普通每月一次的MLF操作行將開端。本月操作的時間點是4月15日。最大的看點是MLF利率能否會下調(diào)，假如下調(diào)意味著正式降息。

降息的理由：經(jīng)濟下行壓力大、樓市較冷、股市調(diào)整；

不降息的理由：原資料、大宗商品價錢上漲，輸入性通脹壓力大，主要經(jīng)濟體進入加息進程，中美利差收縮，以至倒掛。

音訊面上，4月11日上午，中國10年期國債收益率利差一度倒掛，美國10年期國債收益率上行至2.764%，而中國10年期國債收益率則是2.75%，美10債收益率高于中10債這是2010年以來的第一次。

普通來說我國為了防止資金極端外流，主要的措施有三個，一是資本管制，二是人民幣匯率，三是堅持中美利差。

中美利差倒掛理論上是說同樣的100塊錢，在美國取得的收益會比中國高，水往低處流，錢往高處走，這樣一來會有越來越多的資金從國內(nèi)轉(zhuǎn)向海外，這個過程中人民幣匯率又進一步貶值，構(gòu)成死循環(huán)。

中美利差之所以倒掛主要是由于兩國貨幣政策周期不同，一個是降息周期，另一個是加息周期。美聯(lián)儲3月份已然打響了本輪加息的第一槍，5月份估量還要加，而且幅度更大（50個基點）。中國則是在1月份實行了降息（MLF利率和LPR下調(diào)）。

美聯(lián)儲加息和中國加息都加的是政策利率，會傳導(dǎo)到市場利率上（國債收益率），招致利率差呈現(xiàn)分化。

要想維持中國的利差優(yōu)勢，常規(guī)的做法是兩個，一是引導(dǎo)人民幣匯率上升。二是加息。

仍記得周一中美利差倒掛的時分人民幣和A股雙雙大跌。之后利差重回正軌人民幣匯率和A股表現(xiàn)穩(wěn)定。今年由于中美貨幣周期不同，人民幣升值很難了，很有可能是恰當貶值，但不允許大幅貶值，由于資金外流壓力大，如今人民幣沒怎樣跌股市就這樣了，如大幅下跌那狀況更好。