今年的股市好像得了“多動(dòng)癥”，煤炭、鋼鐵、新能源、光伏.....不同板塊之間你方唱罷我方登場(chǎng)，各領(lǐng)風(fēng)騷沒幾天，輪動(dòng)得好不歡快，這可苦了普通投資者，想追個(gè)熱點(diǎn)買買行業(yè)主題基金，偏偏處處挨揍。
這種市場(chǎng)環(huán)境下，追熱點(diǎn)或者押注單一賽道的弊端也充分暴露出來了：
短期收益或許大漲，但背后隱藏著更高的回撤風(fēng)險(xiǎn)，投資者難以獲得長(zhǎng)期良好的投資回報(bào)。
但也有這么一群基金經(jīng)理，雖然短期業(yè)績(jī)并不出眾，長(zhǎng)期回報(bào)卻又穩(wěn)又好，帶給持有人良好的投資體驗(yàn)。比如華寶基金的基金經(jīng)理賀喆，就憑借其“均衡成長(zhǎng)”的投資風(fēng)格，在頻繁輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中斬獲多項(xiàng)佳績(jī)，成功引起了投資者的關(guān)注。
01長(zhǎng)期制勝，北大全能學(xué)霸實(shí)力出招
“高收益”是賀喆所管理的產(chǎn)品給我的第一個(gè)印象。以其代表作華寶高端制造股票型基金為例，自2018年8月管理以來賀喆獲取的任職回報(bào)為146.71%（截至2021.10.22），相較于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超額收益高達(dá)69.84%，平均年化收益達(dá)到32.99%的驚人水平，同類排名逐年上升，并且最近一年、兩年業(yè)績(jī)均獲得了銀河證券五星最高評(píng)級(jí)。
數(shù)據(jù)來源:Wind、銀河證券，數(shù)據(jù)截至 2021.10.22，相關(guān)數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核。華寶高端制造股票型基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為申銀萬國(guó)制造業(yè)指數(shù)收益率×80% +上證國(guó)債指數(shù)收益率×20%。同類基金依據(jù)銀河證券分類標(biāo)準(zhǔn)， 同類基金為標(biāo)準(zhǔn)股票型基金 (A類)
如果將業(yè)績(jī)歸于趕上了前兩年市場(chǎng)行情好，那就錯(cuò)了，因?yàn)榛鹪谫R喆管理期間先后經(jīng)歷了中美貿(mào)易戰(zhàn)、金融去杠桿、新冠肺炎疫情以及今年以來的抱團(tuán)股瓦解等多次市場(chǎng)大幅度下跌行情，回撤卻都控制得不錯(cuò)。
“低回撤”正是賀喆所管理的產(chǎn)品給我的第二印象。正常來說，高收益總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)，但賀喆對(duì)基金回撤的控制卻顯得游刃有余。
比如今年春節(jié)后市場(chǎng)急劇下跌，華寶高端制造基金出現(xiàn)的最大回撤僅為-11.32%，同期滬深300為-17.78%，其回撤控制水平在同類基金中排名前10%。
數(shù)據(jù)來源:Wind，華寶基金，數(shù)據(jù)截至2021年10月22日;同類基金依據(jù)銀河證券分類標(biāo)準(zhǔn)，同類基金為標(biāo)準(zhǔn)股票型基金 (A類)，今年以來同類基金總數(shù)為261只，華寶高端制造 具體排名為25/261。
與此同時(shí)，作為一只股票型基金，華寶高端制造基金需要長(zhǎng)期保持“高倉位”運(yùn)作，這就更顯出來賀喆的“珍貴”了。
賀喆的“長(zhǎng)期制勝”之道，用十二個(gè)字來總結(jié)就是：均衡配置、精選個(gè)股、注重回撤控制。
均衡配置，包括行業(yè)和風(fēng)格的均衡。具體來說，就是賀喆并不押注單一行業(yè)或依賴某種風(fēng)格，而是在能力圈內(nèi)“自上而下”精選具備SmartBeta的行業(yè)，兼具成長(zhǎng)與周期，并通過密切的跟蹤分析進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
賀喆是有這樣的均衡配置實(shí)力的，北大計(jì)算機(jī)科學(xué)系學(xué)霸出身的他，曾在通信行業(yè)干過8年實(shí)業(yè)，又進(jìn)入證券行業(yè)11年，長(zhǎng)期精研電子、化工、機(jī)械等多元板塊，寬廣的能力圈使得他在各行業(yè)板塊中游刃有余，成為投研經(jīng)驗(yàn)老道的“均衡成長(zhǎng)專家”。
精選個(gè)股，則是在長(zhǎng)期看好的行業(yè)內(nèi)“自下而上”精選牛股。賀喆有一套成熟嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪x股體系，通過“符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)”、“綜合成本優(yōu)勢(shì)”、“需求拉動(dòng)增速”三個(gè)要素交叉驗(yàn)證篩選個(gè)股，同時(shí)對(duì)重點(diǎn)持倉個(gè)股長(zhǎng)期進(jìn)行跟蹤和高頻調(diào)研。因而，賀喆所構(gòu)建的組合往往兼具行業(yè)Beta和個(gè)股Alpha，性價(jià)比和安全邊際高。
還是以華寶高端制造基金為例：
在賀喆管理期間，該基金的行業(yè)配置總體均衡，同時(shí)積極布局高景氣主題相關(guān)的行業(yè)，其長(zhǎng)期重倉的電子行業(yè)收益貢獻(xiàn)明顯；
