近日，瑞銀中國的策略主管在A股研討會上表示，滬深300仍有16%的上升空間。我是同意這個觀點的，目前大A股處于牛市中，位置并不算高，相信很多人都會質(zhì)疑，這是很正常的，如果都相信了，就沒有了分歧，牛市就走到頭，所以，有分歧反而是好事。

牛市還遠遠沒走完，遠的不說，說點近的，滬深300指數(shù)近期創(chuàng)出了階段性的新高，但由于市場并未形成合力，又回到箱體內(nèi)。從k線圖來看，滬深300指數(shù)處于整理的形態(tài)，并且重心逐步往上移，后面大概率繼續(xù)向上打開空間，只是時間問題。

看圖是基礎(chǔ)的，我再給大家說幾個支撐指數(shù)向上走的點：

1、資本市場改革。注冊制改革只進行到了一半，去年新設(shè)科創(chuàng)板并試點注冊制，今年對創(chuàng)業(yè)板存量進行注冊制改革，剩下主板了，預(yù)計明年主板也要注冊制，屆時全市場注冊制的新時代來臨。制度的改革，股市走勢向好才容易推進，要是在熊市，本來市場在下跌，還不停發(fā)新股，估計就要加速崩塌。所以，至少主板注冊制之前，市場都會維持一定的熱度。

大力發(fā)展股權(quán)融資并推行注冊制是本輪資本市場改革的核心之一，其帶來的市場變化并不局限于規(guī)模擴容，更深遠的影響在于對市場化估值定價的引導。在此背景下，新興產(chǎn)業(yè)和頭部公司的投資價值進一步抬升。一方面，股權(quán)融資制度放開向新興產(chǎn)業(yè)傾斜，有望培育出大量新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；另一方面，頭部公司上市有望提升市場指數(shù)有效性，進而吸引更多中長期資金入市。

2、經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)。中國領(lǐng)先于全球率先控制住了疫情，新增感染新冠肺炎人數(shù)、新增死亡人數(shù)皆在2月份達到高峰，在3月中旬以后就處于低水平，盡管之后出現(xiàn)了北京、遼寧、新疆等地區(qū)小規(guī)模的爆發(fā)，但很快就控制下去了，這就意味著疫情對中國的影響持續(xù)減弱，有利于經(jīng)濟的恢復(fù)。前幾天，統(tǒng)計局發(fā)布了8月的制造業(yè)PMI為51%，連續(xù)6個月保持在榮枯線以上，說明我國經(jīng)濟恢復(fù)向好。除了中國，全球其他國家也在進入復(fù)蘇模式，到了7、8月份，美歐的制造業(yè)PMI回升到了50以上，全球制造業(yè)PMI也回到50以上。經(jīng)濟的回升，對股市形成了支撐。

3、貨幣處于寬松的狀態(tài)。現(xiàn)階段，國常會對貨幣政策的態(tài)度是保持靈活適度，保持政策力度和可持續(xù)性，當前經(jīng)濟增速低于潛在增速，保持政策力度意味著貨幣政策需維護流動性的合理充裕。所以，市場擔心流動性拐點到來，實際上收緊言之尚早。但是，也不搞大水漫灌，引導資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟，因此，貨幣仍然處于一個合理范圍內(nèi)的寬松。

在基本面上，依然支持市場進一步走高。從7月中旬以來，市場進入到了調(diào)整，至今已有指數(shù)向上試了階段新高，滬深300指數(shù)是一個，創(chuàng)業(yè)板綜指是一個。再來看成交金額，兩市成交金額能夠保持在7000億元之上。綜合來看，市場的上漲趨勢未變，短期的震蕩，并不會改變向上的趨勢。