9月10日收盤后，央視財(cái)經(jīng)評論，“天山生物”的爆炒提醒我們，在深化資本市場改革的過程中，交易制度進(jìn)一步完善尤為重要，在加強(qiáng)上市公司監(jiān)管以及投資者教育的同時(shí)，建立適度的做空機(jī)制，對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，也是長牛慢牛的必要技術(shù)條件。

之所以會(huì)發(fā)表這樣的評論，和當(dāng)天的市場表現(xiàn)息息相關(guān)，當(dāng)天有361只個(gè)股跌幅超過10%，118只個(gè)股跌幅超過15%，這樣的跌幅真夠嗆的。

前一晚，新華社發(fā)表新華時(shí)評《堅(jiān)決遏制創(chuàng)業(yè)板炒小炒差“歪風(fēng)”》，炒小炒差資金快速撤離，出現(xiàn)一堆股票大跌。

這時(shí)候，央行財(cái)經(jīng)發(fā)聲安撫民心，同時(shí)提出建議，稱可以建立適度的做空機(jī)制，這樣的話，投機(jī)氛圍就沒那么重了，也很難出現(xiàn)天山老妖這種漲法。注冊制出來，原意是用慢牛來支持企業(yè)融資，利好的是有價(jià)值、有成長的股票，利空垃圾股，但A股總是讓人捉摸不透，這倒好，創(chuàng)業(yè)板注冊制以來，完全是相反的局面，高位龍頭股機(jī)構(gòu)籌碼松動(dòng)，而低位的創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股被瘋狂地炒作，本次游資成功借助注冊制改革帶來的打板戰(zhàn)術(shù)變化豪賭了一把，但免不了要面臨監(jiān)管層后續(xù)監(jiān)管。市場還是這個(gè)市場，人還是這群人，人性還是永恒不變的，A股還是這樣的A股，所以投機(jī)炒作一次次地出現(xiàn)，想要長牛慢牛真不是一兩天的事，萬里長城也不是一天砌成的，這個(gè)過程中制度需要不斷地完善，投資者結(jié)構(gòu)中機(jī)構(gòu)占比不斷提升。

目前A股有做空機(jī)制，但還不夠健全。已有的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，包括融券、股指期貨、期權(quán)，這些衍生品填補(bǔ)了A股做空機(jī)制的空白，使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠被部分對沖，能夠滿足機(jī)構(gòu)部分對沖的需求。央行財(cái)經(jīng)所說的適度的做空機(jī)制，應(yīng)該指的是允許個(gè)股的做空，但按照目前A股的制度建設(shè)進(jìn)度，個(gè)股的做空機(jī)制，可能還沒那么快出來，當(dāng)前的重要任務(wù)是全市場的注冊制改革。

但是，隨著A股走向國際化，交易制度也會(huì)進(jìn)一步完善，T+0、個(gè)股做空、無漲跌幅限制等都會(huì)有，不過按照管理層保守的做法，預(yù)計(jì)需要比較長的時(shí)間才能徹底與國際接軌。此外，A股國際化進(jìn)程也倒逼市值機(jī)制需要逐步完善股票風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制；據(jù)報(bào)道，當(dāng)前多家海外投行與大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)正向中國相關(guān)部門建議，一是增加匯率、利率互換等衍生品的研發(fā)，包括盡早推出人民幣外匯期貨等；二是提高A股市場個(gè)股期貨期權(quán)、股指期權(quán)等衍生品的交投活躍度，以滿足海外投資機(jī)構(gòu)個(gè)性化投資組合風(fēng)險(xiǎn)對沖的需求。因此，A股的制度建設(shè)還要很多需要完善的空間。