一、財務(wù)報表與我們

我們?nèi)ズ饬恳粋€事物的時候，感性詞匯會占據(jù)非常大的比例，例如：

1、張三很高

2、李四很胖

怎么才能具體化，數(shù)據(jù)化呢？

我們可以說張三高180厘米，李四重200斤。這樣，我們才能將他們的高和胖進行量化，他們也能與我們普通羅大眾進行比較。

只要數(shù)據(jù)詳盡，我們可以將張三和李四放在全世界人口中進行對比分析。

財務(wù)報表正是經(jīng)濟世界中最重要的“數(shù)據(jù)化”工具之一。

大林將以“大白話”的方式講解財務(wù)報表中的“三張表”（資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表）。讓大家進入商業(yè)語言世界。

二、資產(chǎn)負債表

舉例一：

1、大林看中了一套200萬的房子，首付60萬，銀行貸款140萬。

那買房這件事用資產(chǎn)負債怎么“表述”呢？

大林的資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)（200萬）=負債（140萬）+所有者權(quán)益（60萬）

如果大林開了一家XX公司，注冊資本10萬，員工3人，資產(chǎn)負債表又該怎么編呢？

舉例二：

1、開始時候，XX公司的資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)（10萬）=所有者權(quán)益（10萬）

2、后來XX公司缺錢，大林作為法人代表向小黑借了20萬。

3、借錢之后，XX公司的資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)（30萬）=負債（20萬）+所有者權(quán)益（10萬）

看了這兩個例子，大家應(yīng)該發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負債表主要討論資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益這三方面的內(nèi)容。

我們看一下資產(chǎn)負債表的定義：

反映企業(yè)在特定日期（季末、年末）全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益情況的會計報表，是企業(yè)經(jīng)營活動的靜態(tài)體現(xiàn)，根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”這一平衡公式，依照一定的分類標準和一定的次序，將某一特定日期的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的具體項目予以適當(dāng)?shù)呐帕芯幹贫伞?/p>

普通人看來應(yīng)該是云里霧里！實質(zhì)上，資產(chǎn)負債表核心只有：

資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

三、利潤表

利潤是我們最常聽聞的詞匯，當(dāng)然大家也最喜歡這個財經(jīng)詞匯，因為它意味著賺錢了！

舉例三：

1、大林買了200萬的房子，自己不住，想拿來出租。

2、假設(shè)：一個季度租金收入5萬，償還銀行貸款3.5萬，房屋維修護理費2千，稅費1千。

大林租房一個季度的凈利潤=5萬-3.5萬-0.2萬-0.1萬=1.2萬

是不是覺得小白租房賺錢很簡單??！

利潤表關(guān)鍵概念：

收入-成本費用=利潤

四、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵詞是“現(xiàn)金”，你錢包里的人民幣、銀行卡里的存款、支付寶里的余額等等都是“現(xiàn)金”，這里的“現(xiàn)金”是會計學(xué)上的概念，簡單理解就是你隨時可以拿出來使用的錢。

其實，現(xiàn)金流量表最容易懂，拿到錢了，現(xiàn)金流入，錢花掉了，現(xiàn)金流出。

舉例四：

1、2020年1月1日，大林錢包里有100元。

2、早餐花了10元，購物花了40元，坐公交車花了10元。

3、晚上發(fā)現(xiàn)自己第二天還要請女朋友吃飯，錢不夠，找小黑借了500元。

那么2020年1月1日晚24時會計結(jié)賬，大林的現(xiàn)金流量表是這樣的：

現(xiàn)金流入：500元

現(xiàn)金流出：60元

現(xiàn)金結(jié)余：540元

當(dāng)然，現(xiàn)實中的現(xiàn)金表還要進行更細致的分類。如上面大林找小黑借錢，這筆錢就要計入“籌資活動”。

現(xiàn)金流量表定義：表達在一固定期間（一個季度、一年）內(nèi)，一家機構(gòu)的現(xiàn)金（包括銀行存款）的增減變動情況。根據(jù)其用途，可以劃分為經(jīng)營、投資及融資三類活動。

在公司的現(xiàn)金流量表中，常用“三類”凈額來體現(xiàn)。

1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

2、 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

3 、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

舉例五：

1、大林銀行存款100萬。

2、大林看中了一套200萬的房子，首付60萬，銀行貸款140萬。

3、大林買了房子，自己不住，拿來出租。

4、假設(shè)：一個季度租金收入5萬，償還銀行貸款3.5萬，房屋維修護理費2千，稅費1千。

2020年第一季度大林現(xiàn)金流量表

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：收到租金-房屋維修護理費-稅費=5萬-2千-1千=4.7萬

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：購買房花費= -200萬

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：銀行貸款-償還銀行貸款=140萬-3.5萬=136.5萬

