最新的數(shù)據(jù)顯現(xiàn)：2022年2月末社會(huì)融資范圍存量為321.12萬(wàn)億元，2月末，廣義貨幣(M2)余額是244.15萬(wàn)億元。
什么概念？
2020年越南整個(gè)國(guó)度的GDP也就2.71千億元。
所謂社融我們能夠了解為全社會(huì)的融資總額，包括股權(quán)融資和債務(wù)融資。股權(quán)融資主要是股市里的再融資和IPO。債務(wù)融資包括銀行貸款、拜托貸款、信托貸款、企業(yè)債券、政府債券、股票等。
M2和社融是鏡子的兩面，經(jīng)過(guò)它們能夠察看整個(gè)社會(huì)的貨幣總量和融資狀況。
M2和社融也會(huì)影響整個(gè)社會(huì)的負(fù)債率，普通以為M2、社融與社會(huì)的總負(fù)債成正向關(guān)系。
為什么呢？
社會(huì)的總負(fù)債主要是企業(yè)負(fù)債、政府負(fù)債和居民負(fù)債，而社融主要是銀行貸款，所以兩者總范圍上相差不大。
M2和社融同樣是正向關(guān)系，一個(gè)反映銀行端的負(fù)債，由于M2主要是由存款構(gòu)成。一個(gè)反映銀行端的資產(chǎn)。兩者是你中有我，我中有你的關(guān)系。
舉個(gè)例子：
A向銀行申請(qǐng)了100萬(wàn)貸款，放款后A的銀行存款會(huì)增加100萬(wàn)，同時(shí)銀行的貸款增加了100萬(wàn)。對(duì)社會(huì)來(lái)說(shuō)增加了100萬(wàn)存款的同時(shí)，也增加了100萬(wàn)的貸款。
央行數(shù)據(jù)顯現(xiàn)： 2021年我國(guó)的宏觀杠桿率是272.5%。
所謂宏觀杠桿率就是一國(guó)總債務(wù)與國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值（GDP）之比。也就是說(shuō)目前我國(guó)的總債務(wù)和GDP之比是272.5%。
2012-2016年年均增速是13.2%左右，2017年以來(lái)年均增速是4.8%左右，2020年疫情爆發(fā)后，杠桿率階段性上升至280.2%。
我們能夠這么以為，宏觀杠桿率上升就是加杠桿，宏觀杠桿率降落就是降杠桿。
2017年我國(guó)閱歷了幾年的穩(wěn)杠桿，2020年由于疫情又呈現(xiàn)了階段性加杠桿。2021年由于GDP反彈，宏觀杠桿率有所回落。
宏觀杠桿率取決于兩個(gè)要素，一是一國(guó)總債務(wù)，二是GDP。
2017年以來(lái)宏觀杠桿率較為穩(wěn)定主要是由于總債務(wù)穩(wěn)定，2020年宏觀杠桿率反彈主要是由于總債務(wù)上升，GDP增速放緩。2021年宏觀杠桿率回落主要是由于GDP反彈。
央行曾提到： 2021年杠桿率為272.5%，回到根本穩(wěn)定的軌道，估計(jì)2022年增幅堅(jiān)持根本穩(wěn)定。
今年的政府工作報(bào)告提到，今年GDP目的增長(zhǎng)5.5%左右。也就是GDP增長(zhǎng)相比前幾年根本是穩(wěn)定的。
那么假如要堅(jiān)持宏觀杠桿率根本穩(wěn)定，那么就必需得堅(jiān)持社會(huì)總債務(wù)根本穩(wěn)定。
而社會(huì)的總債務(wù)主要是受M2和社融影響，這就意味著2022年我國(guó)的M2和社融增速不能過(guò)大。
央行最新的數(shù)據(jù)顯現(xiàn)： 2月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)9.2%，社會(huì)融資范圍存量同比增長(zhǎng)10.2%。
也就是說(shuō)M2增速相比上個(gè)月的9.8%有所回落，緣由很簡(jiǎn)單，由于要堅(jiān)持宏觀杠桿率的根本穩(wěn)定。
由于今年GDP目的是5.5%，假如M2增速明顯超越GDP增速則很難堅(jiān)持宏觀杠桿率的根本穩(wěn)定。
所以今年的M2增速并不會(huì)像很多人預(yù)測(cè)的那樣重返兩位數(shù)。我揣測(cè)M2增速大約率仍是在10%以下運(yùn)轉(zhuǎn)，即使打破也不會(huì)站得太久。
另外，有一個(gè)數(shù)據(jù)也值得我們關(guān)注。
國(guó)際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年三季度末美國(guó)（281.1%）、日本（416.8%）、歐元區(qū)（282.1%）杠桿率分別比2019年末高26.0、36.4和25.0個(gè)百分點(diǎn)。
這闡明疫情后的這波放水中全球普遍加杠桿了，而且加杠桿的幅度遠(yuǎn)比中國(guó)高。
2020年2月以來(lái)，M2貨幣供給量增速到達(dá)41.2％。而最近兩年美國(guó)GDP呈現(xiàn)的是低增長(zhǎng)形式。2020年美國(guó)GDP負(fù)增長(zhǎng)3.5%，2021年美國(guó)GDP增長(zhǎng)5.7%。
也就是說(shuō)M2增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)高于GDP增長(zhǎng)，結(jié)果是實(shí)體經(jīng)濟(jì)消化不了那么多資金，就流入股市樓市商品中，因而呈現(xiàn)了股價(jià)上漲、房?jī)r(jià)上漲、物價(jià)上漲。
美國(guó)2月CPI同比漲7.9%，創(chuàng)40年新高。長(zhǎng)期緣由是美國(guó)這兩年的貨幣超發(fā)，短期緣由是由于俄烏抵觸因而產(chǎn)生的能源、糧食價(jià)錢(qián)上漲。
由于俄烏抵觸引發(fā)的全球通脹上升，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)只要加息這條路了，因而兩天之后的議息會(huì)議上宣布加息根本沒(méi)有懸念。而中國(guó)肯定不會(huì)跟，以至恰當(dāng)?shù)臅r(shí)分還會(huì)降息，由于兩個(gè)國(guó)度的經(jīng)濟(jì)周期不同，但假如全球通脹上升太快，也會(huì)降低國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息的頻率。