北京時(shí)間12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)公布12月利率決議，雖然將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在0-0.25%不變，但卻宣布了加碼taper（縮減購(gòu)債），即將每月縮減購(gòu)買資產(chǎn)的規(guī)模從此前的150億美元增至300億美元，增長(zhǎng)了一倍。美聯(lián)儲(chǔ)傳遞了很強(qiáng)的鷹派信號(hào)。
更為重要的是，根據(jù)會(huì)后公布的利率點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2022年、2023年、2024年將分別加息3次、3次、2次。
可見，無論是taper的力度還是加息的頻率都比之前預(yù)期的要大。
有意思的是雖然美聯(lián)儲(chǔ)收緊了錢袋子，但美股三大股指卻大幅上揚(yáng)。標(biāo)普500指數(shù)上漲1.63%，讓人摸不著頭腦。
美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策無外乎兩點(diǎn)：
1、控制通脹。美國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)6.8%，遠(yuǎn)高于2%長(zhǎng)期目標(biāo)的水平，創(chuàng)下1982年以來的最大同比增幅。通脹是美國(guó)目前最擔(dān)心的問題，美聯(lián)儲(chǔ)不得不改變通脹暫時(shí)論的表述。美聯(lián)儲(chǔ)說了與疫情和經(jīng)濟(jì)重新開放有關(guān)的供需失衡繼續(xù)導(dǎo)致通脹水平上升。2、10月美國(guó)失業(yè)率是4.6%，在5%以內(nèi)就符合加息的要求。
此外還有一點(diǎn)，近一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)頻頻放出鷹派信號(hào)，美股卻沒有下跌，增加了美聯(lián)儲(chǔ)加碼Taper以及加息的底氣。
美聯(lián)儲(chǔ)加息，中國(guó)則是可能降息。
7月份以來，中國(guó)已經(jīng)宣布了兩次降準(zhǔn)，最近一次是在12月15日，前一次是在7月15日。這次降準(zhǔn)釋放的長(zhǎng)期資金約1.2萬億（后來通過MLF回籠了部分資金）。此外中國(guó)明年還可能會(huì)進(jìn)行降息（LPR利率下降）。
中美貨幣政策并不同步，主要原因是兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期不同。疫情后中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，此后貨幣政策回到常態(tài)化。但疫情之后美聯(lián)儲(chǔ)這一波量化寬松至今還沒有完全退出，所以現(xiàn)在是到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策回歸常態(tài)化的時(shí)候了。
未來一段時(shí)間中美貨幣政策一松一緊可能會(huì)出現(xiàn)的影響。
1、美股持續(xù)上漲估計(jì)難以為繼，本輪美股上漲是美聯(lián)儲(chǔ)印鈔堆出來的，如若貨幣政策完全退出，美股上漲將失去強(qiáng)大的支撐力，雖然不一定意味著重演2020年的股災(zāi)，但調(diào)整一波應(yīng)該在所難免。
2、人民幣匯率會(huì)面臨一定的下跌壓力。今年人民幣對(duì)美元匯率上漲已經(jīng)很大，主要原因一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)較美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好。二是美國(guó)貨幣超發(fā)的幅度遠(yuǎn)大于中國(guó)。但是隨著美聯(lián)儲(chǔ)即將來臨的加息以及中國(guó)可能的繼續(xù)降準(zhǔn)或降息。兩國(guó)的利差將會(huì)縮小，對(duì)人民幣來說面臨一定的下跌壓力。
3、對(duì)于A股來說影響不大，近兩年A股已經(jīng)走出獨(dú)立行情。即使美股可能暴跌，2022年A股仍可能會(huì)出現(xiàn)一波小行情。
4、金價(jià)會(huì)面臨回調(diào)，2022年指望通過買黃金獲得較大收益難度是很大了。
5、2022年國(guó)內(nèi)貸款利率會(huì)繼續(xù)下行，而固收類理財(cái)收益也會(huì)有下降，比如銀行存款、貨幣基金、銀行理財(cái)?shù)仁找媛士隙ㄟ€有下行空間。