利率是資金的價(jià)格，利率高了錢更貴，反之更便宜。

對(duì)于普通老百姓來(lái)說(shuō)，當(dāng)然希望存的錢更貴，借的錢更便宜。

對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，則是希望儲(chǔ)戶的存款更便宜，放出去的貸款更貴。

所以，他們之間形成一種博弈。

央行可以通過(guò)貨幣操作影響銀行的借錢成本，比如央行可以直接借錢給商業(yè)銀行，借錢的規(guī)模、借錢的利率由央行定，最后影響商業(yè)銀行的資金成本。比如，央行可以上調(diào)存款基準(zhǔn)利率，這樣也能增加銀行從儲(chǔ)戶那里借入錢的成本。

如果我們把商業(yè)銀行看成是零售商，那么購(gòu)房者或者企業(yè)就是消費(fèi)者，央行就是出廠商。商業(yè)銀行的進(jìn)貨價(jià)是存款利率或央行-商業(yè)銀行之間的借錢利率，出廠價(jià)是貸款利率。

新冠疫情之下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要更多的“消費(fèi)”，所以貸款利率必須降低。之前的做法是，存款利率沒(méi)變，央行-商業(yè)銀行之間的借錢利率降低，最終商業(yè)銀行的零售價(jià)降低，減緩了一部分企業(yè)的資金饑渴。

但問(wèn)題也來(lái)了，商業(yè)銀行從央行那里借錢畢竟是少部分，從儲(chǔ)戶那里拿的才是大頭，如果商業(yè)銀行進(jìn)貨價(jià)只是微微降，而零售價(jià)卻大幅下降，它們會(huì)覺(jué)得吃虧，受不了。所以他們對(duì)貸款利率的下調(diào)會(huì)有抵觸情緒。

怎么辦？央媽也很難，畢竟商業(yè)銀行是自己的“親生兒子”，但央行也得考慮普通老百姓的感受。存款利率下降了商業(yè)銀行會(huì)開(kāi)心，但普通老百姓則會(huì)難過(guò)。對(duì)于普通老百姓來(lái)說(shuō)，微薄收入買不起房子，只能放在銀行里，但若存款利息太少，明顯少于物價(jià)上漲的幅度，老百姓的財(cái)富會(huì)被吞噬。

很簡(jiǎn)單，100塊錢原來(lái)可以買3斤豬肉，把錢存在銀行里，一年后這100塊錢加上利息卻只能買得兩斤，你的財(cái)富是不是縮水了？

正因?yàn)槿绱耍?015年10月至今，央行從未下調(diào)過(guò)存款基準(zhǔn)利率，擔(dān)心豬價(jià)更高，菜價(jià)更貴，老百姓不開(kāi)心。

可問(wèn)題是，存款基準(zhǔn)利率沒(méi)變，貸款利率下調(diào)的空間也有限啊，企業(yè)或者借錢怎么辦？

于是，國(guó)家想了個(gè)辦法，推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬(wàn)億元。表現(xiàn)在三個(gè)方面：降低貸款利率、貨幣直達(dá)、銀行減少收費(fèi)項(xiàng)目。

所以今后我們將會(huì)看到，貸款利率下降的速度將會(huì)遠(yuǎn)快于存款利率下降的速度。

有的人問(wèn)了，銀行不是已經(jīng)讓利了嗎，為什么存款利率還會(huì)降？

這是肯定的了，一是貸款利率長(zhǎng)期看會(huì)是一直走低的過(guò)程，而如果到了某個(gè)臨界值，存款利率也肯定會(huì)下降，你要記住，它們只是讓利，不是讓自己虧錢。

二是物價(jià)逐漸走低，5月份的CPI是2.4%，物價(jià)降了，老百姓生活成本也更低了，當(dāng)存款利率下降時(shí)，他們的接受程度就會(huì)比以前高。