大林貸款買房后的現(xiàn)金凈額：100萬+4.7萬-200萬+136.5萬= 41.2萬元。

五、財務(wù)報表分析

前面已經(jīng)對財務(wù)報表中的“三張表”（資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表）的核心概念進行了解讀。

我們回顧一下：

1、資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

2、利潤表：收入-成本費用=利潤

3、現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金的增減，及根據(jù)其用途劃分為經(jīng)營、投資及融資三類活動。

理解了這些概念意味著我們有了衡量公司的計量單位，如給張三量身高的尺子，給李四稱重量的體重秤。結(jié)果我們知道了張三高180厘米，李四重200斤。

可是，高180厘米和重200斤意味著什么，我們還沒有概念！

現(xiàn)實生活中，我們時常感到痛苦，譬如男性不能理解女性，女性不能理解男性。所以，許多心理醫(yī)生告訴我們，大家需要同理心，能夠心理換位，將心比心。

男性為了能理解女性，要假設(shè)自己為女性去思考。（女性反之）

我們要知道一個公司財務(wù)狀況好不好，要假設(shè)自己是公司的所有者。

大林發(fā)現(xiàn)，許多小老板或生意人，他們即使沒有學(xué)過財務(wù)知識和現(xiàn)代公司治理，也能非常好的投資理財，甚至比金融專業(yè)和會計專業(yè)的投資人更為優(yōu)異。

原因在于他們是公司的所有人，親身經(jīng)營了一家公司，對此有足夠的感性認知。他們?nèi)狈Φ闹皇强瓢鄠兊膶I(yè)術(shù)語和概念，而所謂的“概念”在商業(yè)中并不是最重要的事。

舉例六：

1、假設(shè)你是XX有限責(zé)任公司創(chuàng)始人，手頭有100元銀行存款，要做生意。

2、A計劃：生產(chǎn)X丸子，一年投資100元賺10元。

3、B計劃：生產(chǎn)X丸子，一年投資100元賺10元，但銀行可以提供貸款900元，利率5%。

你若是保守人士，可能會選擇A計劃。我們不借錢，做點小生意，認認真真做好X丸子，賣丸子賺錢，不向銀行借錢。

然而，各位若稍微推演一下，你就會發(fā)現(xiàn)A計劃走不通。

隔壁家的張三若采用B計劃，投資100元，同時向銀行貸款900元，則可以一年投資1000元賺100元。當(dāng)然張三還要扣掉銀行的利息50元，凈利潤是50元。

張三借助銀行貸款，可快速擴張，迅速占領(lǐng)市場，最后靠規(guī)模打壓選擇A計劃的人。

同質(zhì)化、靠規(guī)模的產(chǎn)品和服務(wù)最容易陷入“貸款陷阱“，你不得不借錢，而且越借越多，很難停下來。

2019年主要房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率：

1、融創(chuàng)中國：90.80%

2、萬科地產(chǎn)：85.30%

3、碧桂園：89.30%

4、中國恒大：83.60%

房地產(chǎn)企業(yè)就是其中的典型。但各位也切莫嘲笑這些企業(yè)，大部分企業(yè)實質(zhì)上與房地產(chǎn)企業(yè)差異不大，只不過借錢的規(guī)模小些。

在此，我們用資產(chǎn)負債率這個概念來衡量企業(yè)的債務(wù)壓力大小。

資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)

舉例七：

1、假設(shè)你是XX有限責(zé)任公司創(chuàng)始人，手頭有100元銀行存款，要做生意。

2、A計劃：生產(chǎn)X丸子，一年投資100元賺10元。因為負債為零，所以資產(chǎn)負債率=0

3、B計劃：生產(chǎn)X丸子，一年投資100元賺10元，但銀行可以提供900元貸款，利率5%。

資產(chǎn)負債率=900/（900+100）=90%

不止企業(yè)陷入“貸款陷阱”，整個社會都沉溺其中。

社融主要是負債，央行最新數(shù)據(jù)顯示：社會“借錢”總規(guī)模近250萬億。

小白老師文章《央行最新數(shù)據(jù)：社會“借錢”總規(guī)模近250萬億，這是什么概念？》談到：

社會的借錢規(guī)模大不大，負債高不高，關(guān)鍵看的是總負債和GDP的比較。社會總負債是企業(yè)負債、政府負債、居民負債的總和。根據(jù)國家金融與發(fā)展實驗室國家資產(chǎn)負債表研究中心的數(shù)據(jù)，2019年中國宏觀杠桿率是245.4%，與美國相當(dāng)。宏觀杠桿率是社會總負債與GDP的比值，宏觀杠桿率越大，那么負債的占比就越大。245.4%的宏觀杠桿率意味著中國人連續(xù)2.5年不吃不喝才能還完這些債務(wù)。

