美三大股指11日全線重挫，其中，道指收跌近1500點(diǎn)。新冠肺炎疫情全球爆發(fā)，油價(jià)大跌，引起全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，自美股出現(xiàn)熔斷之后，加拿大、巴西等也觸發(fā)了熔斷。根據(jù)定義，股指從高點(diǎn)下跌超過(guò)20%，即可確立技術(shù)性熊市。道瓊斯指數(shù)從最高點(diǎn)下跌，到3月11日的最低點(diǎn)，跌幅超過(guò)20%，美股正式進(jìn)入技術(shù)性熊市。

近20天內(nèi)，美國(guó)三大股指短期下跌的迅猛程度，在美股近30年的歷史，只有次貸危機(jī)與之相仿，累計(jì)跌幅超過(guò)2001年的“911”事件，逐漸趕超1987年股市危機(jī)和1990年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的跌幅。美股謝幕牛市，對(duì)全場(chǎng)市場(chǎng)意味著什么？我們選取日經(jīng)225、韓國(guó)綜合指數(shù)、富時(shí)100以及A股的重要指數(shù)為例，探尋美股下跌，全球重要市場(chǎng)的表現(xiàn)如何？

第一，在納斯達(dá)克泡沫和次貸危機(jī)中，美股下跌，引起全球市場(chǎng)共振，日韓指數(shù)、富時(shí)100基本與美股一樣，皆出現(xiàn)下跌。而A股，則有其特征，市場(chǎng)于2000年至2001年上半年上升，之后才開(kāi)始下跌；2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，A股大幅度下滑，比美股跌幅還要大。

第二，811匯改，人民幣貶值，韓國(guó)綜合指數(shù)、富時(shí)100和美股都出現(xiàn)下跌，日經(jīng)225則下跌更長(zhǎng)的市場(chǎng)才有起色，而A股的重要指數(shù)短期快速下跌后反彈。

第三，2018年美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期中，美股在2月、10月、12月皆大幅下跌，2月和10月，美股大跌，韓國(guó)綜合指數(shù)、富時(shí)100、日經(jīng)225、A股和美股一起下跌。

美股大部分時(shí)間都是全球市場(chǎng)的“火車頭”，其他重要市場(chǎng)與美股的大幅波動(dòng)相關(guān)系數(shù)比較高。那么，這次股災(zāi)，美股會(huì)如何應(yīng)對(duì)呢？這才是我們比較關(guān)注的地方，我們一起來(lái)回顧1987年股災(zāi)之后的應(yīng)對(duì)方案。

1987年股災(zāi)之后，美國(guó)采用了三類措施。

第一，政府層面上的維穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，并且大量購(gòu)買政府債券，引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，以及推出降息措施。

第二，交易層面的手段。1987年美國(guó)正式引入熔斷的交易機(jī)制，平抑短期價(jià)格的大幅波動(dòng)。

第三，公司層面的措施。在股災(zāi)發(fā)生的一周內(nèi)，有大約650家公司公開(kāi)宣布回購(gòu)股票。與此同時(shí)，全球各國(guó)同步采取穩(wěn)定市場(chǎng)的舉措，比如，香港緊急停市4天、降息1%、向期貨交易所提供貸款救助，德國(guó)降低抵押貸款利率和證券回購(gòu)利率，英國(guó)降息0.5%，日本用各種手段為市場(chǎng)提供資金、壓低市場(chǎng)利率、準(zhǔn)許四大券商以自己的賬戶入市操作，G7成員國(guó)協(xié)通商議向全球市場(chǎng)投放流動(dòng)資金。

當(dāng)前的環(huán)境，要重點(diǎn)跟蹤國(guó)外疫情的情況，若疫情進(jìn)一步失控，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，那么，對(duì)美國(guó)企業(yè)的沖擊也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，有可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)金融系統(tǒng)面臨更大的挑戰(zhàn)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)近期進(jìn)一步降息，但是，美聯(lián)儲(chǔ)降息帶動(dòng)的全球?qū)捤衫顺倍唐趦?nèi)對(duì)于資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩起到的作用較為有限，期待后面有更多刺激政策出來(lái)。