銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯現(xiàn)：2021年四季度商業(yè)銀行撥備掩蓋率是196.91%。整體來看還是比擬高。

過去，在經(jīng)濟(jì)下行壓力比擬大的時分，撥備掩蓋率常常會下調(diào)。

比方2018年，撥備掩蓋率監(jiān)管請求由150%調(diào)整為120%至150%，貸款撥備率監(jiān)管請求由2.5%調(diào)整為1.5%至2.5%。

2020年4月，將中小銀行撥備掩蓋率監(jiān)管請求階段性下調(diào)20個百分點(diǎn)。

當(dāng)下，俄烏抵觸繼續(xù)升溫、全球經(jīng)濟(jì)放緩，疫情對經(jīng)濟(jì)的影響在加大，這時分恰當(dāng)降低撥備掩蓋率是寬松政策的一局部。

2、降準(zhǔn)

我們揣測降準(zhǔn)最快今天收盤后就可能呈現(xiàn)。為什么？

由于本周五將會實(shí)行一個月一次的MLF操作，降準(zhǔn)投放的資金量會影響MLF操作量。從過往的經(jīng)歷上看，降準(zhǔn)普通是在每月15號之前宣布，在15號正式施行。

當(dāng)降落準(zhǔn)也有可能在周五晚或者周末施行，這在以往比擬常見。

所謂降準(zhǔn)實(shí)質(zhì)上是投放長期貨幣。我們在商業(yè)銀行存100塊錢，假如法定存款準(zhǔn)備金率是20%，那么商業(yè)銀行需求凍結(jié)20塊錢的資金，其他的80塊才干拿去貸款。假如準(zhǔn)備金率降落，比方降到10%（打個比如，事實(shí)上不可能降到這么多）。那么商業(yè)銀行只需求凍結(jié)10塊錢，其他的90塊能夠拿去做貸款。

從中能夠看出：

1、銀行：活動資金顯著增加了，放貸才能也顯著增加了。

2、對股市、樓市、實(shí)體經(jīng)濟(jì)：取得銀行貸款的更容易了，市場的資金增加了。

可見，撥備掩蓋率還是降準(zhǔn)都是寬松性政策，有利于增加貨幣投放，有利于穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市。

本月央行大約率會降準(zhǔn)，但降息的概率在降低。主要是由于中美利差在減少，國內(nèi)會面臨資金外流壓力。

4月11日上午，中國10年期國債收益率利差一度倒掛，美國10年期國債收益率上行至2.764%，而中國10年期國債收益率則是2.75%，美10債收益率高于中10債這是2010年以來的第一次。

之所以呈現(xiàn)倒掛，主要是由于中美貨幣周期不同，中國在降息，美國在加息。如今中美利差在收窄中國固然不會中止降息，但放慢節(jié)拍。

但我這里說的降息指的是MLF利率下調(diào)（政策利率）。假如央行本月降準(zhǔn)，釋放的資金足夠大，那么也很有可能使LPR下調(diào)5個基點(diǎn)。

LPR能夠了解為基準(zhǔn)利率，LPR下調(diào)的時分貸款利率常常也會降低。

假如央行降準(zhǔn)、LPR下調(diào)5個基點(diǎn)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說是利好，對中美利差來說有影響，但是間接的，不像MLF利率那么直接。由于LPR是“實(shí)踐貸款利率”，而不是國債收益率。

中美之間的利差主要還是比擬國債收益率。