7月6日是A股最為揚眉吐氣的一天，上證指數(shù)收盤大漲5.71%，是5年來最大的單日漲幅。盤面上看，指數(shù)突破了3000點，收于3332點。銀行、保險、券商等巨無霸板塊掀起漲停潮。

A股這波上漲有追風美股的味道。疫情之后的幾次熔斷把美股打回原形，后來美聯(lián)儲數(shù)萬億放水，奇怪般地把美股再次捧起。美股起死回升在于低利率+寬松貨幣。

在新冠確診病例中拿下全球第一的美國，每天的新增病例依然居高不下。前陣子新增人數(shù)有小幅放緩的時候，陸續(xù)解封以挽救經(jīng)濟，但是之后，病毒突然反撲，再次掀起了病毒肆虐的高潮。

疫情愈演愈烈的時候，企業(yè)開工難、老百姓消費難，結(jié)果在實體經(jīng)濟不需要那么多錢的情況下，貨幣寬松引出的廉價資金就進入了股市。所以這一波美股上漲是廉價資金堆起來的。

最近一段時間的A股上漲也是低利率下的結(jié)果。一年期貸款市場報價利率從今年初4.15%降到3.85%，今年以來的多次降準更是把廣義貨幣M2增速再次拉到兩位數(shù)。市場上的錢越來越低，越來越便宜，它們需要找到更多的“生息”資產(chǎn)。

低利率導致固定類收益率走低，銀行存款利率有所下降，余額寶收益率一度低于銀行存款，銀行理財收益率也在降低，甚至一些固收類銀行理財出現(xiàn)了百年難得一遇的虧損。

銀行理財虧損顛覆了很多人的看法，原來在銀行的錢也會虧，加上貨幣基金收益也低，銀行存款一年到頭也沒幾個錢，那么錢到底放哪里？所以它們被迫接受一些較高風險的資產(chǎn)，以換取較高收益，比如說股市。

從最近的券商開戶中也看到了，“大叔大媽們”正跑步入場，有人統(tǒng)計過，海通證券今年上半年開戶數(shù)同比增長超過40%，長江證券上半年開戶數(shù)較去年同期增長30%左右。

券商開戶數(shù)的猛增是一個非常好的信號，預(yù)示大家對股市的信心，而不是行情結(jié)束的標志，這個2015年時有不同，本次是“大叔大媽們”比較年輕，主要是90后，有一定的投資技術(shù)和經(jīng)歷。當真正不會投資、不會看盤的“大叔大媽們”過來時那才是危機的信號。

當然了，這波A股的上漲離不開機構(gòu)的幫忙，現(xiàn)在監(jiān)管層鼓勵銀行下面的理財子公司更多投資股市，信托、保險等入市也有不同程度的支持。此外，疫情在全球蔓延，而中國已經(jīng)控制住，在國內(nèi)風險較低。在國內(nèi)經(jīng)濟正在恢復(fù)加低風險的時候，全球貨幣超發(fā)的錢也熱衷進入中國市場。比如過去一周北向資金整體凈流入A股337億元。

本輪股市上漲是管理層樂見的。現(xiàn)如今經(jīng)濟不景氣，貨幣增發(fā)出現(xiàn)的水量迫切需要流入實體經(jīng)濟、進入企業(yè)的口袋。如果是通過銀行等間接融資渠道發(fā)放，會增加社會的債務(wù)負債，搞不好還大量進入樓市，導致新一波房價上漲。但如果是通過股市等直接融資吸納，會有事半功倍的效果。

現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板注冊制正在搞得如火如荼，創(chuàng)業(yè)板注冊制本質(zhì)是讓更多朝陽企業(yè)上市，讓獲得資金。上市企業(yè)越來越低，消耗的錢也越來越多，A股需要額外的增量資金。增量資金從哪里來？當然是股市需要一定的上漲，需要一定的賺錢效應(yīng)，要不然，連續(xù)幾年趴著不動，誰還敢去。

但是現(xiàn)在的A股雖然看起來天時地利人和，并不意味A股大牛市就會到來。與2015年相比，今年A股外圍風險遠比之前多得多。美國今年要大選、新冠疫情等不確定因素存在，實在不清楚未來幾個月會出什么幺蛾子。這就好比頭上掛著一把刀，什么時候放下完全不清楚。

所以主力很清楚，在敵情未搞清之前，戰(zhàn)線不宜拉得太長，不然黑天鵝來臨隨時會被打回原型。我推測A股站上3500機會蠻大，至于能不能更高，現(xiàn)在還不好說。