3月22日，中信證券策略團隊發(fā)布研報，預(yù)計海外疫情、全球流動性、美股波動、國內(nèi)政策這四大市場見底信號在未來幾周會逐漸明確，A股正處于全年最佳的配置窗口。

最恐慌的時候，恰恰是機遇最大的時候，A股的機會永遠都是跌出來的，漲起來的都是風(fēng)險。遇到了突發(fā)的事件，短期的影響非常大，悲觀情緒蔓延，但是，越悲觀的市場，醞釀的機會越大，2008年跌到1664點，展開了一波V型大反攻，2013年跌至1849點，展開了一輪浩浩蕩蕩的牛市。中國股市這一次再次探底，正迎來最佳的買入時機。

當(dāng)下，疫情的發(fā)展是資本市場的主要矛盾。目前全球主要國家的疫情情況是：中國國內(nèi)疫情已得到有效控制；韓國新增明顯放緩，累計接近峰值；歐洲疫情擴散加速，有惡化跡象；美國大量檢測后，新增急速上升；伊朗新增有放緩跡象；日本檢測較少，數(shù)據(jù)偏差。

雖然中國新冠疫情已得到有效控制，但疫情全球范圍快速擴散將從供需兩端沖擊實體經(jīng)濟，2020年全球經(jīng)濟下行已成必然趨勢。未來海外疫情還將復(fù)雜演化，這令全球經(jīng)濟前景更趨復(fù)雜，短期內(nèi)全球經(jīng)濟前景變數(shù)加大，中國或成全球經(jīng)濟增長重要支撐點。

話又說回來，這次A股面臨的外圍因素會十分復(fù)雜。美股的趨勢交易、程序交易、被動投資占比提升，也有原油價格戰(zhàn)的負(fù)面影響，共振之下美股快速大跌，無論是跌幅還是跌速都史上難見，即使如此，美股目前還未見底，對A股的影響仍然存在。此外，外圍疫情拐點未到，對經(jīng)濟衰退的影響很難評估，如果情況比較極端，A股可能會跌出本輪熊市的新低。同時，美國的高收益?zhèn)L(fēng)險凸顯，逼近2008年次貸危機的初期，這類風(fēng)險不得不重視，警惕債務(wù)風(fēng)險引發(fā)的新一輪資產(chǎn)拋售潮，A股也難獨善其身。

再從技術(shù)上看，以上證指數(shù)月線圖為分析對象，可發(fā)現(xiàn)上證指數(shù)的長期趨勢向上，畫出趨勢線，可發(fā)現(xiàn)目前上證指數(shù)下方離趨勢線不遠，大概就在2500點左右的位置，可能會與2440點形成底部抬高的雙底結(jié)構(gòu)。如果外圍的影響因素更加極端，那么上證指數(shù)也許會跌破2440，但是，再往下的空間也不大，市場的估值已經(jīng)很低了，這種情況，就要給予2440點下方200點的容忍度，即可能會形成底部下降的雙底結(jié)構(gòu)。無論是哪一種結(jié)構(gòu)，都是歷史性的大機會，要做好跟蹤，不要受市場的恐懼情緒影響，大跌時樂觀一點，大漲時謹(jǐn)慎一些。

至于目前的情況，市場在筑底的階段，關(guān)注疫情的進展，國內(nèi)嚴(yán)防輸入性病例可能引起的二次爆發(fā)，國外則留意疫情防控到了哪一階段，同時，關(guān)注外圍經(jīng)濟衰退的力度以及對中國的影響。對A股，短期內(nèi)要防范筑底階段反復(fù)的風(fēng)險，長期則保持樂觀。