有人可能要問了，背債太多不好呀，要是還不起錢怎么辦！

好了，大林要問你當(dāng)初為什么要借錢呢？

一個生意人，他愿意借錢，甚至借很多錢，主要有兩點原因：

1、這個項目或生意利潤高，超過貸款利率。

2、急需擴大規(guī)模，讓自己快速盈利，防止他人侵占自己的市場。

舉例八：

1、B計劃：生產(chǎn)X丸子，一年投資100元賺10元，但銀行可以提供貸款900元，利率5%。

生產(chǎn)X丸子，利潤率為10%，貸款利率為5%，利潤率和貸款利率有較大差額，多借錢能快速擴大規(guī)模，掙更多錢。

在此引出一個公式：

總資產(chǎn)收益率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額

同時還有投資人比較關(guān)心的：

凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/凈資產(chǎn)

舉例九：

1、B計劃：生產(chǎn)X丸子，一年投資100元賺10元，但銀行可以提供貸款900元，利率5%。

總資產(chǎn)收益率=50/1000=5%

凈資產(chǎn)收益率=50/100=50%

有必要說明一下，這樣的計算非常粗略，會計或金融專業(yè)的同學(xué)可能會覺得“不正確”，但各位體諒一下，因為本文為科普文章，需要以非常簡單的方式講解核心概念。若想全面細致了解，你需要購買《會計學(xué)》和《財務(wù)報表分析》兩本專業(yè)書籍。

好了，我們繼續(xù)分析。

舉例十：

1、B計劃：生產(chǎn)X丸子，第一年投資100元賺10元，但銀行可以提供貸款900元，利率5%。

2、各大X丸子生產(chǎn)企業(yè)都向銀行借了大量資金，導(dǎo)致價格戰(zhàn)，生產(chǎn)X丸子，第二年投資100元只能賺6元。

現(xiàn)實中，各行業(yè)的盈利能力真的不高，能超過X丸子的不多。

部分行業(yè)甚至都不能超過銀行基準貸款利率。

所以，經(jīng)濟稍有風(fēng)吹草動，部分行業(yè)就可能扛不過去。歷史上，每一次經(jīng)濟困難，央行們最常用的方法就是降低基準利率，給這些資產(chǎn)負債率極高而盈利能力不強的企業(yè)和個人續(xù)命，以防經(jīng)濟大幅度波動。

近期，廣為人知的央行降息活動：

北京時間3月3日晚11點，美聯(lián)儲突然宣布下調(diào)基準利率50個基點至1%-1.25%，以應(yīng)對新冠肺炎疫情給經(jīng)濟活動帶來的風(fēng)險。

六、好公司特征

在財務(wù)分析模塊，我們討論了：

1、資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)

2、總資產(chǎn)收益率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額

3、凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/凈資產(chǎn)

實際上，財務(wù)分析的指標非常多，大林并沒有給大家羅列齊全。當(dāng)然，在如此短的文章篇幅也做不到。但怎么是評價公司中最關(guān)鍵的假設(shè)（假裝自己是老板），大家應(yīng)該清楚了。異乎靈敏的方向感才是學(xué)習(xí)一個領(lǐng)域知識的核心技能，因為它能幫助你忽略到絕大部分無用的“知識”，以最快的速度建立框架。

最后一個問題：

什么公司是一家好公司？

好男友的標準，我們可以用“高富帥”概括硬件條件，外加人品過關(guān)，兩情相悅的軟性條件。

好公司與之類似，它的生意無需借太多錢、有獨特的優(yōu)勢讓其持續(xù)獲得高收益，外加公司管理層正直善良，關(guān)注投資者利益。

轉(zhuǎn)化成財務(wù)指標：

1、資產(chǎn)負債率低

2、總資產(chǎn)收益率高

3、凈資產(chǎn)收益率高

有人肯定會反駁，這些指標不準，有些公司不符合上面條件，但同樣優(yōu)秀?；蛘吣承┤酥苯诱f，財務(wù)數(shù)據(jù)都不知真假，何來財務(wù)分析。

上面的種種問題，這都需要各位足夠的案例積累才能解決。本篇文章更像是一個引路人的角色，但路還需自己走。

早年，大林與朋友討論資產(chǎn)負債率的問題。（一個簡單的財務(wù)指標）

這位好友覺得要好好分析，于是乎花了數(shù)天時間，把中國全部上市公司的資產(chǎn)負債率全部做了統(tǒng)計，分行業(yè)，分類別，跨年度做了分析。結(jié)果，他自然對此有深刻的理解。

末了，大林給大家留一個作業(yè)，若感興趣，小白粉絲們可以按照前面的套路，對騰訊、阿里、格力、萬科等公司進行一番分析。