2018年11月5日，最高領(lǐng)導(dǎo)在首屆上海進(jìn)博會上宣布，在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制。

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家上市公司正式上市交易。

2020年8月24日9:25分，深交所8樓上市大廳，18家企業(yè)在臺上集體敲鐘，創(chuàng)業(yè)板注冊制來了，這是A股歷史上又一個里程碑！

注冊制時代已經(jīng)來臨了。8月21日，證監(jiān)會表示，下一步將及時總結(jié)評估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案，做好全市場注冊制改革的準(zhǔn)備，分階段穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)注冊制改革目標(biāo)，這意味著在主板和中小板推行注冊制的時間點(diǎn)也臨近了，屆時，A股將全面實(shí)施注冊制。

20%的漲跌幅時代也跟隨著來了，對市場影響較為深遠(yuǎn)。創(chuàng)業(yè)板注冊制改革與科創(chuàng)板最大的不一樣，在于科創(chuàng)板是增量改革，創(chuàng)業(yè)板是存量改革。不過，漲跌停限制是一樣的，上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，5個交易日后漲跌幅限制放寬至20%，同時放寬相關(guān)基金的漲跌幅至20%。

放寬漲跌幅限制，將進(jìn)一步改變市場生態(tài)。此前，游資利用10%的漲跌幅限制來進(jìn)行短線套利，利用資金優(yōu)勢封板，次日拉升時出逃。然而，漲跌幅放寬至20%之后，封板的玩法將會越來越難，短線的池子進(jìn)一步壓縮，因?yàn)楫?dāng)天拉升20%，次日基本就沒多少空間了，導(dǎo)致獲利資金當(dāng)天就出來了?？苿?chuàng)板設(shè)立以來，全部科創(chuàng)板個股漲跌停的交易天數(shù)占比僅為0.6%，漲跌幅超過±10%的交易日占比也只有3.9%。相比之下，主板/中小板/創(chuàng)業(yè)板同期的漲跌停交易日占比分別為2.7%/3.3%/3.4%。從科創(chuàng)板一年以來的經(jīng)驗(yàn)看，±10%已經(jīng)滿足絕大多數(shù)個股日內(nèi)波動需要?？上攵?，創(chuàng)業(yè)板股票放寬漲跌幅后，漲跌停板數(shù)量將會減少，打板一族逐漸退出歷史舞臺。

此外，“價格籠子”使得拉抬股價的難度與成本更大，不利于短線投機(jī)。什么是“價格籠子”？創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板一樣設(shè)置了連續(xù)競價交易中有效申報(bào)價格范圍的限制，規(guī)定在連續(xù)競價階段，買入價格有上限、無下限，不超買入基準(zhǔn)價格的102%；賣出價格有下限、無上限，不低于賣出基準(zhǔn)價格的98%。在2%的申報(bào)限制之下，要達(dá)到同樣的拉升效果，需分步下單，就會導(dǎo)致拉升速度放緩，操作的難度與成本都會變得更大。

從長遠(yuǎn)來看，放寬漲跌幅和注冊制，將會加劇市場內(nèi)部的分化，投機(jī)者的生存空間越來越小，資金將會進(jìn)一步向龍頭聚集，加速存量市場優(yōu)勝劣汰，吸引更多的中長線資金進(jìn)場。創(chuàng)業(yè)板仍將繼續(xù)保持慢牛狀態(tài)。

我們?nèi)绾胃淖冏陨?，?yīng)對新的交易時代？在優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境里，我們盡量不做短線投機(jī)，注重基本面與投資邏輯的研究，著重公司的質(zhì)量，以價值或成長為驅(qū)動，向機(jī)構(gòu)的選股思維靠攏，然后跟上機(jī)構(gòu)一起扎堆抱團(tuán)，這是未來市場的主要盈利模式。如果你還停留在投機(jī)時代，并不愿意與時俱進(jìn)，那么未來只有一個結(jié)果，那就是被淘汰。盡快做出改變吧，越早適應(yīng)新的環(huán)境，越能收獲更多。