我們先來看看2008年經(jīng)濟危機是如何出現(xiàn)的。

20世紀(jì)70年代的時候，凱恩斯政府宏觀調(diào)控那一套開始失靈。凱恩斯主義失靈的原因在于沒有看到貨幣流量背后的社會關(guān)系力量，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的貨幣流量，并不會自動投入實體經(jīng)濟的擴大再生產(chǎn)。

相反，資本的擁有者會選擇把一部分資金存入銀行，一部分資金進入金融市場進行投機，這就造成實體經(jīng)濟流動性減少，經(jīng)濟萎縮，工人失業(yè)。

按照凱恩斯的理論，市場減少那一部分貨幣流量可由政府來承擔(dān)，也就是政府?dāng)U大開支，使得經(jīng)濟流量重新投入擴大再生產(chǎn)。

然而，政府?dāng)U大開支的“負(fù)效應(yīng)”也非常明顯。政府?dāng)U大開支，肯定會面向企業(yè)增稅，這只會造成企業(yè)成本增加，這就形成20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟滯漲。

凱恩斯不靈了，新自由主義“粉墨登場”。

新自由主義徹底摒棄凱恩斯主義，主張由金融機構(gòu)通過市場創(chuàng)造流動性，也就是金融自由化。

不可否認(rèn)，金融自由化所發(fā)明的諸多金融手段，使得缺乏流動性的資產(chǎn)流動開來，如企業(yè)放貸的債權(quán)，如果單個賣的話，普通投資者根本買不起。

但是，如果把債券打包，然后切割成一份份證券賣出去（ABS)，這就解決掉普通投資者買不起大額證券的問題，通過這種方法使得“笨重”的資產(chǎn)終于流動性起來。

但是，由于各種金融創(chuàng)新缺乏必要的約束，不受約束的金融創(chuàng)新開始演變?yōu)殡娪啊按罂疹^”所說的圈錢活動，市場上積累巨大的金融泡沫。

2008年，美國次貸危機爆發(fā)之后，造成全球投資者心理恐慌.

這種心理恐慌必然傳染至實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟，于是實體經(jīng)濟萎縮，金融泡沫破滅，次貸危機演變?yōu)槿蛐再|(zhì)的經(jīng)濟危機。

一轉(zhuǎn)眼13年過去了，其實一直到當(dāng)下，全球經(jīng)濟并沒有走出經(jīng)濟危機的陰影，全球經(jīng)濟的混沌狀態(tài)一直在持續(xù)。

大家想想看，為走出經(jīng)濟危機，美聯(lián)儲以及歐洲各國都在實施量化寬松（QE）政策，目的就是通過本國貨幣貶值，使其它國家持有的本國外匯儲備貶值，從而達(dá)到賴賬的目的，同時還能增加出口，美國還能夠通過美元的潮汐面向全球收鑄幣稅。

2020年全球疫情以來，美聯(lián)儲繼續(xù)天量印錢，其目的仍是“換湯不換藥”。

從當(dāng)前美國的情況來看，藥不能停。

因為，一旦美聯(lián)儲停止天量印錢，實施緊縮的貨幣政策，那些資本市場中的投機資金一定會迅速撤離市場，成為“休眠資金”，這只會造成國內(nèi)資產(chǎn)價格大跌。

隨著休眠資金的體量越來越大，資本市場的震蕩就會越來越大，而股市下跌又會造成社會恐慌，人們對實體經(jīng)濟的未來預(yù)期更加不樂觀，從而導(dǎo)致實體經(jīng)濟進一步萎縮。

那么，一直印錢就能解決所有問題嗎？

不一定。

由于資本的逐利本性，超發(fā)的貨幣只會優(yōu)先考慮來錢快，逃命快的資本市場，實體經(jīng)濟市場只是次優(yōu)選擇，這只會造成資產(chǎn)價格飛漲，而實體經(jīng)濟的復(fù)蘇仍然處于疲軟狀態(tài)。

大家看到?jīng)]有，對于美國而言，緊縮貨幣要不得，超發(fā)貨幣還相對好點，超發(fā)貨幣又不會引起國內(nèi)通脹，你說他會怎么選？

美聯(lián)儲印錢，國內(nèi)不會面臨通脹，美聯(lián)儲主席對于通脹的容忍度就很高，但是其它國家就會面臨輸入型通脹風(fēng)險，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟的長期停滯。

在美國的帶動下，西方國家為了保護自身的出口競爭力，必然會同步實施寬松的貨幣政策，于是各國之間出現(xiàn)寬松貨幣的競賽，這些寬松的貨幣體系最終必然帶來全球整個物價體系的上漲。

所以近期管理層一直在提醒大宗商品的上漲，這對于中下游企業(yè)的利潤形成壓縮，而中下游企業(yè)大部分是中小企業(yè)，中小企業(yè)又承載著就業(yè)的重任。

還有一點也要引起我們的注意，如果實施寬松的貨幣政策，各個國家必然會背上巨額債務(wù)，這也是4月底那個會議，管理層強調(diào)一定要控制地方債務(wù)擴張的原因。

因此，大家應(yīng)該清楚，當(dāng)前全球經(jīng)濟就是這個熊樣，在全球性的科技革命來臨之前，全球經(jīng)濟只能在泥潭中呆著。

面對此情此景，雖然管理層沒有選擇擴張貨幣，但是緊縮貨幣的可能性也沒有。

現(xiàn)在，也許只有一場全球性的科技革命才能夠把全球經(jīng)濟從泥淖中拉出來。中國一直在努力，中國也走在正確的路上。