新冠肺炎席卷全球，中國(guó)最先采取防控措施，現(xiàn)已取得了非常不錯(cuò)的效果，多個(gè)省區(qū)市確診病例連續(xù)多日零新增。而國(guó)外卻才開(kāi)始大范圍爆發(fā)，目前來(lái)看，歐美國(guó)家對(duì)疫情的重視程度一般，確診病例快速增加，引起資本市場(chǎng)的恐懼情緒，多個(gè)國(guó)家的股市相繼大跌，進(jìn)入技術(shù)性熊市，作為“老大”的美股，跌幅非常大，資本源源不斷地出逃，可以稱(chēng)得上是“股災(zāi)”，美股的暴跌會(huì)不會(huì)導(dǎo)致大量美國(guó)家庭破產(chǎn)？

如果美國(guó)繼續(xù)暴跌下去，會(huì)有越來(lái)越多的美國(guó)家庭將陷入到債務(wù)危機(jī)，部分會(huì)有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，美股的下跌，對(duì)消費(fèi)、產(chǎn)能利用率以及全年GDP 都產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，股市的財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制是股價(jià)下跌，投資者可支配收入下降，收入預(yù)期下降，不利于企業(yè)融資、降低投資能力、經(jīng)營(yíng)狀況惡化，從而導(dǎo)致就業(yè)減少，職工收入減少，最終導(dǎo)致消費(fèi)力下降，而消費(fèi)又是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，因此，股價(jià)下跌會(huì)引起惡性循環(huán)。

第二，從美國(guó)家庭資產(chǎn)的配置情況來(lái)看（如下圖），金融資產(chǎn)占比高達(dá)69%，股票和投資基金份額占比31%。此外，我們可以看得出來(lái)，養(yǎng)老金的占比達(dá)到24%，也是較高的比例，貸款和債務(wù)證券合計(jì)起來(lái)只有5%，占的比重較小。股市若持續(xù)大跌，股票和投資基金的份額這部分的資產(chǎn)將會(huì)大幅縮水，那么，債務(wù)的比重就會(huì)相對(duì)提高，嚴(yán)重的則會(huì)產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)，甚至面臨破產(chǎn)。

股市持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，但是，也無(wú)需過(guò)于恐懼，這次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，大概率不會(huì)超過(guò)2008年的次貸危機(jī)。美國(guó)股市短期內(nèi)跌速如此猛烈，主要有五個(gè)原因，一是投資者擔(dān)心美國(guó)政府應(yīng)對(duì)疫情不及時(shí)、不夠有力；二是指數(shù)型被動(dòng)投資占比越來(lái)越大，程序化交易與高頻交易占比上升，引發(fā)了下跌中的踩踏；三是債券收益率下降且保持很低水平，保守的長(zhǎng)期投資者被迫提高權(quán)益投資的比重，一旦市場(chǎng)下跌，有“止損”要求的比重也會(huì)大于以前的市場(chǎng)；四是對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂、石油價(jià)格大跌等負(fù)面因素所形成的“共振”；五是納斯達(dá)克指數(shù)等指數(shù)的估值處于其歷史中等偏上位置。

在經(jīng)過(guò)一輪快速且有力的下殺后，估計(jì)美國(guó)股市最恐慌的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去，在后期，不能排除在未來(lái)一段時(shí)間階段性再跌 10%甚至更多一些，但是再次出現(xiàn)三大股指快速暴跌25%的可能性不大，肺炎疫情也并非一直沒(méi)有好轉(zhuǎn)，美國(guó)始終都會(huì)重視起來(lái)，3 月 13 日是美國(guó)抗“疫”的政策拐點(diǎn)，有望在未來(lái)一個(gè)月出現(xiàn)疫情的高點(diǎn)，股市有預(yù)見(jiàn)性，越黑暗的時(shí)候，越靠近黎明時(shí)分。但是，經(jīng)過(guò)這么一次股災(zāi)，美股持續(xù)十一年的長(zhǎng)牛已經(jīng)結(jié)束了，未來(lái)震蕩向下的概率比較大，中國(guó)股市能否彎道超車(chē)呢？！