了一口氣。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月份物價(jià)數(shù)據(jù)：中國(guó)11月CPI同比下降0.5%，預(yù)期是0%。

這意味著時(shí)隔10年后，CPI首次降為負(fù)。最近的負(fù)值是在2009年2月-10月期間出現(xiàn)的。

CPI是最基本的物價(jià)指標(biāo)，包含食品煙酒、衣著、房租、交通、生活服務(wù)品等，不包含房?jī)r(jià)。

可以這么說(shuō)，CPI主要囊括“生存必需品”，而房子則是“生活必需品”。所謂生存指的是有飯吃，有衣服穿，有地方住（租房）。而生活則是有更好的房子?。ㄙI房）、更健康的食物，更美麗的環(huán)境...

所以說(shuō)，CPI的影響很大，豬肉漲了，車費(fèi)貴了，菜價(jià)升了，普通老百姓會(huì)真真切切感受到。

所以，當(dāng)CPI上漲到高位時(shí)，央行往往會(huì)加息，抑制CPI繼續(xù)上漲；反之，當(dāng)CPI下跌到低位時(shí)，央行往往會(huì)降息，避免CPI過(guò)低，出現(xiàn)通縮。

為什么CPI上漲會(huì)加息，而CPI下跌會(huì)降息？很簡(jiǎn)單，加息意味著錢更貴，降息意味著錢更便宜。比如，加息的后，一個(gè)雞蛋原來(lái)是1塊錢，現(xiàn)在可能變成了8毛錢，這就是錢更貴，物價(jià)下降了。反之，一個(gè)雞蛋原來(lái)是1塊錢，現(xiàn)在可能變成了1.2塊，也就是錢更便宜了，物價(jià)上升。

國(guó)家一般將每年的CPI目標(biāo)定在3.5%，我們一般認(rèn)為，如果CPI高于4%，就有通脹的風(fēng)險(xiǎn)，理論上這時(shí)候要加息。反之，如果CPI低于1%，就有通縮的風(fēng)險(xiǎn)，理論上這時(shí)候要降息。

過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)CPI降到負(fù)值后，不會(huì)馬上反彈，比如2009年2月CPI降為負(fù)后，直到2009年11月才轉(zhuǎn)正。

為什么？

影響CPI的主要是兩大因素，一是豬價(jià)，豬價(jià)是影響CPI關(guān)鍵因素，去年豬價(jià)上漲，隨后出現(xiàn)“養(yǎng)豬熱”，目前豬肉供應(yīng)增加，豬價(jià)持續(xù)下降，使CPI維持在低位。二是基數(shù)，去年底和今年初的豬價(jià)、CPI較高，所以和同期相比起來(lái)，CPI的漲幅會(huì)很有限。

所以說(shuō)，雖然明年初加息的預(yù)期熱起來(lái)，但目前的CPI并不支持，展望2021年上半年，央行加息的概率偏低，我推測(cè)在2021年6月之前，央行不大可能會(huì)降息，但也不會(huì)加息。

這從最新公布的貨幣數(shù)據(jù)中得到印證。11月末，中國(guó)廣義貨幣（M2)余額同比增長(zhǎng)10.7%，預(yù)估 10.5%，前值是10.5%。人民幣貸款增加14300億元，預(yù)期是14000億元，前值是6898億。

可見，信貸數(shù)據(jù)依然繁榮，顯示疫情初期執(zhí)行的偏寬松信貸政策還沒(méi)有退出的意思。前期偏 寬松的信貸政策是否退出，會(huì)表現(xiàn)在是否加息或是否降低貨幣增速。目前來(lái)說(shuō)，2021年6月之前不大可能加息。

不加息，對(duì)樓市是利好，因?yàn)闃鞘凶詈ε录酉?，樓市調(diào)整最劇烈的時(shí)候，往往是加息最密集的時(shí)候。而現(xiàn)在若明年初不降息，樓市算是可以松一口氣了！