2020年第一季度，中國正處于新冠狀病毒的陰影下，GDP負(fù)增長6.8%，在這個(gè)背景下，第一季度人民幣存款增加8.07萬億，其中住戶存款增加6.47萬億，非金融企業(yè)存款增加1.86萬億。

住戶存款增加6.47萬億什么概念呢？這意味著第一季度，每天有超過700億存款涌向了銀行。4月疫情得到控制后，各種報(bào)復(fù)性概念孕育而出，“報(bào)復(fù)性存款”成了當(dāng)下熱詞。

一季度人民幣存款大增的原因一：央媽放水

第一季度，疫情嚴(yán)重，全國人民度過了一個(gè)最不熱鬧的春節(jié)，大家閉不出戶，消費(fèi)市場下滑，造成企業(yè)流動(dòng)性困境。

比如格力，一季度損失了300多億的收入。

從格力看中國家電行業(yè)，今年一季度中國家電零售額下降35.8%，多數(shù)企業(yè)營收下降。

消費(fèi)停滯，產(chǎn)品“滯銷”，企業(yè)流動(dòng)性枯竭，于是央行開始降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性。

比如2020年1月1日央行今年第一次降準(zhǔn)，釋放長期資金約8000億元；

2020年3月13日，央行宣布定向降準(zhǔn)，釋放的長期資金約5500億元。

中國3月份M2增速達(dá)到10.1%，是最近三年來最高水平。

不僅中國在放水，以美國為首的歐美國家在疫情期間紛紛開啟直升機(jī)撒錢。

美國放水約2萬億美元，歐盟加英國放水規(guī)模約1.1萬億英鎊。

雖然小部分資金流入了樓市，比如深圳樓市在今年第一季度大漲引發(fā)不小的震動(dòng)。但大部分資金都進(jìn)入了實(shí)體行業(yè)，為實(shí)業(yè)注入了活力。

第一季度人民幣存款增加8.07萬億，其中非金融企業(yè)存款增加1.86萬億，同比多增加1.53萬億。

央行大規(guī)模放水，使得非金融企業(yè)存款同比大幅增加。

一季度人民幣存款大增的原因二：老百姓存款

第一季度，個(gè)人存款增加的原因有四方面：

1、央行放水，實(shí)體企業(yè)得到大量資金支持，用于向個(gè)人支付工資、貸款能力增加，部分企業(yè)得到的流動(dòng)性流入到個(gè)人。

2、實(shí)際上，每一年第一季度個(gè)人存款都會(huì)增加：

2017年第一季度個(gè)人存款增量4萬億元；

2018年第一節(jié)度個(gè)人存款增量4萬億元；

2019年第一節(jié)度個(gè)人存款增加6萬億元；

2020年第一節(jié)度個(gè)人存款增加6.47萬億元。

主要得益于在第一季度，企業(yè)向個(gè)人發(fā)放年終獎(jiǎng)、分紅、結(jié)算貨款等，使得這個(gè)階段個(gè)人收入增加。

3、疫情影響，今年春節(jié)不收禮、不送禮、不出門、不旅游、不聚會(huì)，疫情限制了消費(fèi)，也為老百姓省了不少錢，大家準(zhǔn)備在春節(jié)使用的錢大多以活期的形式存在銀行。

3、今年第一節(jié)季度樓市價(jià)格總體平穩(wěn)（深圳除外），成交量因疫情影響萎縮；年初股市不溫不火，資金也沒有大量流入。

今年第一節(jié)度人民幣存款大增，主要原因是因?yàn)檠胄蟹潘?，?shí)體行業(yè)獲得了大量的流動(dòng)性資金導(dǎo)致。

如果要說第一季度人民幣存款大增是“報(bào)復(fù)性存款”，那么第二季度和下半年快速消耗掉這些增量存款，就屬于“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”。

當(dāng)然，不論是存款大增，還是消費(fèi)增加，并不是一種主動(dòng)選擇的結(jié)果，而是疫情帶來的影響，是一種緩解企業(yè)流動(dòng)性困境的解決方式。

可以預(yù)見的是，隨著疫情的控制，刺激消費(fèi)就是下一階段的任務(wù)。

目前，佛山、廣州、長沙、重慶、珠海、寧波、南昌等地已經(jīng)出臺(tái)了鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的措施。還有不少地區(qū)發(fā)放了消費(fèi)券，目的同樣是刺激消費(fèi)。