4月20日是公布LPR的日子，估計(jì)有許多財(cái)經(jīng)人等在電腦邊，等待4月份的LPR數(shù)據(jù)公布，不出所料，1年期、5年期LPR出現(xiàn)普降的態(tài)勢(shì)，這是中國(guó)5年來(lái)最大力度降息。

其中，1年期LPR為3.85%，前值為4.05%，下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)；5年期LPR為4.65%，前值為4.75%，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

其實(shí)，這些數(shù)據(jù)并不出財(cái)經(jīng)人所料。

特別是在3月份1年期、5年期LPR相對(duì)于2月份一動(dòng)不動(dòng)的情況下，這種預(yù)期更加強(qiáng)烈。

首先，我們來(lái)看一下1年期LPR為何下降？

我們知道，受到疫情影響，全球已經(jīng)進(jìn)入降息潮，日本、德國(guó)、法國(guó)的資金使用成本已經(jīng)變成了負(fù)利率。

相對(duì)而言，美國(guó)10年期國(guó)債收益率仍為正數(shù)，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率為0，反而表現(xiàn)的比較堅(jiān)挺。

這是為什么呢？

表面原因是疫情影響到全球經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)早就一體化，任何一個(gè)國(guó)家都不可能置身其外、單獨(dú)發(fā)展，畢竟從原材料產(chǎn)地、人力、機(jī)械加工、物流運(yùn)輸需要全球多個(gè)國(guó)家共同協(xié)作才行。

而如今的疫情，使得需求量大大降低，人們宅在家里，只會(huì)需要一些基本的生活必需品。

同時(shí)，由于人們都宅在家里，沒辦法出去工作，全球產(chǎn)業(yè)鏈必然處于半斷裂狀態(tài)，畢竟機(jī)器還是都需要人來(lái)操作的。

所以，從短期來(lái)看，各個(gè)國(guó)家只能競(jìng)相釋放流動(dòng)性，期望這些流動(dòng)性能夠?qū)Ρ緡?guó)經(jīng)濟(jì)有一定的促進(jìn)作用。

而實(shí)際上，這種方法并不可行。

首先，由于貨幣的交易功能，以及貨幣的本質(zhì)是一種資產(chǎn)，資產(chǎn)的價(jià)格必須處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，而流動(dòng)性大放水，必然使資產(chǎn)處于貶值狀態(tài)，這對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響很大。

其次，從歷史的視角來(lái)看，此次危機(jī)的核心原因在于全球經(jīng)濟(jì)的停滯。

我們可以從負(fù)利率政策上看出端倪，負(fù)利率政策的實(shí)施是全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)來(lái)到了增長(zhǎng)的極限的標(biāo)志。

在經(jīng)濟(jì)停滯的背景之下，大家都生活在一個(gè)存量的空間中，在這種情況下，不放水會(huì)立馬死翹翹，放水的話會(huì)延緩死亡，大家都在拼命延緩死亡，期望在下一次科技創(chuàng)新來(lái)臨的時(shí)候，他們還活著。

對(duì)于中國(guó)而言，LPR的調(diào)整與短期的疫情相關(guān)，更與中期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整相關(guān)，也與長(zhǎng)期的金融開放政策相關(guān)。

所以，我們看到1年期LPR一下子下調(diào)了20個(gè)基點(diǎn)，這與往常的每次調(diào)整5個(gè)基點(diǎn)相比，的確豪放了很多。

我們?cè)倏?年期LPR。

可能有人說(shuō)，5年期LPR與房地產(chǎn)密切相關(guān)，5年期LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，難道國(guó)家要放開房地產(chǎn)嗎？

這種說(shuō)法犯了非此即彼的錯(cuò)誤。

的確，國(guó)家強(qiáng)調(diào)房住不炒，但是也不能一錘子把房地產(chǎn)打死啊。

更何況，房住不炒強(qiáng)調(diào)一個(gè)不炒，并沒有說(shuō)讓房?jī)r(jià)下降，穩(wěn)房?jī)r(jià)其實(shí)才是主基調(diào)。

畢竟，房地產(chǎn)對(duì)于地方政府的財(cái)政收入而言，意義非常重大。

在房產(chǎn)稅正式推出之前，穩(wěn)定房?jī)r(jià)一定是主基調(diào)，否則的話，地方財(cái)政一定會(huì)出大問題。

所以說(shuō)，大家一定不要聽風(fēng)就是雨，看問題要看大方向，同時(shí)要考慮短期的策略，這樣才會(huì)有正確的決策。

這就是我對(duì)4月20號(hào)的下調(diào)LPR的了解。