股市調(diào)整需求降息；樓市過(guò)冷需求降息；經(jīng)濟(jì)下行壓力大需求降息。可為何2月、3月都未見(jiàn)降息？獨(dú)一的解釋就是由于物價(jià)。由俄烏抵觸的影響，全球物價(jià)飛漲，國(guó)內(nèi)也面臨很大的輸入性通脹壓力。俄烏抵觸是在2月24日發(fā)作，隨后呈現(xiàn)多輪制裁與反制裁。也就是說(shuō)察看抵觸對(duì)物價(jià)的影響是在3月，而不是2月。今天（4月11日），國(guó)度統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了3月份的物價(jià)數(shù)據(jù)。3月份，CPI同比漲1.5%，2月是0.9%。PPI同比漲8.3%，上月是8.8%。由此發(fā)現(xiàn)，CPI漲了，而PPI反而降了，普通來(lái)說(shuō)PPI受全球通脹影響更直接，那么說(shuō)俄烏抵觸對(duì)國(guó)內(nèi)通脹沒(méi)影響？當(dāng)然不是！同比是相對(duì)去年同期比擬的，而環(huán)比是相對(duì)上月比擬，所以環(huán)比更能反映近期價(jià)錢(qián)走勢(shì)。環(huán)比看，CPI是持平，PPI則是上漲1.1%，連續(xù)3個(gè)月上漲，所以上個(gè)月物價(jià)上漲仍是明顯的。這也是近兩個(gè)月央行遲遲沒(méi)有降息的主要緣由。認(rèn)真察看，3月份的PPI環(huán)比上漲主要國(guó)際大宗商品漲價(jià)所致，比方煤炭、石油、黑色金屬等均呈現(xiàn)大漲，這些產(chǎn)品受抵觸影響最大。假如俄烏抵觸持續(xù)，PPI同比還有繼續(xù)向上的可能。而CPI環(huán)比持平，主要還是受豬價(jià)影響，3月份豬價(jià)環(huán)比降落4.9%，除了豬肉很多商品環(huán)比是在上漲。由于豬價(jià)對(duì)CPI影響十分大，所以短期內(nèi)CPI不會(huì)反彈太快。我們普通能夠這么以為，CPI會(huì)對(duì)普通民眾產(chǎn)生直接影響，PPI會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響。CPI漲了，豬肉上漲、油價(jià)變貴會(huì)招致普通民眾生死水平降落。PPI高了，企業(yè)原資料價(jià)錢(qián)上漲，利潤(rùn)變薄，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)受影響。所以央行十分關(guān)注CPI、PPI兩個(gè)數(shù)據(jù)，常常把它作為加息、降息的重要根據(jù)。從3月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，PPI仍有明顯的上漲壓力，不過(guò)由于二師兄壓制住了CPI上漲，這給本月降息翻開(kāi)了空間。2月、3月份之所以不降息，主要是由于俄烏抵觸對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的不肯定需求察看，如今一個(gè)月了，市場(chǎng)對(duì)這個(gè)利空已然有消化，國(guó)際油價(jià)已然開(kāi)端回落。固然今年全球通脹壓力仍然存在，但如今穩(wěn)增長(zhǎng)壓力更大。這時(shí)分只能降息。前幾天的國(guó)常會(huì)提到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)總體堅(jiān)持在合理區(qū)間，但國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜性不肯定性有的超出預(yù)期。同時(shí)也提到，加大穩(wěn)健的貨幣政策施行力度，堅(jiān)持活動(dòng)性合理富余。從用詞來(lái)看，本月降息概率還是蠻大的。假如降息應(yīng)該會(huì)在本月15號(hào)（MLF利率下調(diào)）。假如降息幅度可能是10個(gè)基點(diǎn)或20個(gè)基點(diǎn)。今天還有一組數(shù)據(jù)值得關(guān)注：中國(guó)3月份新增人民幣貸款3.13萬(wàn)億元，同比多增3951億元，預(yù)期2.8萬(wàn)億元，2月為1.23萬(wàn)億元。3月末廣義貨幣(M2)余額249.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%，預(yù)期為9.4%，2月為9.2%。...