據(jù)財(cái)聯(lián)社2月4日?qǐng)?bào)道，繼3號(hào)央行創(chuàng)記錄單日公開(kāi)市場(chǎng)操作投放1.2萬(wàn)億元之后，4號(hào)再次公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)?fù)斗刨Y金5000億元，兩日投放流動(dòng)性累計(jì)達(dá)1.7萬(wàn)億元！一場(chǎng)轟轟烈烈的“護(hù)市”正在進(jìn)行中！

為什么要釋放萬(wàn)億資金？

關(guān)于逆回購(gòu)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是央行給銀行們發(fā)放“貸款”，然后商業(yè)銀行們用國(guó)債、金融債等抵押，通過(guò)這種方式將資金投放到商業(yè)銀行中。但是這次投放數(shù)額之多，不僅創(chuàng)歷史記錄，也有更多考量：

1、稀釋疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的壓力，這是最重要的！為什么這么說(shuō)？

首先，由于疫情，封閉交通會(huì)限制整體人流和物流，這對(duì)于當(dāng)今快節(jié)奏經(jīng)濟(jì)社會(huì)的沖擊是很大的；其次由于疫情關(guān)閉了大量人流密集場(chǎng)所，人們的消費(fèi)被限制，整體需求下降，企業(yè)開(kāi)工進(jìn)度順延，對(duì)于企業(yè)投資、利潤(rùn)率和現(xiàn)金流都會(huì)造成負(fù)面影響；再者，疫情對(duì)于廣大普通民眾，尤其是個(gè)體戶的沖擊是巨大的，他們暫時(shí)失去了收入，居民的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)快速轉(zhuǎn)移到房貸上、車貸上。

所以，為了防范和化解企業(yè)、居民的財(cái)務(wù)危機(jī)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)央行放水非常有必要。

2、其實(shí)很多人對(duì)于3號(hào)開(kāi)市的行情已經(jīng)有所準(zhǔn)備，甚至很多人預(yù)期跌幅較大。我們?cè)?號(hào)的文章里也對(duì)A股開(kāi)盤(pán)的走勢(shì)做了判斷：“2月3日A股的開(kāi)盤(pán)將有較大幅度的補(bǔ)跌?！?/p>

這種判斷并不是空穴來(lái)風(fēng)。

春節(jié)期間全球股市都不太好。恒生指數(shù)累計(jì)下跌5.72%，A50指數(shù)累計(jì)下跌了7.04%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)下跌了5.15%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌了3.10%。所以開(kāi)市后A股受沖擊基本是板上釘釘了，此時(shí)放一些水，為的就是解股市之急。

3、我在之前的文章中也多次提到過(guò)，春節(jié)前后本身就是市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺的時(shí)候，再加上1月以來(lái)絕大多數(shù)公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)也將在2月3日集中到期，2月4日和5日還分別有1000億元和300億元14天逆回購(gòu)到期。所以央行急于向市場(chǎng)傳遞一個(gè)信號(hào)，那就是：別慌，不缺錢(qián)。

4、今年以來(lái)整體國(guó)際環(huán)境已經(jīng)偏向?qū)捤?，這是非常有利的，在3號(hào)開(kāi)盤(pán)后，央行也宣布下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率至2.4%，下調(diào)14天期逆回購(gòu)利率至2.55%。但誰(shuí)也沒(méi)想到武漢新冠病毒疫情這個(gè)黑天鵝來(lái)得如此突然，讓寬松不得不提前。所以，預(yù)計(jì)一系列的寬松會(huì)在上半年得到集中釋放，以此來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)上不安的情緒。

1.7萬(wàn)億，能“救”多少？

上萬(wàn)億下去，真正能“救”的其實(shí)很有限。因?yàn)榇舜瓮斗刨Y金是“公開(kāi)市場(chǎng)操作”，這也意味著它不僅僅只是注入流動(dòng)性，也會(huì)回收流動(dòng)性。它是短期刺激性的，1.7萬(wàn)億能“救”多少，要看是往市場(chǎng)注入了更多流動(dòng)性，還是收回了更多流動(dòng)性，不能只看逆回購(gòu)量，還要看逆回購(gòu)到期量。

所以，如果算上逆回購(gòu)到期的量，其實(shí)真正投放的增量并不多，央行其實(shí)還是不希望給市場(chǎng)過(guò)于寬松的預(yù)期。至于未來(lái)這些錢(qián)能給市場(chǎng)帶來(lái)什么，還得看市場(chǎng)會(huì)有哪些反應(yīng)了。4號(hào)，A股各大指數(shù)全線飄紅，但喪失的元?dú)夂螘r(shí)才能恢復(fù)呢？