美股經(jīng)歷大幅度下跌，進入熊市，史上最長牛市終結(jié)，摩根大通首席美股策略師預測，標普500指數(shù)可能會在2021年初達到3400點，較該指數(shù)目前所處的2385點高出42%，并超越其2月19日創(chuàng)下的歷史高點3386點。我認為這種說法不太可能實現(xiàn)，一年后重回牛市高點，不管是從技術(shù)，還是從基本面來考慮，實現(xiàn)難度都很大。

技術(shù)上看，標普500指數(shù)跌幅超過30%，目前看還沒有止跌跡象，沒見到筑底的信號。從1929年開始，美股歷史上經(jīng)歷約21次漲跌大周期，由高點跌至低點平均持續(xù)16個月，平均跌幅33%。如果市場周期整體是熊市，下跌階段平均延長至21個月，平均跌幅加深至42%；如果市場周期為牛市，下跌階段縮短至8個月，平均跌幅縮小至20%；如果市場周期處于經(jīng)濟衰退期，下跌階段延長至17個月，平均跌幅約為38%；若市場周期處于非衰退期，下跌階段平均在12個月，跌幅約為26%。美股已經(jīng)進入步入熊市階段，美國經(jīng)濟因疫情蔓延而陷入衰退，預計美股下跌的時間跨度為17個月以上，平均跌幅在38%以上。

基本面上來看，美股下跌有四個階段，目前已經(jīng)歷了三個階段。

第一個階段，2月19日-2月28日，新冠肺炎疫情開始在歐美蔓延，情緒恐慌，股指下跌，黃金上漲，國債上漲。

第二個階段，3月5日-3月9日，油價暴跌加劇恐慌，對美國的經(jīng)濟衰退擔憂，美股下跌，美元指數(shù)下跌，黃金和國債上漲。

第三個階段，3月11日-3月18日，流動性危機重演，美股短期大跌，引發(fā)了杠桿資金被動平倉，金融機構(gòu)恐慌，不敢給其他金融機構(gòu)提供流動性，這個階段所有資產(chǎn)都在下跌，只有美元指數(shù)上漲。

第四階段還沒到，但可以提前預估。美國并沒有控制住新冠疫情，疫情對經(jīng)濟的沖擊才剛開始，接下來的兩個季度，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將會大幅下滑，失業(yè)率將會飆升，意味著美股還有最后一跌，美國政府的態(tài)度非常關(guān)鍵，用多長時間走出衰退，取決于是否有正確的應對措施。1929年共和黨總統(tǒng)胡佛領(lǐng)導的美國政府，選擇了民粹主義，在經(jīng)濟危機之下，與各國打貿(mào)易戰(zhàn)，導致全球“大蕭條”。2009年民主黨總統(tǒng)奧巴馬選擇全球協(xié)作，全球經(jīng)濟逐步走出危機，創(chuàng)造了美國歷史上最長的牛市，因此，總統(tǒng)的選擇，十分關(guān)鍵。

美股進入熊市，標普500指數(shù)不夭折一半，都說不過去。熊市還沒見底，一年之后回到牛市高點，幾乎不可能，也站不住腳。美國遏制冠狀病毒的時間越長，對經(jīng)濟的沖擊時間就越長，損害的力度也更大，況且美股還沒有進入最后一跌，恐慌情緒還沒釋放完畢，這也是影響全球股市走勢關(guān)鍵所在。在外國疫情還沒得到控制之前，最好保持謹慎觀望，等待風險釋放完畢。