10月27日，據(jù)媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)籌劃基礎(chǔ)制度改革，深交所主板與中小板擬合并。

盡管官方并未出來證實(shí)，但是，這則信息是真的可能性比較大。若成真，意味著離全面注冊(cè)制不遠(yuǎn)了。此前，10月15日，證監(jiān)會(huì)主席在全國(guó)人大常委會(huì)作報(bào)告時(shí)表示，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)全面推進(jìn)注冊(cè)制改革。

深交所主板和中小板合并，很大可能是為全面注冊(cè)制鋪路。證監(jiān)會(huì)推動(dòng)形成了從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板，再到全市場(chǎng)的“三步走”注冊(cè)制改革布局，其中，已經(jīng)完成了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制改革，剩下主板和中小板了，把中小板合并到深市主板，方便后期的全市場(chǎng)改革，不用再區(qū)分不同的板塊。

截止10月27日，深交所的股票有2319只，其中，主板469只，中小板982只，創(chuàng)業(yè)板868只，市值規(guī)模分別為8.8萬(wàn)億、13萬(wàn)億、10.24萬(wàn)億。實(shí)際上，深市主板已經(jīng)很久很有發(fā)行過新股了，隨著2004年中小板推出，深市主板的融資功能明顯減弱。其實(shí)，深市主板和中小板并沒有太大的差異，一方面，主板和中小板上市標(biāo)準(zhǔn)一致，交易規(guī)則相同，不存在重大差異；另一方面，在這兩個(gè)板塊上市的企業(yè)，并沒有大小之分，很多大市值企業(yè)也在中小板上市。既然深市主板和中小板的資本市場(chǎng)環(huán)境相似，兩者合并起來也是合理的。

本輪資本市場(chǎng)改革，是以注冊(cè)制改革為核心，帶動(dòng)基礎(chǔ)制度改革。注冊(cè)制改革一旦全面實(shí)施之后，大的改革將告一段落，A股也將步入新的時(shí)代。A股每次擴(kuò)容，都會(huì)帶來新的變化。以往A股“牛短熊長(zhǎng)”，如果從板塊上來看，部分板塊經(jīng)常會(huì)有長(zhǎng)牛的出現(xiàn)，實(shí)際上，A股大部分時(shí)間，都處于結(jié)構(gòu)性牛市，從2005年到2020年的15年間，A股實(shí)際上有12年都處于牛市中。除了2006-2007年的全面大牛市、2015年上半年的“杠桿?！?，其它幾次最為典型的，就是新興板塊帶來的結(jié)構(gòu)性牛市。第一次是中小板帶來的“成長(zhǎng)牛”，第二次是創(chuàng)業(yè)板帶來的“成長(zhǎng)?！?，與中小板在2010年、創(chuàng)業(yè)板在2013年的獨(dú)立表現(xiàn)類似，當(dāng)前以創(chuàng)新型企業(yè)為主的注冊(cè)制板塊，未來也有望走出獨(dú)立表現(xiàn)。

注冊(cè)制時(shí)代，殼資源已沒有價(jià)值所言，股票供給增多，而貨幣政策的總體方針是，是控制在一定的范圍內(nèi)，松了就收緊，緊了就放松。這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的供需失衡，近期的市場(chǎng)中，“一只螞蟻干倒一群大象”，螞蟻金服申購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)造成了失血現(xiàn)象，近期傳言稱監(jiān)管部門要求放緩創(chuàng)業(yè)板新股IPO遞交申請(qǐng)速度，是想要呵護(hù)市場(chǎng)的意思。整體市場(chǎng)供過于求之下，大部分時(shí)間都只有結(jié)構(gòu)性的行情。

注冊(cè)制之下，原則上是利好行業(yè)龍頭的強(qiáng)者恒強(qiáng)，但是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革以來，卻并沒有體現(xiàn)這種現(xiàn)象，反而短線資金找到了新的玩法，在熱點(diǎn)題材加持下，輪動(dòng)拉不同個(gè)股的20cm，此前一直被市場(chǎng)壓制的中小盤瑕疵股，反而像烏鴉變鳳凰一樣。拋個(gè)問題給大家，全面注冊(cè)制之后，短線資金的生存空間會(huì)沒了嗎？