數(shù)據(jù)來源:國(guó)盛證券，截取自2019.1.1至2021.10.26
并且基金的重倉個(gè)股平均估值顯著低于同類：
數(shù)據(jù)來源:Wind，截取自2019.1.1至2021.10.26，同類基金依據(jù)銀河證券分類標(biāo)準(zhǔn)，同類基金為標(biāo)準(zhǔn)股票型基金 (A類)
在通信、汽車、機(jī)械和計(jì)算機(jī)等高端制造相關(guān)細(xì)分行業(yè)中的選股收益較強(qiáng)：
數(shù)據(jù)來源:華寶證券，截取自2018.11.1至2021.10.29
在收益率優(yōu)先的基礎(chǔ)上，賀喆還很重視對(duì)回撤的控制：主要方法是通過降低組合相關(guān)度，結(jié)合少量的資產(chǎn)及風(fēng)格擇時(shí)操作來更好控制回撤。
正是基于均衡配置、精選個(gè)股、注重回撤控制的“知行合一”，賀喆所管理的基金中長(zhǎng)期收益出色，哪怕遇到極端的市場(chǎng)環(huán)境，凈值波動(dòng)也控制得較好，往往能給投資者帶來良好的持有體驗(yàn)。
在如今這樣的震蕩市中，賀喆這樣的基金經(jīng)理不正是我們所需要的么？
02在解難題，賀喆攜新基助力投資者
當(dāng)前，碳中和主題相關(guān)投資持續(xù)升溫，都說這是一個(gè)值得中長(zhǎng)期挖掘的投資富礦。但對(duì)投資者來說，難題也擺在面前：
碳中和主題太寬泛了，涉及新能源、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能等等多元又復(fù)雜的行業(yè)，如何配置才能成功掘金不挨揍呢？
好消息是，由賀喆掌舵的華寶可持續(xù)發(fā)展混合基金（代碼：A類 012262 C類 012263）正在發(fā)行當(dāng)中，將為投資者布局碳中和帶來更好的選擇。
一方面，賀喆均衡配置的投資風(fēng)格能夠?qū)Ｖ蜛股“多動(dòng)癥”，大大提升投資者持有體驗(yàn)；另一方面，賀喆寬廣的能力圈使其能在多元行業(yè)中深挖出涉及碳中和、可持續(xù)發(fā)展的龍頭個(gè)股。
這只新基金將繼續(xù)發(fā)揮賀喆的能力專長(zhǎng)，積極布局高景氣賽道，挖掘涉及碳中和、“可持續(xù)發(fā)展”概念的低估值企業(yè)，尋求估值提升的機(jī)會(huì)。
具體配置方面，賀喆表示看好外需導(dǎo)向和供給受限的中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，行業(yè)主要集中在電子、電新、汽車及零部件和化工。中長(zhǎng)期看好業(yè)績(jī)估值匹配度較高的新能源車(中游材料和整車)、光伏風(fēng)電、儲(chǔ)能+氫能、高端制造和仍被低估的綠電新能源運(yùn)營(yíng)商。
展望2022年，賀喆也歸納了三條投資主線：
（1）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確、景氣度提高的主線，覆蓋光伏、風(fēng)電與電動(dòng)車中游等具有全球比較優(yōu)勢(shì)的碳中和相關(guān)行業(yè)；
（2）未來將持續(xù)迎來國(guó)內(nèi)政策支持的主線，對(duì)沖人口老齡化、制造業(yè)升級(jí)和碳中和節(jié)能減排的相關(guān)板塊；
（3）已大幅下跌至估值歷史低位的主線，需要更下沉去尋找更廣泛的景氣和阿爾法。
并且賀喆認(rèn)為“碳中和”是這三大主線中的最大交集。
總結(jié)來說，新基金將“聚焦高質(zhì)量發(fā)展，錨定碳中和主線”，十分符合未來的發(fā)展大勢(shì)。
同時(shí)，素以“ESG投資先行者”著稱的華寶基金也是新基金的有力加持。
作為成立超過18年的老牌基金公司，華寶基金在國(guó)內(nèi)綠色及 ESG 投資領(lǐng)域一直走在公募基金行業(yè)前列，不但構(gòu)建起ESG投研體系和綠色數(shù)據(jù)庫，還積極開發(fā)包括主動(dòng)、被動(dòng)型的綠色基金系列產(chǎn)品。從短、中、長(zhǎng)期看，這些綠色基金均有著亮眼表現(xiàn)，今年7月，華寶生態(tài)中國(guó)混合型基金（000612）還二度獲得“金基金?社會(huì)責(zé)任投資（ESG）基金獎(jiǎng)”。
有句話叫做“風(fēng)來了，豬都能上飛天”，但這里的“風(fēng)”并不是盲目追風(fēng)口，而是我們要找到 “好風(fēng)”并掌握正確的“借力”技巧，才能最終實(shí)現(xiàn)“好風(fēng)憑借力，送我上青云”的目標(biāo)。
雙碳時(shí)代來臨，2030碳達(dá)峰和2060碳中和的目標(biāo)勢(shì)在必行，可持續(xù)發(fā)展的重要性不言而喻，這就是一股“好風(fēng)”。而在日益震蕩多變的市場(chǎng)環(huán)境下，選擇由擅長(zhǎng)“均衡成長(zhǎng)”的賀喆掌舵的華寶可持續(xù)發(fā)展混合基金（代碼：A類 012262 C類 012263），無疑是個(gè)正確的“借力”方式。
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注：本材料僅供參考，不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的法律文件。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。