事實(shí)上，雖然存款基準(zhǔn)利率沒(méi)變，但銀行一般存款利率已經(jīng)有所下降了。3年期、5年期存款利率比上個(gè)月下降5個(gè)基點(diǎn)，一些小銀行的存款利率也有降，甘肅張掖農(nóng)商行一年期存款利率從2.1%下調(diào)到了1.95%。

與此同時(shí)，余額寶收益也在下降，最新的余額寶收益率是1.44%，低于同期的存款利率。

可以說(shuō)，一個(gè)低利率時(shí)代正在加速走來(lái)，而且不可逆轉(zhuǎn)。低利率時(shí)代的標(biāo)志是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（比如股市、樓市）的上漲空間變大。而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（比如貨幣基金、銀行存款）的收益降低。未來(lái)的理財(cái)不再是低風(fēng)險(xiǎn)，高收益，而是多大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)應(yīng)著多大的收益。

最近的銀行理財(cái)虧損事實(shí)就給我們上了一課。

近期，招行一款“季季開(kāi)2號(hào)”固收類理財(cái)出現(xiàn)了虧損，吃瓜群眾驚呆了，銀行理財(cái)也會(huì)虧損，當(dāng)然！

銀行理財(cái)分為兩種，一是保本理財(cái)，這一類相當(dāng)于存款，超低風(fēng)險(xiǎn)，但也超低收益。二是非保本理財(cái)，有些銀行理財(cái)說(shuō)是固定收益，實(shí)際上還是非本保的。

你要知道，銀行理財(cái)本質(zhì)上只相當(dāng)于你的管家，它幫你理財(cái)、幫你管錢，但風(fēng)險(xiǎn)和收益你自擔(dān)。

原來(lái)銀行理財(cái)之所以沒(méi)有出現(xiàn)虧損，并不是因?yàn)樗寄苜嶅X，只是那種情況下它幫你墊了錢，但這容易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。

本次銀行理財(cái)虧損，給普通人的警示信號(hào)，那就是任何理財(cái)都有風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)低收益，高風(fēng)險(xiǎn)高收益。哪有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，卻高收益的事啊，除非是頻頻爆雷p2p，你敢投？

早在2018年央行等多部門發(fā)布的資管新規(guī)當(dāng)中，就已經(jīng)明確要求不能剛性兌付，意思是如果是“代客理財(cái)”，投資虧損了金融機(jī)構(gòu)不能墊付。之前說(shuō)的時(shí)候沒(méi)多少人相信，因?yàn)榇蠹伊?xí)慣了只要是銀行理財(cái)就是絕對(duì)安全的，而現(xiàn)在真實(shí)的案例就給大家上了一課，沒(méi)有任何理財(cái)是絕對(duì)安全的，除非是選擇銀行存款，但這是“債權(quán)債務(wù)”的關(guān)系，而不是“代客理財(cái)”。

當(dāng)然你可能說(shuō)了，有些銀行存款收益也很高啊，比如結(jié)構(gòu)化存款，存了7天以上利率會(huì)有3.8%。但我想告訴大家，這是一種特殊的存款，一般小銀行才有，因?yàn)樾°y行攬儲(chǔ)壓力大，只能高息方式攬儲(chǔ)。

這類存款對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)會(huì)有隱患，很簡(jiǎn)單，高息意味著高成本，在小銀行你確定收入攤得過(guò)成本？萬(wàn)一出了意外小銀行就會(huì)面臨破產(chǎn)。還有一點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性存款可能導(dǎo)致資金空轉(zhuǎn)，比如辦了一家企業(yè)，從大行那里貸款了一筆廉價(jià)的錢，然后拿著這筆錢存到了小行的結(jié)構(gòu)性存款拿高息，最終錢轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去還是金融系統(tǒng)內(nèi)，而不是進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

央媽意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，所以現(xiàn)在也在著手監(jiān)管，以后規(guī)模肯定是被壓縮的，我看了我之前買的一個(gè)結(jié)構(gòu)化存款，現(xiàn)在已經(jīng)停售了，現(xiàn)在市場(chǎng)上這類存款應(yīng)該很難買到。