美國(guó)正面臨著兩大挑戰(zhàn)，一是正在爆發(fā)的新冠肺炎疫情，二是沙特和俄羅斯進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)全線下跌，市場(chǎng)紛紛拋售一切能拋售的資產(chǎn)，黃金價(jià)格也不例外地下跌，而作為全球貨幣的美元成了香餑餑，美元指數(shù)一度上破100整數(shù)關(guān)口，美元主要由于高流動(dòng)性遭到市場(chǎng)瘋搶，這就好比疫情期間各大期貨遭掃貨的情景。

此外，美股全面進(jìn)入技術(shù)性的熊市，道瓊斯指數(shù)一度跌破20000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，納斯達(dá)克指數(shù)從最高9838點(diǎn)跌至6686點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)從最高3393點(diǎn)跌至2280點(diǎn)，跌幅皆超過(guò)30%。美股全面走熊，拖累了A股走弱，上證指數(shù)從3074點(diǎn)跌至2646點(diǎn)，跌幅約為14%，先比美股的跌幅而言，表現(xiàn)出來(lái)的韌性比較強(qiáng)，就我國(guó)的情況來(lái)看，新冠肺炎疫情已得到控制，全國(guó)各地都在有序復(fù)產(chǎn)復(fù)工，因此，理論上受外圍股市的負(fù)面影響將逐步減弱。

實(shí)際上，美股進(jìn)入熊市，A股不可能獨(dú)善其身，全球資本市場(chǎng)都是有聯(lián)動(dòng)的，更加擔(dān)心的是，美股大跌可能進(jìn)一步導(dǎo)致金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從近期A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，雖說(shuō)A股沒(méi)有跟隨美股的大漲大跌，但是A股跟美國(guó)股指期貨的走勢(shì)開(kāi)始變得密切起來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情緒依然受到波及。因此，美股不止跌，A股也難有像樣的上漲行情。

那么，美股下跌到底部了嗎？從1970年至今，以標(biāo)普500指數(shù)為例，有9次當(dāng)月跌幅超過(guò)10%，其中5次是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退周期。本次肺炎疫情和石油價(jià)格戰(zhàn)，很大概率使美國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退階段。歷史上，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，多會(huì)有大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃出臺(tái)，幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)以及提振市場(chǎng)信心。而在美國(guó)歷次大規(guī)模財(cái)政措施出臺(tái)后，美股1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月平均回報(bào)率均超過(guò)歷史均值，對(duì)市場(chǎng)起到支撐作用。然而，從美股當(dāng)月大跌到重拾增長(zhǎng)勢(shì)頭之間仍有一定時(shí)間跨度，特別是隨后陷入經(jīng)濟(jì)衰退的情形。

在新冠肺炎疫情的沖擊之下，美聯(lián)儲(chǔ)采取了哪些“救市”措施呢？起初，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施緊急降息100個(gè)基點(diǎn)和開(kāi)啟7000億美元的QE“救市”措施之后，但是“驚嚇”遠(yuǎn)多于“驚喜”。3月17日，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布恢復(fù)商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制，這是自2008年金融危機(jī)以來(lái)第一次使用該項(xiàng)工具?；謴?fù)商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制后，美聯(lián)儲(chǔ)可以繞過(guò)銀行，直接向美國(guó)企業(yè)放貸，意味著美國(guó)“救市”措施的進(jìn)一步升級(jí)。但是，與2008年金融危機(jī)不同，此次疫情爆發(fā)是公共衛(wèi)生事件，比起刺激政策，公眾更受公共衛(wèi)生事件進(jìn)展情況的影響。因此，對(duì)疫情的防控效果，直接影響了投資者的預(yù)期，如果疫情形勢(shì)遲遲不能得到改善，悲觀情緒進(jìn)一步發(fā)酵，即便是美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取寬松政策，也難以提振經(jīng)濟(jì)，對(duì)美股的影響時(shí)間也會(huì)更加長(zhǎng)，A股也會(huì)繼續(xù)受其拖累。